拋售席卷一切！鋼價(jià)上行能否延續(xù)？

成都鋼鐵網(wǎng)資訊8月5日消息：


　　?衰退將到？美國(guó)7月非農(nóng)新增就業(yè)11.4萬人，大幅不及預(yù)期，失業(yè)率升到4.3%。

　　周五美國(guó)7月非農(nóng)大幅不及預(yù)期，衰退恐慌加?。?拋售潮席卷華爾街：道瓊斯指數(shù)下跌1.5%，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.8%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.4%，羅素2000指數(shù)重挫3.5%。-美元指數(shù)單日暴跌1%，創(chuàng)下2023年11月以來較大單日跌幅。-黃金先是升到2476美元，距離歷史高位近在咫尺，之后一度暴跌逾60美元。-市場(chǎng)關(guān)注的10年期美債收益率已經(jīng)跌破3.8%，即便收益率已經(jīng)大幅下跌，人們?nèi)耘f搶進(jìn)美國(guó)國(guó)債避險(xiǎn)。

　　交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

　　首先，是日本股市暴跌，拖累了亞洲股市。但這只是受到日本央行加息所致，這個(gè)因素不足以引發(fā)股災(zāi)。進(jìn)入晚間，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，失業(yè)率意外升到4.3%，觸發(fā)了“薩姆規(guī)則”衰退的門檻，許多人將這視為一個(gè)一貫準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)，令拋售進(jìn)一步加劇?？梢哉f如果單是日本股市崩跌，很難引發(fā)市場(chǎng)潰敗?；蛘撸绻麊问欠寝r(nóng)數(shù)據(jù)惡化，也不會(huì)如此。細(xì)看標(biāo)普500指數(shù)期貨走勢(shì)，一半以上的跌幅都是在非農(nóng)數(shù)據(jù)前出現(xiàn)的。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，氣氛已經(jīng)將美國(guó)股市烘托到不得不下跌的程度。原本這只是一年中風(fēng)險(xiǎn)極高的日子，然而基金經(jīng)理現(xiàn)在突然開始對(duì)沖一切風(fēng)險(xiǎn)，從輕微的股市下跌演變成為大規(guī)模危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。從股市到匯市，再到債券市場(chǎng)，黃金、原油，每個(gè)市場(chǎng)都出了問題。

　　周五晚間，國(guó)內(nèi)黑色系期貨全線走弱：

　　那么，本輪上漲能否延續(xù)？鋼價(jià)后市如何運(yùn)行？商家該如何交易？

　　觀點(diǎn)：

　　1、宏觀情緒回暖，黑色拉漲后震蕩

　　地緣沖突加劇以及海外降息預(yù)期均對(duì)大宗商品估值有所提振，國(guó)內(nèi)政策對(duì)“增經(jīng)濟(jì)”的傾向性增加，小作文頻頻，權(quán)益和商品市場(chǎng)都給出了較好反饋。黑色在利空云集過后的估值區(qū)間低位缺乏方向之際，終于配合宏觀形成企穩(wěn)拉漲態(tài)勢(shì)。渠道補(bǔ)庫意愿增加。利好預(yù)期能否落地到現(xiàn)貨需求有待觀察，盤面驅(qū)動(dòng)以超跌上漲為主。

　　具體來看，本周小樣本鋼企鐵水產(chǎn)出以及樣本鋼企進(jìn)口粉礦消耗皆有回落，共同印證鋼企鐵水減產(chǎn)的預(yù)期，但鑒于淡季逐漸收尾疊加刺激政策再度發(fā)力，市場(chǎng)對(duì)于鐵水減產(chǎn)的持續(xù)時(shí)間以及減產(chǎn)力度分歧較大，在海外礦山供給壓力階段緩和后，鐵水的變化已然成左右礦價(jià)的關(guān)鍵：若在當(dāng)前鋼企利潤(rùn)回落的壓力下鋼企減產(chǎn)逐漸增加，則礦石下行壓力有望延續(xù)，相反鋼企鐵水產(chǎn)出持穩(wěn)、能夠延續(xù)7月未到8月上旬復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的情景下，則礦價(jià)底部有望進(jìn)一步夯實(shí)，繼續(xù)建議關(guān)注鋼企生產(chǎn)端的變化。

　　碳元素方面，重大會(huì)議結(jié)束后煤礦重新開始復(fù)產(chǎn)，蒙煤進(jìn)口恢復(fù)通關(guān)，甘其毛都日均通關(guān)車數(shù)迅速回升到1000車以上，供應(yīng)擾動(dòng)相對(duì)有限。焦炭剛需仍有支撐，焦化利潤(rùn)好轉(zhuǎn)后產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)。焦炭庫存繼續(xù)去化，現(xiàn)實(shí)支撐仍存。

　　整體而言，海內(nèi)外宏觀提振商品估值，但現(xiàn)貨弱需求限制上方空間。高鐵水仍提供成本支撐，但有繼續(xù)轉(zhuǎn)弱可能。終端需求從體感來看有繼續(xù)轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)，但從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看尚未出現(xiàn)較大惡化，后續(xù)趨勢(shì)方向仍需要關(guān)注8月需求情況，盤面磨底。

　　中線展望：震蕩

　　2、供需情況將逐漸改善有利于螺紋遠(yuǎn)期價(jià)格上漲

　　（1）截止8月1日，杭州市場(chǎng)建筑鋼材總庫存108.4萬噸（螺紋鋼庫存90.2萬噸），周環(huán)比下降8.4萬噸，月環(huán)比下降20.8萬噸，年同比下降5.3萬噸，杭州市場(chǎng)庫存持續(xù)下降。

　　（2）據(jù)調(diào)研，近三周杭州市場(chǎng)螺紋鋼的日均出庫保持在3.4萬噸的水平，因此8月正常消化目前市場(chǎng)現(xiàn)有的庫存壓力尚可。但是仍然面臨兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：一是目前市場(chǎng)期現(xiàn)套資源基本虧損在百元以上，螺紋鋼期貨自2410合約起實(shí)施交割新國(guó)標(biāo)，這些標(biāo)的為老標(biāo)資源何時(shí)能夠出清或?qū)a(chǎn)生一定干擾。二是考慮到近期鋼廠新舊國(guó)標(biāo)交替，老國(guó)標(biāo)資源加緊發(fā)貨，本周待卸船只急劇增加，下周庫存壓力或?qū)@現(xiàn)。

　　（3）據(jù)調(diào)研，杭州主流輸入資源鋼廠部分已經(jīng)在7月末開始執(zhí)行新國(guó)標(biāo)生產(chǎn)，其他多數(shù)企業(yè)計(jì)劃本月開始執(zhí)行新國(guó)標(biāo)生產(chǎn)。樣本企業(yè)中有3家企業(yè)檢修計(jì)劃，1家企業(yè)不飽和生產(chǎn)，總體投放量或小幅下降。

　?。?）綜合而言，短期舊國(guó)標(biāo)出清有一定壓力，但隨著減產(chǎn)檢修增多，將給與市場(chǎng)消化舊標(biāo)資源更多空間，加之8月需求陸續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)供需情況將逐漸改善，有利于遠(yuǎn)期價(jià)格上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。