盤面跌多漲少 黑色系焦煤、鄭煤領漲

1月4日上午，商品期貨漲少跌多，黑色系漲跌不一，焦煤漲逾2%，鄭煤漲逾1%，螺紋、熱卷跌逾1%；有色金屬普跌，僅滬鉛飄紅，滬鎳跌近2%；能化有漲有跌，瀝青、鄭醇、PTA飄紅，塑料、PP、玻璃飄綠；農產(chǎn)品多數(shù)下跌，白糖、淀粉跌近1%，雞蛋、玉米等飄綠。

截止中午收盤，焦炭漲2.14%，鄭煤漲1.17%，棕櫚漲0.64%；跌幅方面，錳硅跌2.90%，橡膠跌2.09%，滬鎳跌1.60%。

煤炭庫存處于相對低位

數(shù)據(jù)顯示，本報告期，在納入環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)統(tǒng)計的24個規(guī)格品中，價格上漲的規(guī)格品數(shù)量增加到13個，漲幅均為5元/噸。其余11個環(huán)比持平。

業(yè)內人士分析認為，明顯偏高的日耗繼續(xù)支撐剛性拉運。同時，對存煤形成快速消耗。沿海電廠存煤可用天數(shù)基本降至2周以內。下游補庫壓力增強，支撐沿海煤價全面上漲。此外，近期港口市場格局偏向賣方，“船等貨”現(xiàn)象凸顯。動力煤價格持續(xù)得到支撐。

廣發(fā)證券分析師安鵬表示，目前動力煤庫存處于相對低位，春節(jié)前補庫存需求較明顯，預計價格將維持高位水平。

發(fā)改委日前下發(fā)《關于加大清潔煤供應確保群眾溫暖過冬的通知》，要求因地制宜推進清潔供暖，鼓勵推廣使用清潔煤替代劣質散煤，不得采取“一刀切”的限煤措施。市場情緒趨于樂觀。

展望一季度，天風證券分析師認為，2018年一季度新增產(chǎn)能預計難以大量釋放，3月份采暖季限產(chǎn)結束后，下游需求有望集中釋放。鋼廠提前補庫預將拉漲焦煤價格，動力煤供給偏緊局面仍將持續(xù)。

2018年一季度中國電解鋁投產(chǎn)預估

2017年中國電解鋁行業(yè)供給側改革對新增產(chǎn)能的抑制作用十分明顯，阿拉?。ˋLD）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與各企業(yè)年初生產(chǎn)計劃相比，全年因政策導致的在建產(chǎn)能推遲投產(chǎn)數(shù)量達279萬噸，極大緩解了年內的過剩壓力，沒有合規(guī)指標成為制約產(chǎn)能投放的關鍵因素。

時間已至2018年，隨著指標置換的不斷進行，上述部分產(chǎn)能已經(jīng)具備投產(chǎn)條件，同時2017年底鋁價再度反彈至15000元/噸附近，擁有合規(guī)指標的企業(yè)投產(chǎn)積極性上升，自12月底開始，電解鋁企業(yè)通電投產(chǎn)的消息陸續(xù)釋放。

阿拉?。ˋLD）對2018年一季度電解鋁產(chǎn)能投放情況進行預估，考慮到電價、陽極價格基本持穩(wěn)，而氧化鋁價格有觸底回升可能，我們認為一季度氧化鋁的價格區(qū)間在2700-3100元/噸，綜合長單現(xiàn)貨比例和鋁廠備貨情況，我們按照平均價格2900元/噸計算企業(yè)成本，可以看到，大多數(shù)企業(yè)的加權平均成本在14000-15000元/噸之間，也就表示只要鋁價在此區(qū)間內，這些項目將多數(shù)積極投產(chǎn)。

再綜合項目的合規(guī)指標情況，預計2018年一季度中國投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能140.2萬噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。