原油期貨推出在即 這些上市公司妥了

期貨市場(chǎng)又一巨無霸品種――原油期貨具體推出交易時(shí)間表尚未確定，其上市交易的腳步卻在加快，這將使參股期貨公司的上市公司受到空前的關(guān)注。

市場(chǎng)對(duì)于原油期貨的推出期待已久，這是全球主要原油買家中國(guó)向推出以人民幣計(jì)價(jià)國(guó)際合約所邁出的關(guān)鍵一步。雖然具體推出交易時(shí)間暫未公布，但隨著政策面?zhèn)鱽淼男盘?hào)越發(fā)確定，市場(chǎng)已經(jīng)有長(zhǎng)線資金開始戰(zhàn)略布局。

龍頭股是不是中國(guó)中期

原油期貨一旦推出，將是目前國(guó)內(nèi)第一個(gè)國(guó)際化的期貨品種，國(guó)際投資者將可以參與進(jìn)來。但在此之前，一系列準(zhǔn)備工作和風(fēng)險(xiǎn)排查系統(tǒng)都需要不斷完善。

上海期貨交易所近日公告稱，為平穩(wěn)推出原油期貨，上期所子公司上海國(guó)際能源交易中心股份有限公司于12月9日―10日進(jìn)行上市前全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練。據(jù)了解，本次演練需上期所配合能源中心共同完成，主要驗(yàn)證原油期貨上市過程中上期所交易、結(jié)算及行情轉(zhuǎn)發(fā)等相關(guān)業(yè)務(wù)可否正常開展。

這已是今年以來進(jìn)行的第五次原油期貨上市前全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練。在第四次原油期貨全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練結(jié)束后，原油期貨在技術(shù)系統(tǒng)方面的準(zhǔn)備工作也已全部完成，這意味著原油期貨離上市又近了一步。

從理論上說，原油期貨一旦推出交易，期貨公司的商品交易量將大增，同時(shí)國(guó)際資金也將參與進(jìn)來，由此帶來的傭金收益無疑將給期貨公司增加財(cái)務(wù)收入。

在A股，涉足期貨業(yè)務(wù)的上市公司中并不多，其中資質(zhì)比較老的還屬中國(guó)中期。

中國(guó)中期是中期集團(tuán)旗下唯一上市平臺(tái)，持有國(guó)際期貨19.76%的股權(quán)。同時(shí)另一家上市公司――廈門國(guó)貿(mào)也具備參與原油期貨的資質(zhì)，廈門國(guó)貿(mào)公司旗下國(guó)貿(mào)期貨擁有原油期貨交易的會(huì)員資格，這無疑對(duì)公司形成一定影響。

但被輿論公認(rèn)為龍頭股的中國(guó)中期，其主營(yíng)業(yè)務(wù)重心為汽車服務(wù)業(yè)、物流。從主營(yíng)構(gòu)成上看，對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)是汽車服務(wù)，占比為95.04%（截至2016年年末）。公司的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)上市公司營(yíng)收貢獻(xiàn)率則逐年下降。

公司直接控股、參股的期貨金融交易公司有：中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司，直接持股比例為17.96%；中期財(cái)富管理有限公司，控股100%。中國(guó)中期第一大控股股東是中期集團(tuán)有限公司。從公司資質(zhì)和控參股公司結(jié)構(gòu)上看，中國(guó)中期在未來原油期貨交易上線后，將直接受益。

相比中國(guó)中期，廈門國(guó)貿(mào)旗下的海峽聯(lián)合商品交易中心有限公司業(yè)務(wù)涉及期貨投資咨詢、橡膠產(chǎn)品、貴金屬等的批發(fā)和代購(gòu)代銷，注冊(cè)資本為5000萬元。無論是公司營(yíng)收還是估值規(guī)模，均和大型期貨公司無法匹敵。所以在目前A股上市公司中，中國(guó)中期當(dāng)屬原油期貨概念的龍頭股。

