融創(chuàng)配售獲市場追捧 優(yōu)化資本結構降低負債率

7月24日，融創(chuàng)中國通過先舊后新方式配售2.2億新股，配股價為18.33元港幣/股（最近一日收盤價格20.1元港幣/股折價8.8%），獲得股權融資40.3億元港幣（折合5.2億美元），發(fā)行完成后，融創(chuàng)中國實際控制人孫宏斌持有上市公司融創(chuàng)中國50.87%的股份，仍擁有融創(chuàng)中國的絕對控制權。

融創(chuàng)股價從2017年初至今漲幅高達212%，是毫無爭議的內房股龍頭，此次交易是2017年在整個香港資本市場中最大規(guī)模的新股配售。

融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌前日發(fā)微博稱，“知道現金流的重要性，重視現金流，把公司安全放在首位。”業(yè)界認為，融創(chuàng)此次采取配股融資，既有利于直接降低公司負債率提升財務安全性，也有利于提升下半年業(yè)績給予股東的較高回報

融創(chuàng)在公告中聲稱，此次配售融資主要目的為優(yōu)化資本結構，根據2016年底公開數據測算，此次配售融創(chuàng)股東權益將顯著提升，可降低凈負債率超過30個百分點，將極大的優(yōu)化其資本結構。

7月19日，融創(chuàng)宣布以438.4億元收購萬達旗下13個文旅項目91%股權，此后，融創(chuàng)股價表現十分搶眼，屢創(chuàng)新高，7月24日，融創(chuàng)中國股價盤中更是沖高至21.40港元。這表明資本市場強烈看好此次并購對于融創(chuàng)發(fā)展的戰(zhàn)略意義，對其現金流并不擔心。通過本次股權融資，融創(chuàng)獲得了長期資金、有效提升了公司的凈資產，極大的降低了杠桿，近日，部分評級機構和媒體對融創(chuàng)的現金流表示出的擔憂將得以釋放。

根據公告顯示，截止6月30日，融創(chuàng)中國共實現合同銷售額1088.5億元，完成全年2100億元銷售目標的半數以上，截止6月末，融創(chuàng)的賬面現金達900多億元，預計融創(chuàng)中國全年銷售或達3000億元。

配股融資受市場的熱捧也證明了市場對融創(chuàng)未來發(fā)展空間和潛力的高度認可。

第一上海證券將融創(chuàng)中國的目標價提升至24港元，野村的最新研報也將融創(chuàng)中國目標價由20元升至25.5元。多數銀行和券商看好融創(chuàng)，主要是因為土地儲備質素及增長前景，和估值的多方吸引。

有專業(yè)機構數據顯示，截至目前融創(chuàng)有超過9600萬平米的土地儲備，考慮新近收購萬達文旅的13項目的土地儲備，土地儲備已經超過1.5億平米，僅次于恒大和碧桂園，位居土地儲備量前三。按照公開信息，融創(chuàng)2016年銷售均價達到20000元/平米，保守計算貨值超過2萬億。

業(yè)內人士分析，融創(chuàng)城市布局均衡、行業(yè)前三且高質量的土地儲備、精準把握行業(yè)周期的能力和拿地能力、并購品牌、產品品質和溢價能力，再加上此次通過配售，獲得支持其更加穩(wěn)健發(fā)展的長期資本，融創(chuàng)進入行業(yè)前三或沒有懸念。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。