鐵礦石、匯率和力拓股價(jià)的跨國(guó)套利

經(jīng)歷了全球鐵礦業(yè)長(zhǎng)達(dá)四年浩劫的采礦權(quán)重股力拓（ASX：RIO）近期股價(jià)走勢(shì)相當(dāng)強(qiáng)勁，鐵礦價(jià)格寬幅下挫的兩個(gè)月間，它卻逆勢(shì)飆升，昨日（10月9日）再度試探44個(gè)月高點(diǎn)。

與此同時(shí)，澳交所力拓股票的做空量已累聚到了7年來(lái)最高水平。強(qiáng)力撕扯下的力拓，將何去何從？

市場(chǎng)上越來(lái)越多的做空者正在出現(xiàn)，他們相信力拓股價(jià)已然估值過(guò)高。力拓股票的空頭頭寸增長(zhǎng)到了9%，達(dá)到2010年澳證投委實(shí)行倉(cāng)位數(shù)據(jù)收集以來(lái)的最高水平。

2014年十月力拓的空倉(cāng)水平還不到1%，但近年來(lái)越來(lái)越多地處于做空交易員的雷達(dá)之下。目前市值1140億澳元的力拓已成為ASX200最受做空的前20股票，似乎極不尋常，通常被看空上榜者多是缺乏成熟業(yè)務(wù)形態(tài)的中小盤公司。

過(guò)去7周，鐵礦價(jià)格下跌超過(guò)兩成，力拓股價(jià)則飆升了10%。許多市場(chǎng)觀察人士相信這種脫節(jié)難以為繼，即使是有當(dāng)前的股票回購(gòu)計(jì)劃做支撐。前半財(cái)年，力拓有多達(dá)72%的利潤(rùn)來(lái)自西澳鐵礦業(yè)務(wù)，鐵礦價(jià)格前景不明被視為吸引做空者目光的原因。

周一（10月9日），鐵礦價(jià)格下探到每噸62美元，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步走軟，德勤分析師預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月會(huì)跌到55美元每噸。澳國(guó)民銀行預(yù)測(cè)，受中國(guó)鋼廠需求回落影響，2018年鐵礦價(jià)格會(huì)盤桓于60美分水平，難有起色。

如果說(shuō)鐵礦市場(chǎng)的晦暗前景激發(fā)了做空熱情，力拓的兩個(gè)對(duì)手福特斯克（FMG）與必和必拓(RIO)理應(yīng)呈現(xiàn)相似的趨勢(shì)。然而事實(shí)并非如此，F(xiàn)MG的空倉(cāng)水平還保持在一年前的3.88%，BHP比一年前還低，是1.4%。

Shaw&Partners的分析師給出的一個(gè)解釋是，高水平的做空量暗示，交易員在尋找力拓澳交所與倫交所股價(jià)的套利空間。目前力拓澳洲股價(jià)較倫敦股價(jià)高出10%左右，而做空澳洲股票的資金要多于倫敦市場(chǎng)的買盤。

“這種趨勢(shì)不會(huì)很快改變……這與匯率相關(guān)”。

此時(shí)要問(wèn)的是，如果上述解釋合理，短線交易者是否將會(huì)，以及會(huì)在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)左右力拓股價(jià)？答案或許是：否定并且暫時(shí)的。

伴隨資源業(yè)周期的復(fù)蘇反彈，這家經(jīng)歷了全球鐵礦業(yè)長(zhǎng)達(dá)四年浩劫的礦業(yè)巨頭此時(shí)正以無(wú)法阻擋的勢(shì)頭上沖。

過(guò)去數(shù)月，美國(guó)股市走勢(shì)凌厲，股指連創(chuàng)新高。相比之下，澳股依然不溫不火處于盤整之中，然而盤整走勢(shì)進(jìn)入十月后似乎需選擇方向。

作為澳交所的重要板塊，礦業(yè)及能源一直未曾脫離過(guò)投資人的視野，即便在過(guò)去幾年間，傳統(tǒng)礦產(chǎn)能源板塊個(gè)股隨著大宗商品價(jià)格的起伏呈現(xiàn)劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，市場(chǎng)中不少投資人依然不離不棄。

相較于鋰、鈷和石墨等市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊個(gè)股個(gè)股表象，傳統(tǒng)的礦產(chǎn)能源股近期走勢(shì)顯得頗為含蓄，然而從龍頭權(quán)重個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)看，暗流似在醞釀中。

力拓RIOTintoLimited(ASX：RIO)這個(gè)全球礦業(yè)巨頭，其股價(jià)在經(jīng)歷數(shù)年的震蕩調(diào)整后，不知不覺(jué)中于昨日（10月9日）盤中股價(jià)觸及（70.48澳元），創(chuàng)出一年來(lái)新高，較三年前（2014年二月間）創(chuàng)出的71.3澳元高位近在咫尺。

作為板塊中的巨無(wú)霸，力拓二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)被市場(chǎng)所矚目。

其股價(jià)會(huì)否站穩(wěn)70澳元大關(guān)、進(jìn)而嘗試沖擊三年前的高點(diǎn)成為市場(chǎng)懸念。

未來(lái)幾天，RIO的股價(jià)走勢(shì)值得密切留意。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。