中證報(bào)：信貸增速回落 利于抑制樓市泡沫

業(yè)內(nèi)人士表示，在樓市調(diào)控政策之下，需要把控好房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，本輪調(diào)控或?yàn)闃鞘虚L(zhǎng)效機(jī)制建立做準(zhǔn)備。未來長(zhǎng)效機(jī)制料加快推進(jìn)，以抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫和控制潛在風(fēng)險(xiǎn)。

房地產(chǎn)信貸收緊

在本輪樓市政策收緊之下，房地產(chǎn)新增貸款增速明顯回落。中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的《2017年上半年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，6月末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額29.72萬億元，同比增長(zhǎng)24.2%，增速比上季末低1.9個(gè)百分點(diǎn)；上半年增加3.04萬億元，占同期各項(xiàng)貸款的38.1%，比一季度占比低2.3個(gè)百分點(diǎn)。

克而瑞地產(chǎn)研究報(bào)告表示，一方面是銀行信貸的收緊，尤其在政策調(diào)控之下，需要把控房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，房企自身開發(fā)意愿減弱。房地產(chǎn)信貸增長(zhǎng)勢(shì)頭回落，有利于抑制房地產(chǎn)泡沫，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，同時(shí)也符合去杠桿的大方針，未來房地產(chǎn)新增貸款和個(gè)人住房貸款增速也將持續(xù)放緩。

一線城市樓市成交量也呈現(xiàn)出明顯縮量。同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉表示，克而瑞地產(chǎn)研究顯示，今年上半年四個(gè)一線城市樓市總計(jì)成交1317.5萬平米，同比下滑38%。受到去化量縮減影響，存銷比自2016年11月后出現(xiàn)抬升，2017年3月最高達(dá)到10.9個(gè)月，目前隨著成交量的小幅上揚(yáng)，存銷比降至9.35個(gè)月。

在交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員夏丹看來，當(dāng)前房地產(chǎn)領(lǐng)域面對(duì)交投過熱和庫(kù)存高企的局面，其任務(wù)早已不局限于去庫(kù)存，而是同時(shí)需要有針對(duì)性地抑泡沫、去杠桿，這在從去年四季度起的調(diào)控政策中已有明顯體現(xiàn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)主要融資渠道將繼續(xù)呈現(xiàn)不同程度的限制和收緊，或倒逼部分房企將視野重移海外，不過這些渠道同樣面臨著融資成本提升的現(xiàn)狀。

推進(jìn)長(zhǎng)效機(jī)制建立

日前，中央政治局會(huì)議在部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提出，要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅(jiān)持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性，加快建立長(zhǎng)效機(jī)制。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪調(diào)控政策在更長(zhǎng)期的意義在于為長(zhǎng)效機(jī)制的建立留出時(shí)間，通過限價(jià)、限售等行政手段防止房?jī)r(jià)在房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建立過程中出現(xiàn)大幅波動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)短效調(diào)控向長(zhǎng)效基礎(chǔ)性制度的平穩(wěn)過渡。

從近期廣州、山東等地出臺(tái)的政策可以看出，購(gòu)租并舉的住房制度在加快推進(jìn)中。夏丹認(rèn)為，近期上海首推兩幅租賃住房用地，試水“只租不售”模式，并提出目標(biāo)“十三五”期間新增租賃住房供應(yīng)套數(shù)占新增市場(chǎng)化住房總套數(shù)超六成。為更多城市范圍內(nèi)實(shí)行“購(gòu)租并舉”住房制度變革提供了示范，住房供給結(jié)構(gòu)的革新也將利于改善購(gòu)租兩個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的價(jià)格倒掛現(xiàn)象。

“租售并舉是住房體系優(yōu)化的良好開端。”中金公司分析師肖月表示，我國(guó)租房市場(chǎng)是一個(gè)面向兩億人群，總體量超萬億的市場(chǎng)。近兩年國(guó)家和地方層面頻頻出臺(tái)政策推進(jìn)租賃市場(chǎng)發(fā)展，租售并舉已成為樓市調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制的重要一環(huán)。租售并舉是對(duì)當(dāng)前住房供應(yīng)體系的有效補(bǔ)充，從長(zhǎng)期來看，有利于商品房市場(chǎng)重回市場(chǎng)軌道，種種非市場(chǎng)化限制政策終將取消。

從房地產(chǎn)市場(chǎng)來看，克而瑞地產(chǎn)研究報(bào)告指出，樓市下半年不會(huì)出現(xiàn)大起大落，以便為建立長(zhǎng)效機(jī)制預(yù)留較佳的時(shí)間窗口期。預(yù)計(jì)熱點(diǎn)城市調(diào)控政策將貫穿較長(zhǎng)的時(shí)間周期，短期內(nèi)暫無退出的可能性，也沒有進(jìn)一步加碼的必要；房?jī)r(jià)上漲壓力大的城市將加大土地供應(yīng)，并將供地計(jì)劃真正落實(shí)到執(zhí)行層面；更多城市將著手培育租賃市場(chǎng)，供地、稅收等環(huán)節(jié)將給予一系列優(yōu)惠政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)由以售為主向租售并舉轉(zhuǎn)變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。