動(dòng)力煤：現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行

7月以來(lái)，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行，短期來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緊張形勢(shì)難以緩解，需求旺季背景下，期貨價(jià)格將高位運(yùn)行。

供應(yīng)緊張局面延續(xù)

近期，由于現(xiàn)貨價(jià)格快速上行，引發(fā)政策監(jiān)控力度加大，國(guó)家發(fā)改委促進(jìn)長(zhǎng)協(xié)合同兌現(xiàn)率提高，神華以及中煤等大型央企紛紛響應(yīng)，全力保證長(zhǎng)協(xié)合同執(zhí)行，暫停現(xiàn)貨銷(xiāo)售。從進(jìn)口市場(chǎng)來(lái)看，澳洲紐卡斯?fàn)?a href="http://m.wqcgm.cn/sell/donglimei/" target="_blank">動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲，進(jìn)口成本抬高，并且二類(lèi)港口限制煤炭業(yè)務(wù)開(kāi)展，海關(guān)通關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)，進(jìn)口量受限。

陜西地區(qū)煤管票制度依然嚴(yán)格，并且榆林地區(qū)特大暴雨來(lái)襲，部分煤礦被迫停產(chǎn)抗災(zāi)清淤，露天礦復(fù)工啟動(dòng)困難。不僅如此，交通中斷，不管是汽運(yùn)還是鐵路運(yùn)輸都受到很大影響，天氣預(yù)報(bào)顯示，雨水會(huì)延續(xù)到月底煤礦領(lǐng)煤管票的時(shí)間。此外，內(nèi)蒙古安全檢查升級(jí)，禁止煤礦夜間作業(yè)，山西環(huán)保檢查依然繼續(xù)。受此影響，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格快速走高，截至7月24日CCI動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)5500大卡報(bào)收于645元/噸。

需求依然強(qiáng)勁

持續(xù)的高溫天氣導(dǎo)致電廠發(fā)電負(fù)荷加大，火電發(fā)電快速攀升，截至7月24日，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤78.80萬(wàn)噸，按照當(dāng)前日耗，煤炭庫(kù)存可用天數(shù)為16天，部分地區(qū)庫(kù)存告急，剛性需求下，動(dòng)力煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲。并且，中期天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)10天，西北地區(qū)東部、黃淮西部，江淮、漢水流域，江南、四川盆地東部及華南北部等地高溫天氣仍將持續(xù)，部分地區(qū)日最高氣溫在38℃—40℃，局地還將超過(guò)歷史同期極值。

從水電市場(chǎng)來(lái)看，三峽水庫(kù)水頭以及入庫(kù)流量已經(jīng)有所下降，水電發(fā)電出力將由前期的高位回落，并且，未來(lái)一周，長(zhǎng)江流域降水量較少，水電發(fā)電或力有不逮。

綜合來(lái)看，短期供應(yīng)偏緊仍將對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格產(chǎn)生支撐。此外，自2017年1月份交割新規(guī)實(shí)行以來(lái)，動(dòng)力煤期貨交割標(biāo)準(zhǔn)抬升，與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)更為趨近，2017年1月與5月交割結(jié)算價(jià)略高于同期現(xiàn)貨價(jià)格，而截至7月24日，1709合約期價(jià)貼水?dāng)U大至30元/噸。因此，在現(xiàn)貨價(jià)格依舊強(qiáng)勢(shì)的背景下，動(dòng)力煤期價(jià)將高位運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。