我國甲醇貿(mào)易環(huán)境越來越艱難 期現(xiàn)結(jié)合操作或是選擇

目前我國甲醇總產(chǎn)能達到8100多萬噸，而受成本、原料分布等因素影響，我國西部地區(qū)占到了總產(chǎn)能的一半左右，但80%以上的甲醇需求量卻出現(xiàn)在我國中東部一帶，價格失衡、供需不均等情況下，我國甲醇貿(mào)易迅猛發(fā)展，但近幾年來，隨著煤制烯烴（多數(shù)配套甲醇裝置或集團供應(yīng)）、期貨+紙貨（交割、資金等因素影響市場判斷）等方面的發(fā)展以及環(huán)保+安全等方面的影響，我國多數(shù)甲醇貿(mào)易企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，國內(nèi)貿(mào)易環(huán)境愈發(fā)艱難。

傳統(tǒng)需求為主，貿(mào)易環(huán)境相對舒適

2014年前，我國甲醇需求6成以上以傳統(tǒng)下游需求為主，而以甲醛、醋酸、二甲醚為代表多數(shù)傳統(tǒng)下游企業(yè)分布在江蘇、上海、山東、廣東等我國中東部一帶，因此對于物美價廉、絕對富余的西部甲醇來說“西醇東運”成為必然，在價格不對稱以及豐厚利潤刺激下，我國大大下下的貿(mào)易企業(yè)應(yīng)運而生，多數(shù)集中在你河北、河南、山東、湖北、江蘇、廣東等地，貿(mào)易路線多以內(nèi)蒙古汽運到山東、榆林汽運到山東、陜西鐵運或水運到華東、西南水運到華東為主，多數(shù)企業(yè)采用回程車進行操作，將成本降至最低的同時，以最快捷的方式運輸至需求企業(yè)。在當時對于市場來說，影響因素相對單一，我國甲醇貿(mào)易企業(yè)操作相對簡單，幾乎不需要籌建或租用甲醇儲罐來應(yīng)對市場的變化，國內(nèi)貿(mào)易環(huán)境相對舒適，可以說，當時看到了行情，就鎖定了利潤，得貨源者，得天下！

然而，新興需求增速加快，貿(mào)易模式面臨轉(zhuǎn)型

2014年，作為新一輪西部大開發(fā)戰(zhàn)略的優(yōu)惠政策依據(jù)，《西部地區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄》（以下簡稱《目錄》）經(jīng)過近4年的拉鋸終于出爐?！赌夸洝钒▏椰F(xiàn)有產(chǎn)業(yè)目錄中的鼓勵類產(chǎn)業(yè)和西部地區(qū)新增鼓勵類產(chǎn)業(yè)兩部分，地區(qū)上包含西部大開發(fā)范圍內(nèi)的12個省區(qū)市。為此我國新興下游需求迅猛發(fā)展，同比增速最快，超過了130%，總產(chǎn)能達到740萬噸左右，其中MTO增加370萬噸（同比增加140%），達到640萬噸，MTG增加50萬噸（同比增加93%），達到100多萬噸。然而新增的420萬噸產(chǎn)能中，有70%以上集中在我國西部地區(qū)，且配有甲醇裝置，雖然在地域分布、裝置運行及綜合利潤評估等情況下，90%以上企業(yè)需要不同貨量的外購甲醇，但多以長約合同（多以周邊企業(yè)為主）、集團內(nèi)供（內(nèi)地+進口）為主，為此市場上真正可以流通的貨量逐步減少。另外隨著我國通脹等現(xiàn)象的逐步顯著，資金面逐步收緊，多數(shù)企業(yè)資金中轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，部分企業(yè)開始減少貿(mào)易業(yè)務(wù)，另有山東等地部分企業(yè)甚至停業(yè)、倒閉，粗放型操作模式難度加大，我國實體貿(mào)易面臨轉(zhuǎn)型。

期現(xiàn)結(jié)合操作成熟，實體貿(mào)易愈發(fā)艱難

2011年，我國甲醇期貨正式上市，隨著近幾年的迅猛發(fā)展，其金融屬性愈發(fā)明顯，然而自2014年6月份合約由50噸一手改為10噸一手后，市場參與度迅速提高，不單單是投資等金融型企業(yè)積極參與，部分貿(mào)易型實體企業(yè)也開始陸續(xù)增加期貨業(yè)務(wù)，更有甲醇生產(chǎn)及下游企業(yè)亦開始涉足，從此期貨市場的波動牽動著每一個甲醇界從業(yè)者的心。從2014年底1501合約“三板斧”到2015年3月日成交量突破930萬手，從2015年7-9月的股災(zāi)，到連續(xù)兩個跌停（從2420跌到2120附近），從2016年9月到2017年2月，甲醇從1920漲到3110附近。每一個階段都是機會，而從企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、周期性回報率等方面來看，期貨操作或許來的更快一些。另外隨著紙貨的盛行，期現(xiàn)結(jié)合操作則更受企業(yè)追捧。

