市場人士：四季度黑色系價格承壓

煤焦鐵礦石產(chǎn)業(yè)研討會走進機構(gòu)投資者

10月25日，由大商所支持，華南（期貨）私募俱樂部、期貨日報主辦的“煤焦鐵礦石產(chǎn)業(yè)及期貨投資研討會暨華南（期貨）私募俱樂部主題沙龍15期”在深圳舉行。來自私募機構(gòu)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、公募基金、券商和期貨公司及風險管理公司代表70余人參加了本次沙龍。

大商所相關(guān)負責人表示，機構(gòu)投資者是期貨市場重要的參與力量，一直以來，大商所致力于改善市場參與者結(jié)構(gòu)，提高市場運行效率，通過組織支持各類培訓、沙龍等市場活動，積極推進包括私募機構(gòu)在內(nèi)的機構(gòu)投資者參與期貨市場。華南地區(qū)機構(gòu)投資者比較集中，大商所希望通過多種渠道，加強華南地區(qū)機構(gòu)投資者的培訓和交流，提升機構(gòu)投資者對期貨市場的認識和理解，支持機構(gòu)投資者做大做強，同時倡導合法合規(guī)、理性交易的投資氛圍和理念。

該負責人稱，在培訓和交流內(nèi)容上也希望更加多樣化，除行情研究分析外，還可以拓展到機構(gòu)投資經(jīng)驗介紹、案例分析、國內(nèi)外對沖基金發(fā)展經(jīng)驗交流等。

研討會上，中國煤炭市場網(wǎng)市場總監(jiān)李小龍對煤炭現(xiàn)貨市場情況進行了分析。他認為，整體來看，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量受限，進口量下降。雖然供給端縮量明顯，但受四季度焦化企業(yè)限產(chǎn)的影響，需求也在下降，焦煤現(xiàn)貨價格會較為疲軟。分煤種來看，國內(nèi)低硫煤資源稀缺，而進口煤也以低硫煤為主，高、低硫焦煤價差會擴大。焦炭方面，2017年上半年，受環(huán)保督查影響，焦炭產(chǎn)量有所下降。山西、河北和山東的焦化企業(yè)都按照具體限產(chǎn)要求組織生產(chǎn)。整體看來，限產(chǎn)范圍擴大一定程度上對焦炭價格形成支撐，但還是需要關(guān)注企業(yè)實際執(zhí)行情況。

凱豐投資黑色產(chǎn)業(yè)研究員陳波表示，第四季度需要關(guān)注采暖季限產(chǎn)的影響。目前北京、天津、邯鄲、唐山四地已分別提出20%—25%不等的限產(chǎn)目標，截至8月底，除北京以外，其他三個地區(qū)今年P(guān)M2.5指數(shù)同比不降反升，預計四季度限產(chǎn)壓力將增加。他認為，受環(huán)保限產(chǎn)政策影響，預計鐵礦石需求將下滑，而鐵礦石庫存仍然處在高位，第四季度鐵礦石價格存在壓力，高低品位鐵礦石價差也可能收窄。

招商期貨研究所黑色金屬研究主管趙超越認為，鋼廠利潤在2017年9月已經(jīng)見頂，9月工業(yè)品回調(diào)已經(jīng)充分反映了盤面上的看空情緒。和國外相比，我國大鋼廠的集中度還比較低，行業(yè)前十大鋼廠的市場占有率只有二三成。鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將在今年第四季度達到高潮，后面的去產(chǎn)能，可能伴隨著鋼廠之間的兼并重組。今年黑色系品種9月的價格很可能是近一兩年的高點，大周期偏空。

在互動環(huán)節(jié)，與會人員踴躍提問，就焦煤、焦炭基本面的投資邏輯等進行了深入交流。與會人士表示，近年來，大商所積極培育產(chǎn)業(yè)和機構(gòu)投資者，取得了明顯的效果，產(chǎn)業(yè)客戶的參與程度加深，期貨市場對機構(gòu)投資者的吸引力也在增強。隨著國內(nèi)期貨市場的發(fā)展，券商、公募、銀行等機構(gòu)投資者也越來越關(guān)注在期貨市場的資產(chǎn)配置和相關(guān)服務(wù)。與會代表希望交易所進一步深入產(chǎn)業(yè)和機構(gòu)，開展形式多樣的市場培育活動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。