多空交織，礦價(jià)旺季難旺

鐵礦石在經(jīng)歷了一個(gè)多月的上漲后，在九月戛然而止轉(zhuǎn)而步入下行通道，傳統(tǒng)旺季的金九銀十似乎并沒有到來(lái)，許多人都迷惑了，為什么淡季價(jià)格上漲，而旺季下跌呢？

　　我們來(lái)回顧一下淡季支撐價(jià)格堅(jiān)挺的因素：

　　首先，鋼廠的高利潤(rùn)利多鐵礦石，鋼廠噸鋼維持一千以上利潤(rùn)，在巨額利潤(rùn)面前，只有加大生產(chǎn)力度才是王道，這就確保了鐵粉的剛需，并且對(duì)成本價(jià)格的容忍度也會(huì)有所提高。

　　另外，高品結(jié)構(gòu)性短缺再次登上舞臺(tái)，同樣作為原料的焦炭今年由于環(huán)保限產(chǎn)，市場(chǎng)炒作的影響，價(jià)格一步步上升，而為了降低焦耗，鋼廠會(huì)選擇提高鐵礦石入爐品味來(lái)減少成本，而港口高品味鐵礦石的庫(kù)存低且多集中，商家自然堅(jiān)挺報(bào)盤，導(dǎo)致九月份高品塊礦資源與粉礦價(jià)差拉至新高。而高品塊價(jià)格維持高位也對(duì)其他資源起到一定提振作用。

　　然而這些利好也敵不過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格的下跌。步入九月，成材轉(zhuǎn)而進(jìn)入回調(diào)模式，鋼企利潤(rùn)下滑，自然進(jìn)一步打壓原料。加上近期市場(chǎng)多項(xiàng)利空消息密集發(fā)酵，轉(zhuǎn)而占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　第一，八月宏觀地產(chǎn)、基建投資數(shù)據(jù)走弱。資金面維持偏緊，房地產(chǎn)進(jìn)一步降溫，建筑材需求放緩，致使成材庫(kù)存不斷累積，加大成材下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，八月份粗鋼產(chǎn)量高企、鋼材出口下降，成材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)上升，改變了市場(chǎng)供需向好的預(yù)期；盡管節(jié)前備貨對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)或有一定提振，但在心態(tài)逐步趨弱的情況下，商家為規(guī)避節(jié)后風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大出貨力度，鋼價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)大。

　　第三，大波環(huán)保限產(chǎn)來(lái)襲。北京、天津等地出臺(tái)的秋冬季工地停工4－6個(gè)月的政策；唐山、邯鄲等地部分鋼廠燒結(jié)，高爐限產(chǎn)50%；此次環(huán)保力度極大，范圍極廣，多地出現(xiàn)無(wú)價(jià)無(wú)市的狀況，使得市場(chǎng)開始認(rèn)可采暖季限產(chǎn)對(duì)供需都將形成明顯影響。而鋼廠方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)截至本月22日，鋼廠進(jìn)口礦平均庫(kù)存可用天數(shù)由之前的25天減少到23.5天，說(shuō)明鋼廠現(xiàn)在正處于一個(gè)消耗鐵礦石庫(kù)存的階段，而補(bǔ)庫(kù)緩慢便會(huì)加劇港口庫(kù)存進(jìn)一步累積的風(fēng)險(xiǎn)，后期倒逼礦價(jià)走跌。

　　整體而言，鐵礦后市依舊荊棘密布，低需求和高庫(kù)存無(wú)疑遏制鐵粉上揚(yáng)空間，十九大召開在即，后期仍要多關(guān)注消息面，預(yù)計(jì)節(jié)前鐵礦延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。