下游需求不及預(yù)期 淀粉價格明穩(wěn)暗跌

自1月15日玉米淀粉價格受玉米行情帶動出現(xiàn)小幅上漲后，淀粉市場整體便呈穩(wěn)中偏弱走勢。從報價上看，淀粉價格并未看出明顯波動。但由于下游需求表現(xiàn)較差，實際成交并不理想，目前玉米淀粉市場呈明穩(wěn)暗跌的局面，實際成交可議空間較大。針對目前的市場行情，筆者將從供需兩端以及原料成本方面進行簡單闡述，以期把握后期走勢。

附圖：2018年1月份玉米淀粉市場走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)*需求端：下游表現(xiàn)不佳，采購心態(tài)不積極進入2018年，淀粉下游表現(xiàn)卻并不如預(yù)期。市場普遍認為春節(jié)補庫需求將于1月份釋放，然而左等又盼，下游補庫需求一直未有明顯體現(xiàn)。2018年伊始，淀粉就迎來了“旺季不旺”的尷尬局面。至于出現(xiàn)該局面的主要原因：一是，由于玉米原糧價格高企，目前玉米淀粉價格較往年同期相比，處于較高的位置。截止1月23日，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，華北地區(qū)玉米淀粉主流報價為2360-2400元，而東北地區(qū)主流報價為2250-2300元。放眼近兩年玉米淀粉市場行情，目前的淀粉價格已處于高位，下游對此價格并不買單，采購心態(tài)并不積極。二是，下游不少貿(mào)易商及終端企業(yè)普遍表示，早在17年12月份，淀粉價格處于低位時，他們已經(jīng)簽訂了較多的訂單，部分春節(jié)補庫需求已被提前消耗。*供應(yīng)端：開機率高企，淀粉供應(yīng)充足根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)對全國62家主要玉米淀粉廠家的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2018年第3周（1月15日至1月21日）全國實際玉米加工總量為66.30萬噸，實際開機率為85.41%；預(yù)估2018年第4周（1月22日至1月28日）全國玉米加工量預(yù)計為67.06萬噸，開機率為86.39%，較上一周上調(diào)0.97%。從數(shù)據(jù)上看，近期全國玉米淀粉企業(yè)開機率持續(xù)維持較高的水平，淀粉供應(yīng)量較為充足。 數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)與此同時，由于下游需求表現(xiàn)較為疲軟，淀粉企業(yè)庫存也在不斷累積。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止1月18日當周，全國51家主要玉米淀粉企業(yè)庫存為44萬噸，較前一周增加4.1%。       *原糧成本：原糧價格高企，支撐淀粉價格根據(jù)以上的情況，玉米淀粉市場供應(yīng)充足，同時下游需求疲軟。按理說，淀粉市場應(yīng)該要出現(xiàn)一波下跌行情。為何淀粉價格并未出現(xiàn)明顯波動呢？主要還是由于玉米原糧價格持續(xù)維持高位，從成本端方面支撐玉米淀粉價格。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)對產(chǎn)區(qū)玉米淀粉企業(yè)利潤跟蹤顯示，除河南地區(qū)仍有盈利外，全國其余產(chǎn)區(qū)企業(yè)加工利潤值為負數(shù)，無盈利空間。加之，廠家如下調(diào)報價，下游亦會受“買漲不買跌”心態(tài)驅(qū)使，觀望情緒加重。受此雙重因素影響，廠家挺價心態(tài)較強。但下游對高價并不買單，為促進成交，實際成交價格存在可議空間。這就造成了目前淀粉市場“明穩(wěn)暗跌”的局面。附圖：國產(chǎn)產(chǎn)區(qū)玉米淀粉加工利潤表：（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)綜上所述，短期內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨市場受到國內(nèi)下游需求疲軟、產(chǎn)品庫存增加等偏空因素影響，玉米淀粉存在降價預(yù)期。但由于玉米原糧價格較為堅挺，玉米淀粉市場尚有一定變數(shù)，市場仍需密切關(guān)注玉米原糧價格變化及企業(yè)開工情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。