白糖旺季采購未結(jié)束

巴西巨量新糖源源不斷涌向市場，國際投機資金紛紛入場做空，原糖短期弱勢格局難以改變。國內(nèi)銷售明顯加快，現(xiàn)貨價格溫和上漲，鄭糖偏強振蕩。投資者應(yīng)以回調(diào)做多為主，同時可考慮進行內(nèi)外盤的正套操作。

國際糖市氛圍偏空

國際糖業(yè)組織（ISO）報告預計2017/2018年度全球糖市供應(yīng)過剩460萬噸，而2016/2017年度短缺390萬噸。2017/2018年度印度、歐盟、泰國和中國產(chǎn)量增加帶動全球糖產(chǎn)量攀升近7%至1.793億噸。市場對接連不斷的利空已經(jīng)麻木，但供給短缺短暫推升ICE原糖沖高至13.50美分/磅一線。

7月下半月巴西中南部甘蔗壓榨量與糖產(chǎn)量分別達5073萬噸、341萬噸，均為數(shù)年以來最高水平。截至7月底，該國中南部糖庫存量比7月上半月增加22%至704萬噸，達歷年同期最高水平。巴西7―10月平均出口量預計與往年持平，約250萬噸。根據(jù)其壓榨進度，該國未來庫存可能居高不下，這可能使得ICE原糖重拾跌勢。印度官方不斷聲明該國庫存充足，無需再進口。但近期市場傳言南印度糖廠協(xié)會正要求食糖進口許可。7月泰國共計出口糖約66.5萬噸，同比大增43%，但市場影響有限。

CFTC最新報告顯示，截至8月15日當周，對沖基金及大型投機客持有原糖期貨凈空頭寸53802手，較前周大增28450手。國際糖市氛圍依然偏空。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)銷售好轉(zhuǎn)

5月國內(nèi)提高配額外食糖進口關(guān)稅后，國內(nèi)糖市受國際原糖市場的影響已經(jīng)有所減弱，而據(jù)緬甸商務(wù)部消息，9月緬甸將暫停通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易向中國出口蔗糖，此舉將繼續(xù)強化我國食糖價格取決于國內(nèi)供需格局的現(xiàn)狀。

入夏以來，旺季行情預期逐漸增強。7月主產(chǎn)區(qū)銷售量開始增加。進入8月，廣西、云南銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)，帶動白糖期貨價格走強。廣西多數(shù)糖業(yè)集團周成交累計在6000―7000噸。銷量持續(xù)好轉(zhuǎn)刺激白糖現(xiàn)貨價格上漲。數(shù)據(jù)顯示：8月14―22日國內(nèi)一級白糖經(jīng)銷商價格自6444元/噸小幅上漲至6474元/噸。伴隨著期價反彈，基差迅速從8月初高點回落至100元/噸附近。

考慮到現(xiàn)貨市場旺季采購尚未結(jié)束，市場可能暫時維持當前的謹慎樂觀預期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。