策略報(bào)告：做多股指期貨IF2406

交易邏輯要點(diǎn)（2024年4月29日）

?基本面利潤(rùn)總額一季度持續(xù)改善：1-3月各行業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比持續(xù)上升，尤其是制造業(yè)及上游資源品行業(yè)。五一假期臨近，預(yù)期節(jié)日消費(fèi)延續(xù)強(qiáng)勁上漲，增強(qiáng)內(nèi)需恢復(fù)的信心。當(dāng)前滬深300指數(shù)估值仍低于歷史平均，并上攻突破200日均線(xiàn)，若基本面數(shù)據(jù)二季度繼續(xù)向好，仍有進(jìn)一步上漲動(dòng)能。

?業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)基本釋放：截至4月29日，A股市場(chǎng)超4000家公司披露2023年報(bào)，超3000家公司披露一季報(bào)，業(yè)績(jī)超預(yù)期下滑風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢。

?中美溝通加強(qiáng)，外資回流A股：繼耶倫訪(fǎng)華后，布林肯也于上周到訪(fǎng)中國(guó)，并在全面交換意見(jiàn)的基礎(chǔ)上形成五點(diǎn)共識(shí)。而日元貶值下，亞太地區(qū)外資對(duì)A股市場(chǎng)偏好抬升。增量資金有望繼續(xù)支撐股指上漲。

?政策上資本市場(chǎng)制度改革與宏觀(guān)政策加力：“國(guó)九條”發(fā)布后，隨著資本市場(chǎng)制度優(yōu)化落地，加強(qiáng)分紅引導(dǎo)，對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌指數(shù)的助推作用將愈加顯現(xiàn)。近期發(fā)改委表示將落實(shí)好近期出臺(tái)的大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案、加快推動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債等舉措落地

基本面詳細(xì)分析（2024年4月29日）

進(jìn)入4月底，節(jié)前最后兩個(gè)工作日，上市公司2023年報(bào)及2024一季報(bào)披露率分別達(dá)到90%、70%左右，前期對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期下滑的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)在4月上半月震蕩回調(diào)后已基本釋放完畢，市場(chǎng)成交量上周五起放量回到萬(wàn)億規(guī)模。而從一季度的分行業(yè)利潤(rùn)總額增速來(lái)看，制造業(yè)和原材料金屬行業(yè)的利潤(rùn)情況都在持續(xù)向上，盈利回暖。五一假期臨近，節(jié)日消費(fèi)預(yù)計(jì)將延續(xù)強(qiáng)勁，增強(qiáng)基本面恢復(fù)的信心。而自去年以來(lái)地產(chǎn)的限購(gòu)放松力度逐漸加大，預(yù)期后續(xù)將對(duì)一線(xiàn)城市的限制購(gòu)買(mǎi)再度放寬，刺激商品房銷(xiāo)售。目前滬深300的PE倍數(shù)11左右，仍低于10年均值12.6，當(dāng)前已經(jīng)突破上方兩百日長(zhǎng)期均線(xiàn)，預(yù)計(jì)還有上漲空間，下個(gè)壓力位在300日均線(xiàn)3750左右。

外部環(huán)境層面，繼美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫訪(fǎng)華后，國(guó)務(wù)卿布林肯也于上周到訪(fǎng)中國(guó)，并在全面交換意見(jiàn)的基礎(chǔ)上與中國(guó)形成五點(diǎn)共識(shí)。同時(shí)近期日元大幅貶值背景下，亞太地區(qū)外資對(duì)A股市場(chǎng)偏好抬升。4月26日，北向資金單日凈買(mǎi)入260億元?jiǎng)?chuàng)下歷史新高，29日北向資金繼續(xù)積極買(mǎi)入，半日凈流入超百億。增量資金層面也支持股指繼續(xù)上漲。

近期政策風(fēng)向方面，證監(jiān)會(huì)此前的四項(xiàng)政策文件與本次國(guó)務(wù)院的九項(xiàng)意見(jiàn)呼應(yīng)結(jié)合，滬深交易所同步推出《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》主要強(qiáng)調(diào)把控上市公司質(zhì)量的源頭、推動(dòng)提升上市公司投資價(jià)值、提升專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)能力與定位，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市等方面穩(wěn)定資本市場(chǎng)。隨著資本市場(chǎng)制度優(yōu)化落地，特別是加強(qiáng)篩選優(yōu)質(zhì)上市公司，暢通退市渠道，加強(qiáng)分紅引導(dǎo)后對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌指數(shù)的助推作用將愈加顯現(xiàn)。近期發(fā)改委表示將落實(shí)好近期出臺(tái)的大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案、加快推動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債等舉措落地，財(cái)政部與央行也互相回應(yīng)配合把央行在二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)展國(guó)債買(mǎi)賣(mài)作為一種流動(dòng)性管理方式和貨幣政策工具儲(chǔ)備，宏觀(guān)政策取向一致性更加凸顯。

操作：

多IF2406

建倉(cāng)區(qū)間：【3600到3650】

止盈區(qū)間：【3850到3900】

止損區(qū)間：【3400到3450】

建議倉(cāng)位：30%

保證金比例：12%

盈虧比：1.25：1

風(fēng)險(xiǎn)因素：二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期

操作建議：逢低入場(chǎng)

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。