玉米上行承壓

近期，北方港口玉米收購報價沖高回落，現(xiàn)貨玉米報價下跌玉米期價繼續(xù)上漲動力減弱。周四，錦州港新糧集港報價1800—1820元/噸，較2017年12月價格高點回落30—50元/噸。目前，錦州港15%水分以內集港的遼寧、內蒙玉米集港報價1800—1820元/噸，15%水分潮糧收購報價1570元/噸。錦州和鲅魚圈港玉米日集港量分別為2.5萬噸和1.1萬噸。元旦過后港口玉米集港量較2017年11—12月下降明顯。

受北方港口玉米收購報價下調影響，南方散船碼頭玉米收購報價跟隨下行。進入到1月以后，南北發(fā)運成本下降，北方港口玉米發(fā)運至南方運費下降至80元/噸，南方港口集裝箱玉米自提報價1950—1970元/噸。

自本周開始，中儲糧開始在山西拋儲陳玉米，陳玉米拍賣成交火爆，有效緩解了玉米現(xiàn)貨市場階段性供應緊張的局面。1月9日，中儲糧在山西拋儲陳玉米26719噸，成交均價1870元/噸，拋儲玉米全部成交。另外，中儲糧計劃于1月12日在山西繼續(xù)拋儲2014、2015及2016年玉米，共計32215噸，預計周五陳玉米成交持續(xù)火爆。

在中儲糧提前拋儲陳玉米的利空因素影響下，產區(qū)及港口存糧的玉米貿易商出售手中玉米庫存積極性增加。調研顯示，1月初北方港口玉米收購報價達到1850元/噸價格高位后，部分貿易商認為該價格已經達到其預期心理價位，貿易商出貨意愿增加。進入到1月中旬以后，玉米淀粉銷售報價逐步走弱，東北淀粉加工陷入虧損，企業(yè)繼續(xù)提價收購玉米的意愿下降，東北地區(qū)玉米深加工收購報價停止上漲。隨著春節(jié)臨近，淀粉銷售由旺轉淡，春節(jié)前一個月左右時間南方消費企業(yè)淀粉采購大單基本完結，淀粉進入庫存積累周期。春節(jié)前生豬屠宰增加，生豬存欄下降，飼料消費轉淡，飼料企業(yè)春節(jié)前備貨告一段落，產區(qū)玉米收購主體減少，玉米收購報價小幅回落。

與去年相比，今年春節(jié)是2月15日，較去年晚一個月的時間。春節(jié)前，中儲糧提前拋儲給市場及農戶傳遞出春節(jié)后或提前拍賣的利空預期。周三，玉米現(xiàn)貨市場有傳言顯示近期東北玉米將以拍賣形式投放市場。其具體政策為，各省自主決定玉米拍賣數(shù)量，吉林省預計拍賣玉米150萬噸，東北三省累計拍賣玉米300—400萬噸。如果市場傳言在春節(jié)前兌現(xiàn)，玉米現(xiàn)貨市場中供應主體增加。貿易商銷售手中玉米庫存、春節(jié)前急需用錢的農戶開始賣糧、中儲糧持續(xù)投放陳玉米，在以上因素疊加下產區(qū)玉米報價將呈現(xiàn)加速下跌要求。如果市場傳言在春節(jié)后兌現(xiàn)，春節(jié)前玉米現(xiàn)貨市場供應主體主要集中在產區(qū)、港口存糧的貿易商及少量農戶，其對玉米現(xiàn)貨市場沖擊有限，玉米期、現(xiàn)價格下跌空間也將受限。

春節(jié)后，需要重點關注陳玉米拍賣的時間和數(shù)量。按照以往規(guī)律，陳玉米5月開始供應市場。2017年玉米產量下降、消費增加，市場傳言陳玉米拍賣提前到2018年3月，這樣玉米遠期供應及價格關系的決定因素就是拍賣陳玉米數(shù)量及價格。消費市場方面，春節(jié)過后大型養(yǎng)殖廠生豬及肉雞存欄恢復增加，一季度飼料消費預計增長。玉米深加工在2018年新增產能持續(xù)增加，玉米深加工新增消費仍是玉米消費市場關注重點。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。