PVC：好似在哪見過 像啊~太像了

今日行情：

截至2024年5月17日10：30，PVC主力合約V2409漲至6280一線，日內漲幅超3.5%?，F(xiàn)貨看華東常州PVC市場單邊推漲，電石法五型華東地區(qū)在5850-5950元/噸區(qū)間，日漲幅在150元/噸。從期現(xiàn)角度看，截至5月16日常州SG-5基差在-400元/噸，盤面升水加深，現(xiàn)貨跟漲仍相對顯乏力。

驅動因素1：宏觀強勢下樂觀預期予以向上空間

近期國內地產政策消息頻傳，地產股自四月下旬已有連續(xù)反彈。政治局會議中提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產和優(yōu)化增量住房的政策措施”，5月以來多城放開限購政策、今日下午4時國新辦將舉行國務院政策例行吹風會，介紹切實做好保交房工作配套政策有關情況。PVC下游為管型材、鋪地制品等，終端主要面向地產端；在政策暖風下市場對于后續(xù)地產轉強帶動PVC需求存一定積極預期。

驅動因素2：國內檢修仍集中下予以下方支撐

當前處于PVC季節(jié)性檢修期，PVC行業(yè)開工率在78%，周度環(huán)比下降約2個百分點，且根據(jù)裝置檢修計劃看開工率仍有進一步下降預期。結合上游廠庫看生產企業(yè)供應矛盾有限，預計在宏觀氛圍積極+檢修期間存挺價可能。

驅動因素3：臺塑6月報價略超預期，出口維穩(wěn)

本周公布亞洲地區(qū)主要生產企業(yè)6月船期報價，環(huán)比上漲20-30美元/噸，CIF印度在830美元/噸、CFR中國主港在795美元/噸、CIF東南亞780美元/噸。鑒于國內價格走強，估算出口利潤小幅回落，截至5月15日在40元/噸附近，出口窗口理論上維持打開。據(jù)悉6月船期報價公布后市場表現(xiàn)尚可，臺塑2.5萬噸已售罄，中國出口本周簽單處于正常體量，壓力或在于海運費的上漲以及印度后續(xù)或步入淡季。

展望后市：

從基本面看，PVC仍存明顯的庫存壓力，且近期伴隨盤面沖高倉單亦有加速生成勢頭，屆時若需求增量有限庫存淤積問題或仍重。需求方面從目前地產高頻的三十大中城市商品房成交面積還是百城拿地數(shù)據(jù)看均呈現(xiàn)“拖累”屬性，下游在訂單一般下對高價仍有抵觸情緒。但此輪盤面上漲驅動主要在于政策預期，疊加低估值以及檢修集中階段，技術上在5800一線形成底部支撐予以多頭信心。展望后市若宏觀維持偏強不排除期貨帶動現(xiàn)貨漲，現(xiàn)貨漲倒逼下游拿貨的情況；但在當前時間節(jié)點看供需難匹配價格繼續(xù)沖高。PVC強預期弱現(xiàn)實行情再度上演，至于預期相信與否因人而異，從情緒上偏多勢頭或有延續(xù)但目前盤面價格已突破5月報中預估6200的上方阻力，高價或存風險建議謹慎操作。

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