東方期貨：焦炭急挫逢低搶反彈

　　策略要點(diǎn)：

　　1、焦企補(bǔ)庫(kù)生產(chǎn)積極性高

　　2、焦炭(1709, 4.00, 0.23%)現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回落

　　3、國(guó)慶長(zhǎng)假鋼材(3737, 43.00, 1.16%)庫(kù)存增加

　　1、焦企補(bǔ)庫(kù)生產(chǎn)積極性高

　　據(jù)Mysteel市場(chǎng)了解，山西太原地區(qū)焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)太原地區(qū)一級(jí)焦報(bào)2260元/噸左右，準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)2210元/噸左右，均出廠含稅價(jià)。

　　原料方面近期山西煉焦煤價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，煤礦庫(kù)存較低銷售良好，焦企補(bǔ)庫(kù)積極性依舊較高，部分地區(qū)優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源較為緊缺；

　　焦炭方面目前主流地區(qū)已累計(jì)上漲660元/噸，本周焦企開工明顯上升，華北、華東部分焦企由于環(huán)保檢查結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，另外現(xiàn)階段焦炭需求旺盛焦企收益良好，暫無環(huán)保要求的地區(qū)焦企生產(chǎn)積極性高；焦企發(fā)貨良好，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存持續(xù)低位，短期在鋼廠還沒有集中檢修之前焦炭供應(yīng)仍顯緊張。

　　下游方面鋼市方面本周鋼材價(jià)格高位震蕩，鋼廠開工維持高位需求旺盛，煤焦庫(kù)存繼續(xù)向終端轉(zhuǎn)移。

　　綜合原料、需求等因素考慮，近期國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)仍有繼續(xù)上漲的可能性。

　　2、焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回落

　　原料方面近期山西煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，長(zhǎng)治、臨汾等地區(qū)限產(chǎn)增多，煉焦煤補(bǔ)庫(kù)需求部分煤礦十九大期間大礦有減產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象；9日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)100家獨(dú)立焦企樣本：煉焦煤總庫(kù)存836.16，減19.73，平均可用天數(shù)17.09天，增0.87天。

　　焦炭方面本周焦企開工明顯下降，主要體現(xiàn)在華北、華東等地區(qū)焦企由于環(huán)保檢查國(guó)慶開始限產(chǎn)，主流地區(qū)焦企已降50元/噸，華北、華東部分鋼廠開始第二輪打壓焦炭采購(gòu)價(jià)格，市場(chǎng)多持觀望態(tài)度。9日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)100家獨(dú)立焦企樣本：產(chǎn)能利用率76.17%，下降5.98%；日均產(chǎn)量36.78減2.89；焦炭庫(kù)存46.40，增11.15。

　　3、國(guó)慶長(zhǎng)假鋼材庫(kù)存增加

　　十一小長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易周，鋼坯止跌之后震蕩運(yùn)行。雖周二及周三有鋼廠主動(dòng)拉漲，但漲后鋼坯資源成交較疲軟，并未出現(xiàn)量?jī)r(jià)同升的情況，鋼廠挺價(jià)壓力不斷增加。但隨著周五期螺市場(chǎng)空頭撤退，當(dāng)日唐山地區(qū)公布的鎖價(jià)政策，僅僅執(zhí)行了1天，就以30日的上漲20元/噸宣告結(jié)束。

　　長(zhǎng)假期間鋼廠生產(chǎn)正常，當(dāng)前鋼材及鋼坯的社會(huì)庫(kù)存普遍攀升，以鋼坯為例，唐山地區(qū)社會(huì)庫(kù)存甚至已經(jīng)超過去年同期水平。節(jié)間市場(chǎng)內(nèi)到貨情況及節(jié)后鋼廠及社會(huì)庫(kù)存的消化情況都是未來影響鋼價(jià)走勢(shì)的一個(gè)主要因素。若庫(kù)存下降速度較快或整體增幅不大，將對(duì)從業(yè)者心態(tài)形成一定提振。同時(shí)今年采暖季限產(chǎn)將于下月正式開始執(zhí)行，各地的限停產(chǎn)政策將對(duì)期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)形成炒作因素。

　　三、后市預(yù)測(cè)

　　綜合來看，焦炭現(xiàn)貨基差較大，對(duì)期貨價(jià)格有所提振，期貨方面技術(shù)上也存在著超賣跡象，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭會(huì)有所企穩(wěn)，超跌可逢低搶反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。