節(jié)前備貨需求支撐 蛋價(jià)有望保持堅(jiān)挺

昨日（2月5日），雞蛋期貨日K線圖上豎起一根顯眼的大陽(yáng)線，大有終結(jié)2017年11月底以來(lái)的跌勢(shì)之意。截至昨日收盤，雞蛋期貨主力1805合約收?qǐng)?bào)3677元/500千克，漲1.94%。分析人士表示，短期商超備貨繼續(xù)給予現(xiàn)貨蛋價(jià)較強(qiáng)的支撐。此外，當(dāng)前存欄偏低的緊張局面可能會(huì)延續(xù)到2018年初的幾個(gè)月，上半年雞蛋現(xiàn)價(jià)有望維持穩(wěn)定運(yùn)行。

期價(jià)大幅拉升

在連續(xù)陰跌兩個(gè)多月之后，周一雞蛋期貨迎來(lái)大幅反彈，主力1805合約低開高走，盤終收?qǐng)?bào)3677元/500千克，漲70元或1.94%。

銀河期貨雞蛋研究員胡香君表示，短期商超備貨繼續(xù)給予現(xiàn)貨蛋價(jià)較強(qiáng)的支撐。上周蛋價(jià)基本持穩(wěn)，部分地區(qū)漲跌互現(xiàn)。隨著雪后交通恢復(fù)，雞蛋走貨恢復(fù)正常，蛋價(jià)大多企穩(wěn)。目前春運(yùn)已經(jīng)開啟，務(wù)工人員返鄉(xiāng)、高校放假，帶動(dòng)雞蛋內(nèi)銷增加，而外銷則逐漸萎縮。臨近年關(guān)，商超備貨較為火熱，在年前最后一波消費(fèi)的沖擊下，蛋價(jià)短期仍有望保持堅(jiān)挺。

據(jù)了解，當(dāng)前生產(chǎn)環(huán)節(jié)余貨多在1-2天，流通環(huán)節(jié)余貨多在1天。備貨氛圍中蛋價(jià)表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺，但銷量和漲幅均待觀望。一旦備貨結(jié)束，缺乏需求的支撐，鮮蛋價(jià)格或步入季節(jié)性下跌。

胡香君表示，假設(shè)無(wú)重大疫情出現(xiàn)，新增開產(chǎn)至少在4月以前將會(huì)逐月增多；老雞方面，若年后蛋價(jià)下滑，老雞會(huì)瘋狂淘汰，但也會(huì)造成淘汰雞價(jià)格大幅下跌，進(jìn)而會(huì)限制蛋價(jià)下跌，因此只要有盈利，老雞淘汰的動(dòng)力就會(huì)減弱。因此，老雞可認(rèn)為是個(gè)動(dòng)態(tài)式的存在。也就是說(shuō)，后期老雞的淘汰速度將決定著供給的恢復(fù)程度，也將左右著后市蛋價(jià)下跌的幅度。

長(zhǎng)期底部漸現(xiàn)

從基本面來(lái)看，方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品組研究員霍雅文表示，從供應(yīng)方面來(lái)看，雖然2017年三季度以來(lái)養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄大規(guī)模上漲，但目前供應(yīng)端呈現(xiàn)明顯趨緊態(tài)勢(shì)，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格仍處于高位，且養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，四季度補(bǔ)欄意愿較為積極，預(yù)計(jì)2018年一季度將維持供應(yīng)偏緊的情況，且價(jià)格支撐下，養(yǎng)殖利潤(rùn)堅(jiān)挺，一季度預(yù)期補(bǔ)欄形勢(shì)良好，二季度供應(yīng)形勢(shì)或略有好轉(zhuǎn)，目前僅僅是初步預(yù)測(cè)，2018年內(nèi)價(jià)格走勢(shì)仍需具體關(guān)注補(bǔ)欄節(jié)奏情況。

從需求方面來(lái)看，春節(jié)前夕備貨對(duì)蛋價(jià)提振有限，當(dāng)前臨近春節(jié)，節(jié)前備貨基本進(jìn)入尾聲，主銷區(qū)各地高校、工廠陸續(xù)放假，消費(fèi)不振，近期拉動(dòng)雞蛋消費(fèi)主要地區(qū)是本地商超和酒店備貨，2月中下旬直到清明節(jié)時(shí)間段內(nèi)雞蛋市場(chǎng)進(jìn)入需求淡季，蛋價(jià)將有一定幅度回落。

鑒于上述分析，霍雅文認(rèn)為，2017年四季度以來(lái)補(bǔ)欄積極可能導(dǎo)致2018年上半年供應(yīng)偏寬松，但當(dāng)前存欄偏低的緊張局面可能會(huì)延續(xù)到2018年初的幾個(gè)月，后續(xù)產(chǎn)能或?qū)⒅鸩结尫?，而需求未有明顯的起伏，預(yù)計(jì)上半年雞蛋現(xiàn)價(jià)將維持穩(wěn)定運(yùn)行。技術(shù)上看，雞蛋期價(jià)長(zhǎng)期底部已經(jīng)完成，3500元/500千克關(guān)口存在很強(qiáng)支撐，疊加2017年四季度在產(chǎn)蛋雞存欄偏低，供應(yīng)偏緊，盡管市場(chǎng)需求疲軟，但期現(xiàn)雙雙走高，在當(dāng)前現(xiàn)貨基本面的有力支撐下，雞蛋不存在大幅走低預(yù)期。

信達(dá)期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員張秀峰也認(rèn)為，受到春節(jié)前的備貨啟動(dòng)，終端走貨有所變好，但近期因北方天氣下雪使運(yùn)輸不暢，產(chǎn)區(qū)貨源增加?？紤]當(dāng)前仍處于春節(jié)備貨的階段，預(yù)計(jì)后市蛋價(jià)有望維持高位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。