華泰證券：化工周期品盈利底部夯實(shí)

華泰證券：化工周期品盈利底部夯實(shí)，3月18日訊，華泰證券研報(bào)指出，2024年第一季度化工品需求仍偏弱，且春節(jié)淡季制約企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)，但節(jié)后下游階段補(bǔ)庫(kù)等帶動(dòng)，行業(yè)整體價(jià)差雖仍處近10年相對(duì)低位，但呈回升態(tài)勢(shì)，化工周期品盈利底部夯實(shí)，且化學(xué)原料與制品行業(yè)自2022年第四季度以來(lái)經(jīng)歷長(zhǎng)周期的持續(xù)去庫(kù)，有望逐步轉(zhuǎn)向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期?？紤]行業(yè)價(jià)差回暖及2023年第一季度低基數(shù)，預(yù)計(jì)2024年第一季度行業(yè)整體盈利呈現(xiàn)上下游兩頭強(qiáng)、中游弱的結(jié)構(gòu)，未來(lái)有望平衡，其中：傳統(tǒng)重資產(chǎn)化工盈利仍處景氣較低位，但同比漸改善；原油相對(duì)高價(jià)、成品油供需面較好等支撐下，油氣產(chǎn)業(yè)鏈盈利或維持高位；農(nóng)藥/新能源材料/助劑等下游盈利步入修復(fù)拐點(diǎn)，未來(lái)伴隨補(bǔ)庫(kù)恢復(fù)及終端需求復(fù)蘇，或逐步迎來(lái)配置機(jī)遇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。