宏觀微觀均弱 鋼價年內(nèi)恐再探新低

眼下的鋼材市場，猶如被拋棄的孤鷹，空懸海外，既接不了終端地氣，也難再沐浴政策的神輝，前景堪憂;鋼廠或減產(chǎn)，但為時晚矣，跌吧、跌吧，努力的向下沖擊吧?！　‖F(xiàn)期貨鋼價、爐料全線深跌，創(chuàng)多年新低　　上一輪鋼價的反彈持續(xù)不到一周，便被無情的鎮(zhèn)壓，市場在經(jīng)過短暫的情緒發(fā)泄之后，終究還是不得不繼續(xù)面對殘酷的現(xiàn)實?！　鴥?nèi)鋼價也好，爐料也罷，均在重新刷新底部。據(jù)市場調(diào)研報告顯示，截止到9月23日，國內(nèi)重點城市鋼價、原料價格繼續(xù)維持下跌走勢，詳情見下表：　　多品種鋼價均在不斷刷下新底，而進口礦價格更是在最近5年來首次跌破80美元鉆石底;期鋼則上演面不改色的持續(xù)跌停，毫不猶豫的捅破2700點大關(guān)之后，繼續(xù)向著2600點無限靠近，鋼坯也早已跌破成本價，創(chuàng)下多年來新低。進入9月份以來，鐵礦石等原料跌幅明顯低于下游成材，如此還想繼續(xù)享受價跌利增的好事是不太可能的了;鋼價不斷創(chuàng)新低，但卻難以尋找到真正的底部?！　∩陷?a href="http://m.wqcgm.cn/" target="_blank">鋼市反彈已經(jīng)夭折，鋼價繼續(xù)在不斷刷新底部，未來又將如何，沒人敢輕言底部，因為不論是宏觀也好、還是微觀也罷，弱跟疲軟是乎成了主基調(diào)?！　『暧^面：允許經(jīng)濟增速低于7.5，調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)先于微刺激　　全球經(jīng)濟正在放緩，國內(nèi)更甚;2014年以來，我國GDP增速還在不斷的回落，第一季度為7.6%、第二季度為7.4%、預(yù)估第三季度將接近7.0%;并且，種種跡象表明，我國高層已經(jīng)接受了GDP增速低于7.5%的“新常態(tài)”;主基調(diào)已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化，不再強調(diào)經(jīng)濟增速保持，而是轉(zhuǎn)向經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，這就表明，在調(diào)結(jié)構(gòu)結(jié)束之前，不要再幻想大規(guī)模的刺激計劃出臺?！　」潭ㄙY產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、規(guī)模工業(yè)增加值、社會發(fā)電/用電量等主要宏觀經(jīng)濟指標還在繼續(xù)回落，而財政部長樓繼偉更是表示，在提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資上，中國不能依賴政府開支。不管是政策也好、資金也罷、仰或是實體經(jīng)濟，都在繼續(xù)遏制鋼鐵消費需求的釋放，相比去年同期，今年1~7月，我國鋼鐵實際消費量下降0.3%即是最好的證明。不管是從政策指向、還是實際需求來看，鋼鐵等主要基礎(chǔ)生產(chǎn)資料行業(yè)前景黯淡。　　微觀面：房地產(chǎn)跌跌不休，鋼市供大于求矛盾激發(fā)　　大的宏觀環(huán)境在拋棄鋼鐵等嚴重過剩行業(yè)，實體經(jīng)濟層面表現(xiàn)更加的不堪。前期的諸多微刺激項目因資金饑渴并未能發(fā)揮應(yīng)有的效應(yīng)。樓市在全國性救市下依然倔強的下行，制造行業(yè)在持續(xù)低迷后，雖然最新的9月匯豐PMI預(yù)覽值超預(yù)期回升至50.5%，然仍在低位徘徊，作用有限。在國內(nèi)消費能力偏弱的情況下，家電、汽車、房地產(chǎn)等諸多領(lǐng)域?qū)嶋y發(fā)力，因此作為基建和房地產(chǎn)開發(fā)主要原料的鋼鐵，其基本面上的過剩和疲軟還將隨之持續(xù)下去。　　鋼廠生產(chǎn)熱情被畸形盈利、信貸維持而激發(fā)高位。在面對下游終端需求剛性回落的同時，鋼廠的生產(chǎn)熱情卻被此前的畸形盈利激發(fā)，長期保持高位生產(chǎn)，加上今年來實際粗鋼產(chǎn)量遠高于去年同期，因此帶來的鋼材供求矛盾只會更加的突出，好在鋼貿(mào)商因規(guī)避價格風(fēng)險以及自身資金緊張問題，均采取清庫存甚至零庫存操作策略，使得現(xiàn)貨市場也得以維持常態(tài)化的低庫存，有效的延緩鋼價下降，也由此進一步加大了上游鋼廠庫存壓力，重點鋼企內(nèi)部庫存持續(xù)高位，鋼鐵企業(yè)套現(xiàn)困難，加上銀行限貸、抽貸，走進了為了信貸而維持高產(chǎn)從而加壓供應(yīng)、制約鋼價的惡性循環(huán)。　　成材、原料跌幅趨近，鋼廠畸形盈利受壓制。經(jīng)過這一段時間以來的鋼價加速回落，而進口礦在80美元附近受到較強的支撐，成材跌幅與礦價跌幅基本相近，受此影響，鋼廠此前的畸形盈利狀態(tài)也將逐步瓦解，從而刺激鋼廠為了報價而出現(xiàn)主動限產(chǎn)減產(chǎn)行為的可能性增加。　　綜合以上觀點，當(dāng)前鋼市的利空占據(jù)絕對性的主導(dǎo)，基本面上的改善也不明顯，反而是高位的生產(chǎn)給繼續(xù)增強供求矛盾。需求難尋，宏觀又偏向利空，加上成本的下行趨勢拖累，市場信心的疲憊，鋼價在年內(nèi)基本上難有好的表現(xiàn)，或許在接下來的十月份會有短暫的反彈調(diào)整，不過整體下行的大趨勢不會得到有效改善。

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