花有重開日——合成橡膠期貨增倉大漲

行情導讀：6月12日，受原料及自身供應偏緊影響，合成橡膠期貨增倉大漲，主力合約重回16000元/噸高位，一度收復前一日跌幅，截至發(fā)稿前，BR2407較前一日收盤，價格漲幅達6.6%，持倉量增長約69%。

驅動分析一：原料丁二烯供應偏緊局勢短期難改，丁二烯強勢上漲

自3月以來，歐洲多套乙烯裂解裝置減停產(chǎn)，亞洲也有多套乙烯裂解裝置檢修，致使海外船貨到港偏低，3-4月我國丁二烯出現(xiàn)凈進口量為負的情況，且國內多套丁二烯裝置在3-5月集中性檢修，行業(yè)開工率整體下滑，供應趨緊，因此，港口庫存維持低位運行，提振丁二烯強勢上漲。

驅動分析二：順丁橡膠利潤承壓，庫存持續(xù)去化，供應緊張

由于成本端丁二烯的強勢上漲，順丁橡膠行業(yè)面臨大面積虧損，盡管在天然橡膠的上漲帶動下，順丁橡膠跟漲，但漲幅仍不及丁二烯，因此，企業(yè)開工意愿較低，順丁橡膠行業(yè)開工率整體偏低，廠內庫存持續(xù)去化至低位，現(xiàn)貨供應緊張，主流供應商多次上調出廠價。此外，臨近交割，合成橡膠期貨倉單于6月30日集中注銷，這對盤面形成一定支撐。

展望后市：

當前整個橡膠板塊都因為原料供給不足，而整體上漲。后市來看，6月國內丁二烯多套裝置存重啟計劃，總共涉及產(chǎn)能31萬噸/年，且根據(jù)隆眾資訊消息，7月，來自東南亞、中國臺灣和韓國的供應預計增加，丁二烯供應緊張局勢有望緩解。此外，若順丁橡膠與泰國混合膠（或20號膠）的價差過大，下游輪胎廠或將考慮調整輪胎生產(chǎn)配方，因此，合成橡膠期貨謹慎追高，注意沖高回落風險，短期價格運行區(qū)間預計在15500-17000元/噸，關注丁二烯裝置重啟進度與船貨到港情況，以及6月中下旬東南亞產(chǎn)區(qū)割膠情況。

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