賺錢邏輯并不復(fù)雜

原油期貨即將推出，對(duì)于國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)乃至A股來說，均形成長(zhǎng)期影響。盡管目前A股上市公司中，以期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主營(yíng)的上市公司還沒出現(xiàn)，但商品交易的體量增速明顯加快，行業(yè)內(nèi)涌現(xiàn)一批股權(quán)結(jié)構(gòu)合理、財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)的公司對(duì)資本市場(chǎng)躍躍欲試。

今年以來期貨公司跑進(jìn)IPO梯隊(duì)的數(shù)量有所增加，在近兩年商品期貨大牛市大拉動(dòng)下，期貨公司的財(cái)務(wù)報(bào)表越發(fā)亮麗。新三板目前掛牌的期貨公司有14家之多，已經(jīng)瞄準(zhǔn)A股IPO的期貨公司有3家，它們是：瑞達(dá)期貨，南華期貨預(yù)披露了A股的IPO申報(bào)稿，上周又有金瑞期貨報(bào)送了IPO招股說明書申報(bào)稿，擬發(fā)行不超過1.53億股，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充該公司資本金、推動(dòng)該公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

而原油期貨即將上市的大背景下，潛在的賺錢邏輯很可能推動(dòng)原油期貨概念股的中長(zhǎng)期投資機(jī)遇。

單從發(fā)展前景看，即將推出的原油期貨簡(jiǎn)稱SC原油期貨，交易的品種為中質(zhì)含硫原油。這一點(diǎn)跟國(guó)際上現(xiàn)在影響最廣泛的WTI（美國(guó)西得克薩斯）和Brent（布倫特）原油不同，這兩種期貨都是以低硫原油為交易標(biāo)的。而以中質(zhì)含硫原油為標(biāo)的還沒有出現(xiàn)權(quán)威的期貨品種。

截至目前，已經(jīng)有多個(gè)國(guó)家推出了原油期貨。但是可以稱為成熟、有影響力的原油期貨品種并不多，倫敦布倫特原油期貨和美國(guó)WTI原油期貨是其中影響力最大的兩個(gè)。這兩個(gè)期貨品種已經(jīng)成為石油期貨的主要價(jià)格基準(zhǔn)。

作為全球第二大原油消費(fèi)國(guó)，中國(guó)推出原油期貨是必然趨勢(shì)。據(jù)悉，原油期貨推出只差最高層批復(fù)。目前已經(jīng)有155家企業(yè)注冊(cè)成為會(huì)員，可以從事原油期貨交易。這些會(huì)員企業(yè)主要是期貨公司。

SC原油期貨以人民幣為計(jì)價(jià)單位，但是可以接受美元作為保證金，最低交易保證金是合約價(jià)值的5%。接受美元作為保證金，是為了吸引海外投資者，并且第一次為海外投資者參與國(guó)內(nèi)期貨交易設(shè)立了專門的通道。

由于中國(guó)目前仍處于外匯管制階段，資金的流動(dòng)是一個(gè)問題，原油期貨專門為此設(shè)立了通道。境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從境外匯入人民幣或者美元參與原油期貨交易，在境內(nèi)實(shí)行專戶存放和封閉管理，該賬戶只涉及原油期貨交易盈虧結(jié)算、繳納手續(xù)費(fèi)、交割貨款或者追繳結(jié)算貨幣資金缺口等與原油期貨交易相關(guān)的款項(xiàng)，不得用于原油期貨交易以外的其他用途。同時(shí)，該賬戶不對(duì)單個(gè)境外投資者設(shè)置額度限制，可以無限制使用。交易者也可以將資金和盈利匯往境外。

然而在A股市場(chǎng)，仍有機(jī)會(huì)留給普通證券投資者，經(jīng)過梳理，與原油期貨概念有關(guān)的股票范圍可以擴(kuò)展至龍宇燃油、廣匯能源、仁智股份、潛能恒信、中化國(guó)際等多家上市公司。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期上述個(gè)股部分已經(jīng)出現(xiàn)資金抄底跡象。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。