持倉分析：滬膠主力持倉呈多減空增景象

上周，泰國再度出臺提振膠價的措施，意圖扭轉(zhuǎn)目前低迷的價格。然而，市場并不買賬，利多效應(yīng)持續(xù)性較差，謹(jǐn)慎觀望情緒和短線獲利了結(jié)意愿占據(jù)上風(fēng)。同時，空頭借助利空因素發(fā)力，限制滬膠1805合約漲幅，使其難以突破14500元/噸一線。最終，滬膠1805合約轉(zhuǎn)頭向下，昨日再度回落至14000元/噸一線。

近一周來，滬膠1805合約總持倉量呈現(xiàn)溫和增加態(tài)勢，多空前20席位的持倉量則出現(xiàn)多減空增景象。交易所的持倉數(shù)據(jù)顯示，多頭持倉量從1月15日的96253手減少至1月22日的96229手，累計減少24手；空頭持倉量從1月15日132980手增加至1月22日的141460手，累計增加8480手。由于產(chǎn)膠國干預(yù)膠價的力度有限，不及市場預(yù)期，導(dǎo)致利多效應(yīng)短暫，多頭信心不足，無法推動價格進(jìn)一步反彈。而空頭依靠高庫存和低需求的利空效應(yīng)，乘勢加倉，以至于凈空持倉量出現(xiàn)回升。滬膠1805合約前20席位的凈空持倉量自1月15日的36727手提升至1月22日的45231手，凈增8504手，增幅為23.15%。

單日持倉上，1月22日，滬膠1805合約前20席位的持倉量呈現(xiàn)多空雙增景象。其中，多頭持倉量累計增加216手，空頭持倉量累計增加422手。

具體來看，多頭前20席位中，增持的席位有11家，減持的席位有9家。其中，永安期貨席位和中國國際期貨(博客,微博)席位增持力度居前，分別增加385手和376手。同時，國投安信期貨期貨、中大期貨席位和海通期貨席位分別增加224手、139手和179手。減持方面，徽商期貨席位、光大期貨席位、南華期貨席位、銀河期貨席位和方正中期期貨席位減持力度居前，分別減少442手、137手、165手、216手和167手。

空頭前20席位中，增持的席位有13家，減持的席位有7家。其中，永安期貨席位、華泰期貨席位、銀河期貨席位、大地期貨席位和中銀國際期貨席位增持力度居前，分別增加377手、311手、252手、204手和216手。同時，中信期貨席位、南華期貨席位和建信期貨席位增持力度也較為明顯，分別增加118手、121手和123手。減持方面，海通期貨席位、東證期貨席位、申萬期貨席位、瑞達(dá)期貨(博客,微博)席位和廣發(fā)期貨席位減持力度居前，分別減少470手、291手、246手、183手和146手。

由于目前輪胎企業(yè)多維持剛性采購，仍未啟動備貨行情，膠市需求偏弱，社會庫存持續(xù)增加，此成為空頭的交易邏輯，也是多頭進(jìn)攻受挫的主要原因。雖說產(chǎn)膠國陸續(xù)出臺干預(yù)膠價的政策，但政策未產(chǎn)生疊加效應(yīng)，提振力度有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。