股市暴跌并非美國經(jīng)濟陷噩夢 黃金美元難得哥倆好

周二(2月6日)，黃金和美指出現(xiàn)了不多見的同時走強局面。因美國通脹預期走高導致美股暴跌，進而帶動全球股市普遍下挫，引發(fā)焦慮的投資者削減對較高風險資產(chǎn)的敞口，轉(zhuǎn)而買入相對安全的黃金等避險資產(chǎn)。但總體依然堅實的美國經(jīng)濟基本面對美指形成良好支撐。

美國股市過去連續(xù)2個交易日重挫，繼上周五收跌逾2.5%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)隔夜收盤重挫4.6%。周二，日經(jīng)指數(shù)收盤跌逾4.7%，澳洲綜合股指跌逾3.4%，歐股開盤普遍大幅跳空。

現(xiàn)貨黃金上浮0.12%至1341.38美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.55%至1343.9美元/盎司；美元指數(shù)上漲0.16%至89.749，盤中刷新1月24日以來高點至89.752。

法國興業(yè)銀行駐倫敦策略師AlvinTan說：“我們見到了市場上的經(jīng)典表現(xiàn)，黃金、日元走高。但公平地說，美元也一直受到支撐，只是走勢相當溫和。”他說，并指出美國公債收益率隔夜回調(diào)，對美元進一步擴大漲幅形成了牽制。

技術(shù)上看，美元指數(shù)動能指標、5及10日移動均線呈現(xiàn)多頭交叉，美元指數(shù)若收在10日移動均線切入位89.22上方，近期反彈勢頭不會受到破壞；若收在20日移動均線切入位90.04上方，中線存在轉(zhuǎn)多可能。

白宮：美國經(jīng)濟基本面好著呢！

面對美股暴跌后，美國白宮方面發(fā)聲稱，總統(tǒng)特朗普聚焦于美國經(jīng)濟“特別強”的基本面。發(fā)言人SarahSanders在一份聲明中稱：“總統(tǒng)聚焦于我們?nèi)匀惶貏e強的長期經(jīng)濟基本面，經(jīng)濟成長強勁、失業(yè)率處于歷史低位，而且美國人薪資不斷增長?？偨y(tǒng)的減稅和監(jiān)管改革將進一步增強美國經(jīng)濟，并繼續(xù)為美國人民增加繁榮。”

富達國際(FidelityInternational)多類資產(chǎn)投資長JamesBateman說：“股市的各個板塊都低迷，但市場整體還不太可能崩掉。我管理的資金仍在股市，只是輪換(以及逢低買進)進入了近期漲勢落后的‘價值’領(lǐng)域。我還會避開股息率得不到強勁現(xiàn)金流和穩(wěn)健資產(chǎn)負債表支持的個股。”

美股大幅拉回，系擔憂通脹上升

這波拋盤的引發(fā)因素是美國公債收益率的快速上升。上周五美國的數(shù)據(jù)顯示該國薪資增速創(chuàng)下2009年以來最快，這發(fā)出了通脹上升、以及有可能隨之而來的利率上升警報。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的資深投資策略師藤戶則弘說：“自去年秋季以來，投資者一直在押注全球經(jīng)濟強勁擴張、公司獲利改善以及通脹穩(wěn)定。但現(xiàn)在的潮流似乎改變了。”

Weeden&Co駐紐約首席全球策略師MichaelPurves表示：“我們見到拋售的規(guī)模是正常的，但速度是不正常的。市場到跌到哪兒才會停止？我認為相當接近恐慌性拋售，但經(jīng)濟基本面很不錯。”

瑞穗證券首席策略師山本雅文說：“我們看到自年初以來建立的頭寸(例如歐元多倉)被大量結(jié)清，收益率跳漲引發(fā)的股市重挫是這方面的觸發(fā)因素。股市下跌讓投資者很受傷，他們通過拋售歐元等近期上漲的貨幣來止損，避險資產(chǎn)因而獲得支撐。”

耶倫卸任后，美聯(lián)儲面臨新挑戰(zhàn)

