國(guó)內(nèi)糖業(yè)再次陷入虧損邊緣

無論外盤還是內(nèi)盤，白糖成為今年上半年表現(xiàn)最差的品種，雖然其它部分品種也有所走弱，但都出現(xiàn)了一定反彈，只有期糖不但跌跌不休，連像樣的反彈都沒有出現(xiàn)，而且大有繼續(xù)向下破位之勢(shì)？國(guó)際糖市大跌有來自基本面供應(yīng)過剩預(yù)期的打壓，而國(guó)內(nèi)糖市連續(xù)走弱則有些匪夷所思，畢竟國(guó)內(nèi)外關(guān)聯(lián)度有所弱化，且國(guó)產(chǎn)糖產(chǎn)量?jī)H僅是恢復(fù)性增長(zhǎng)，離自給自足還有近六百萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口，如果說存在就是合理，并不是所有的合理都存在，但也是有很多不合理的存在。

從最新公布的截止六月底本榨季產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，全國(guó)累計(jì)食糖銷售603.16萬(wàn)噸，上榨季同期銷售食糖為538.64萬(wàn)噸，還是多銷了64.52萬(wàn)噸，應(yīng)該說這個(gè)銷售還是不錯(cuò)的，這里面還沒有包括壓榨期兩次拋儲(chǔ)的數(shù)量，累計(jì)銷糖率已達(dá)到64.94%，高于上榨季同期的61.9%，到7月底銷糖率有望接近75%，也就是說單純從銷售總量來看需求并沒有出現(xiàn)明顯萎縮。去年上半年銷售并不理想，到下半年反而走出了一波凌厲的上攻行情，本榨季銷售尚可反而出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，期糖更是低于了去年同期價(jià)格，白糖確實(shí)是一個(gè)難以捉摸的市場(chǎng)。

既然無法從供需關(guān)系找出糖價(jià)調(diào)整的原因，是不是因?yàn)樘莾r(jià)過高所導(dǎo)致的結(jié)果呢？糖價(jià)是高還是低一個(gè)看生產(chǎn)成本，二是看供需程度。在前期糖價(jià)處于六千八九百元時(shí)候筆者也承認(rèn)白糖處于高糖價(jià)，按照官方公布本榨季國(guó)產(chǎn)糖生產(chǎn)成本大約在6200--6400元之間，從中可以看出糖價(jià)雖高但并沒有高的離譜，當(dāng)前不但鄭糖已低于6200就是批發(fā)市場(chǎng)也已逼近6200元，現(xiàn)貨價(jià)格雖然較為堅(jiān)挺，實(shí)際報(bào)價(jià)也有所降低，顯然當(dāng)前糖市無論期糖還是現(xiàn)貨都已談不上高價(jià)了，反而已經(jīng)低的離譜。雖然近期沿海白糖走私規(guī)模有所增加，尚難以扭轉(zhuǎn)本榨季供應(yīng)短缺的現(xiàn)實(shí)，也就是供需關(guān)系并沒有將糖價(jià)壓至不計(jì)成本拋售的程度。

供給側(cè)改革金融強(qiáng)硬去杠桿是不是糖價(jià)下跌的主因呢？文華商品指數(shù)一個(gè)月多點(diǎn)時(shí)間從136.08上漲到了146.48，而白糖指數(shù)從6720跌到了6159，就是最弱的股市都出現(xiàn)了一定反彈，顯然金融去杠桿和糖價(jià)下跌并無直接關(guān)系。國(guó)內(nèi)糖市帶有明顯政策市痕跡，去年下半年國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲無疑和加征特別進(jìn)口關(guān)稅有關(guān)，今年上半年的調(diào)整是不是和政策有關(guān)呢？近期商務(wù)部和緬甸政府協(xié)商的所謂走私進(jìn)口合法化和放開進(jìn)口配額管制的傳聞才是主要誘因，加之期糖的金融屬性，空頭借題發(fā)揮刻意打壓才造成了國(guó)內(nèi)糖市全方位塌陷。

據(jù)了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)制糖企業(yè)重新滑落到虧損邊緣，整個(gè)上半年經(jīng)銷商苦不堪言虧損累累，穩(wěn)定糖價(jià)功虧一簣，辜負(fù)了國(guó)家付出政治風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)推出的白糖配額外進(jìn)口加征特別關(guān)稅，整個(gè)國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)該做出深刻反思并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，才不至于將糖市控制權(quán)拱手讓與行業(yè)外資金，否則后患無窮。當(dāng)前國(guó)內(nèi)大力發(fā)展資本市場(chǎng)是一把雙刃劍，資本市場(chǎng)能載舟也能覆舟，能保護(hù)行業(yè)也能破壞行業(yè)，如果無論期糖還是期權(quán)缺乏監(jiān)管淪為少部分人游獵割韭菜的工具，也就有違初衷失去了存在的意義，發(fā)展起來一個(gè)產(chǎn)業(yè)需要十年、二十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，而毀掉一個(gè)行業(yè)或許只需要一個(gè)政策。

所以糖業(yè)的命運(yùn)只能掌握在糖業(yè)人自己手里，既然無法改變規(guī)則就要學(xué)會(huì)去適應(yīng)和運(yùn)用規(guī)則，一味退縮只能坐以待斃，糖業(yè)不缺乏高智慧人才，又有健全的行業(yè)協(xié)會(huì)組織。應(yīng)盡快建立行業(yè)發(fā)展平衡基金，并壯大成長(zhǎng)為行業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，這個(gè)建議筆者在上一輪熊市中即提到了，只是一直沒有引起足夠重視。對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)糖價(jià)個(gè)人認(rèn)為是跌過頭了，第四大浪并沒有完全構(gòu)筑完畢，在時(shí)間上還有欠缺，后期需關(guān)注國(guó)儲(chǔ)糖的動(dòng)向和翹尾行情，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)糖市還無法真正走熊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。