中金：4月金融數(shù)據(jù)放緩主因金融“擠水分”

中金：4月金融數(shù)據(jù)放緩主因金融“擠水分”，不必夸大影響，中金研究：我們認為這次金融數(shù)據(jù)反映的情況要比數(shù)字變化復雜得多。4月金融數(shù)據(jù)大幅放緩反映內(nèi)需仍然比較疲弱，但金融“擠水分”的影響可能更多一些，也就是說不必夸大其對經(jīng)濟與市場的影響。具體而言，購房需求仍然疲弱，政府債發(fā)行節(jié)奏較慢的確拖累了金融數(shù)據(jù)，均體現(xiàn)出內(nèi)需不足。但金融行業(yè)GDP統(tǒng)計的變化影響了金融機構(gòu)的行為動機，實際上是對存貸款數(shù)據(jù)“擠水分”，并間接降低了M2增速。由于打擊空轉(zhuǎn)、金融GDP擠水分開始發(fā)揮作用，實現(xiàn)5%的目標就更加需要實體經(jīng)濟保持穩(wěn)健的增長，這說明財政發(fā)力的重要性進一步上升。如果5月之后發(fā)債進度加快，那將有利于支撐貨幣增速與經(jīng)濟增長。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。