全球協(xié)同增長、投資者對特朗普政府財政政策的樂觀情緒以及公司盈利強勁增長一直是2017年助推股市上揚的關(guān)鍵因素。而且，在通脹依然低迷時，投資者有更多的理由提高風險偏好，因為公司享有低借貸成本?，F(xiàn)在隨著通脹指標上升，美聯(lián)儲可能采取比市場預想的更大力度的措施。

美國10年期國債收益率周一升至四年高點2.87%，較年初上升18%。這表明新任美聯(lián)儲主席鮑威爾在他的任期內(nèi)將面臨與耶倫相反的挑戰(zhàn)。若通脹上升速度快于之前預期，美聯(lián)儲將需要加快加息步伐，2018年加息次數(shù)從3次增加到4或5次。這一結(jié)果可能對處于第二長牛市期的股市影響深重。

摩根資產(chǎn)管理的市場分析師YoshinoriShigemi表示，通脹疑慮將逐步損及股市的吸引力，即便短線而言市場可能反彈。他說：“到頭來，美聯(lián)儲將不得不升息。如果不這樣，長期債券就會因通脹疑慮而遭遇拋售，薪資上漲也意味著企業(yè)利潤率將被逐步擠壓。不管怎樣，都會導致經(jīng)濟增長減速。因此美聯(lián)儲加速升息，并不會必然導致黃金等避險資產(chǎn)下跌。”

未來兩年美國經(jīng)濟衰退風險極低

瑞銀財富管理周二發(fā)表評論指出，美股賣壓加重與投資者技術(shù)性減倉或面臨追加保證金的壓力有關(guān)。而該行認為，美股各行業(yè)表現(xiàn)并不像典型的“避險”情緒下的走勢，且未來兩年內(nèi)美聯(lián)儲會過快加息并引發(fā)美國經(jīng)濟衰退的風險極低。

瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)MarkHaefele在其評論中稱，美股上周五暴跌，很可能是由通膨疑慮引發(fā)，因美國平均時薪增速躍升至2.9%，創(chuàng)下金融危機以來最高。而周一的暴跌則沒有明顯的經(jīng)濟觸發(fā)因素，技術(shù)性因素可能是拋壓累積以及尾盤加速下跌的主要原因，部分機構(gòu)投資者受風險水準所限而減倉，而市場跌破50天均線也加劇了盤中跌勢。

但他表示：“總體而言美股各行業(yè)表現(xiàn)并不像典型的避險情緒下的走勢。盡管過去一周來市場下跌速度令人咋舌，但總體上這種跌幅并非罕見。”他指出，過去40年里美國股市處在牛市期間，年內(nèi)從高峰到低谷的回撤幅度平均為10.6%。當前全球經(jīng)濟成長高于趨勢水準，企業(yè)獲利仍穩(wěn)健，基本面可謂扎實。

匯通網(wǎng)觀察指出，實際上就在股市狂瀉之時，新出爐的數(shù)據(jù)顯示，美國供應管理協(xié)會(ISM)非制造業(yè)指數(shù)升至59.9，超過市場預期，新訂單和就業(yè)分項指數(shù)也在成長，表明成長勢頭依然強勁。利好美元的基本面因素依然較為堅實。

現(xiàn)貨黃金可能重新測試1354美元阻力位

現(xiàn)貨黃金似乎已經(jīng)在支撐位1326美元附近企穩(wěn)，可能重新測試每盎司1354美元的阻力位。上述支撐位與阻力位分別是上升C浪的50%和38.2%預測水準。

一個楔形形態(tài)的上升趨勢線構(gòu)成另一個類似的阻力位。如果突破該阻力位，不僅會漲至1381美元，而且會確認該楔形形態(tài)是一個多頭延續(xù)形態(tài)。

不過，金價能否突破1354美元阻力位確實令人懷疑，因從1235.92美元開始的上升趨勢尚未出現(xiàn)任何像樣的修正。當前始于2月2日低點1327.15美元的漲勢，看起來更像是從1月25日高點1366.07開始的修正的一部分。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。