而近三年以來，隨著煤制烯烴的繼續(xù)發(fā)展（截止2017年7月總產(chǎn)能達到1270萬噸左右），我國甲醇市場與原油的關(guān)聯(lián)度越來越大。迫于生存，在原始貿(mào)易路線貿(mào)易量減少及我國東部需求持續(xù)增加等因素影響下，內(nèi)蒙古汽運至天津港后發(fā)船至華東和華南、陜西關(guān)中汽運至魯北和魯南等新的貿(mào)易路線陸續(xù)出現(xiàn)。期貨、宏觀、原油、資金……隨著更多影響因素的加入，從業(yè)者對于甲醇市場趨勢的預(yù)判越來越模糊，實體貿(mào)易愈發(fā)艱難。

環(huán)保風暴狂刮，今年貿(mào)易格外“難”

2016年迎來史上最強環(huán)保法。2016年7月第一批中央環(huán)境保護督察對內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、云南、寧夏等8?。▍^(qū)）實施督查進駐，其中100多人因破壞生態(tài)和污染環(huán)境被刑事拘留，8省區(qū)罰款總額超1億元，黨政部門已有超3000人被問責，多數(shù)給予黨紀政紀處分；2016年11月中央環(huán)境保護督察組對北京、上海、湖北、廣東、重慶、陜西、甘肅等7省市開展第二批環(huán)境保護督察，7省市有2680余人因環(huán)境問題被問責，被約談人數(shù)超過4000人，萬余家企業(yè)被責令整改，半數(shù)以上被立案處罰，總罰款金額達2.4億元，近300人被行政或刑事拘留；2017年4月24日第三批中央環(huán)境保護督察組對天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等省（市）實施督察，有4018人被問責。第三批環(huán)保督查還未結(jié)束，緊接著第四批環(huán)保督促已經(jīng)開始，本次主要針對四川、吉林、浙江、山東、海南、西藏、青海、新疆省區(qū)進行督查，其中山東督查時間是2017年6月28日-2018年3月31日，為期9個月，督查范圍主要是濟南、淄博、濟寧、德州、聊城、濱州、菏澤市，督查內(nèi)容一是重點行業(yè)企業(yè)環(huán)保設(shè)施運行及達標排放情況，二是“小散亂污”企業(yè)排查、取締情況。

本次環(huán)保風對我國甲醇傳統(tǒng)下游影響最大，截止目前，甲醛開工率僅在3成左右，較去年同期降低10余個百分點，醋酸在7成左右，同比降低10個百分點，而山東部分煉廠MTBE裝置亦停車，為此2017年上半年我國甲醇傳統(tǒng)下游需求量同比降低10萬噸左右。另外，消防手續(xù)等安全方面的檢查亦在繼續(xù)，短期看傳統(tǒng)企業(yè)開工或難有明顯改觀。

而2017年1-6月，我國甲醇產(chǎn)量或超過2200萬噸，同比或增加100萬噸以上，而進口在389萬噸，同比減少37萬噸，表觀消費量或超2600萬噸，同比增加或超80萬噸。國產(chǎn)增加，表觀增加，進口減少，傳統(tǒng)需求（部分配套甲醇裝置）減少，那么說明一點，我國新興下游需求在持續(xù)增加，而90%以上的MTO企業(yè)（部分配有甲醇運輸車輛，可自行采購）甲醇來源一是配有甲醇裝置，二是集團內(nèi)部自供，三是執(zhí)行長約合同（部分甲醇企業(yè)增加貿(mào)易部，另有部分新增甲醇配送車輛，可自行操作），四是自行進口。由此來看，留給實體企業(yè)去操作的甲醇貿(mào)易量就相對零散了，不少企業(yè)喊“難”也就不足為奇了。

綜上看，我國甲醇貿(mào)易環(huán)境越來越艱難，而決定市場可貿(mào)易量多少的還是主要取決于傳統(tǒng)下游需求的變化，但從長期來看，我國傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)非常穩(wěn)定，繼續(xù)大幅擴張難度較大，另外在安全、環(huán)保等因素影響下，部分企業(yè)面臨更新升級，同時部分也會被陸續(xù)關(guān)閉。而以MTO為首的新興下游企業(yè)則多數(shù)以自供或長約甲醇為主。另外在原油、資金、期貨等較多因素影響下，市場趨勢可預(yù)判性難度加大。對于貿(mào)易型企業(yè)來說，傳統(tǒng)粗放型操作模式難度已經(jīng)較大，未來或難以長久生存，而結(jié)合期貨等現(xiàn)貨衍生品工具進行靈活操作或是不錯的選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。