現(xiàn)貨回調(diào)焦炭暴跌 下跌通道再度開啟？

隨著鋼廠陸續(xù)下調(diào)焦炭采購價，焦炭現(xiàn)貨價格進(jìn)入下行通道，焦炭期價的反彈，基差得到一定修復(fù)。

上周（10月9日-13日）華北、華東環(huán)保檢查再度收緊，焦企以及鋼廠出現(xiàn)大面積減產(chǎn)、檢修，受鋼廠需求下行打壓，焦炭整體氛圍不佳。后期環(huán)保檢查力度還將進(jìn)一步加大，鋼廠同樣有意保持低庫存生產(chǎn)，按需采購的補(bǔ)庫方式成主旋律。

但同樣焦企受到環(huán)保限產(chǎn)影響，焦企開工率出現(xiàn)明顯下滑，焦炭供應(yīng)收縮預(yù)期也較為明顯，行情就在糾結(jié)中度過。

焦炭在環(huán)保限產(chǎn)過程中既有利多也有利空，從目前的數(shù)據(jù)來看，上周焦企產(chǎn)能利用率小幅下降而焦炭庫存出現(xiàn)明顯增加，高頻數(shù)據(jù)顯示焦炭需求更偏弱勢，盡管供需雙弱但依舊處于供應(yīng)略大于需求的情況，導(dǎo)致周一價格沖高回落，再有今日的暴跌。

十月是基差修復(fù)月，但忽略了今年與去年不同的地方，去年整個四季度的行情完全是又雙焦供需缺口點(diǎn)燃的，而目前焦煤焦炭供需趨于穩(wěn)定，甚至供應(yīng)略大于需求，所以基差修復(fù)的方式可能與去年期貨單邊上漲不同，而是通過現(xiàn)貨的回落來修復(fù)基差。

這樣直接持有焦炭多單的風(fēng)險可想而知，焦煤焦炭的套利同樣不建議參與，目前是鋼廠打壓焦炭價格，背景是國慶前焦煤漲價，焦煤焦炭價格傳導(dǎo)有時滯，目前現(xiàn)貨焦炭價格開始回調(diào)，那會不會傳導(dǎo)回原料導(dǎo)致焦煤價格回落，多焦煤空焦炭策略能持有的時間長度不好把握，干脆不做。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。