開盤滬指報3255.87點

開盤滬指報3255.87點，漲0.04%，深成指報10882.87點，漲0.25%，創(chuàng)業(yè)板指報1780.82點，漲0.5%。軍民融合、工業(yè)互聯網、小米概念、富士康概念等板塊上漲，ST概念、鄉(xiāng)村振興、銀行、充電樁等板塊相對低迷，兩市15股漲停，3股跌停。 [機構論市] 天風徐彪：：本輪成長股的行情是至少可以貫穿上半年的中級行情，并非只是短期的超跌反彈。有部分市場人士擔心兩會結束后對成長股的風險偏好會下降，我們認為政策轉向支持科技創(chuàng)新型企業(yè)是符合中央經濟工作會議精神的，至少是貫穿全年的，這是本次市場對成長股風險偏好回升的根本原因。只要這個方向不發(fā)生變化，其風險偏好就不會重回下降通道。同時，3-4月份是上市公司財務報表披露期，根據我們對成長性行業(yè)景氣和自下而上的研究，成長龍頭股一季報超預期的數量將會增加，這會繼續(xù)推動相關股票的表現。 本輪成長股行情將主要是成長龍頭的行情，具備估值和業(yè)績雙重驅動。成長龍頭估值處于歷史低位，業(yè)績穩(wěn)定、甚至有加速，所以其行情將是可持續(xù)的。而成長性行業(yè)中非龍頭公司我們認為其行情并不具備可持續(xù)性，在風險偏好的超跌反彈結束后，這些股票的機會可能會下降，甚至可能出現較大的調整。 申萬策略：盡管改革預期對成長板塊的支撐依然有力，但3月下旬，業(yè)績驗證的窗口逐漸打開，屆時板塊性行情將有所減弱，個股分化將明顯增強。從我們量化指標的角度，可以看到創(chuàng)業(yè)板相對滬深300占優(yōu)的行情仍在趨勢中，但類比2017下半年的高點，現在行情的演繹可能已經過半了。宏觀擾動之下，“底部區(qū)域3.0”的夯實仍需要時間，市場可能只有結構性機會，系統性機會仍需耐心等待，下一階段的重點應放在一季報的個股行情上。 景氣驗證的方向包括新能源汽車產業(yè)鏈、白酒和航空，后續(xù)可關注銀行和房地產龍頭驗證的情況。新增改革預期方面，我們提示軍工和教育的投資機會，“制造+ 創(chuàng)新”的政策不會缺席，繼續(xù)關注軍工、電子、5G和AI的投資機會。市場對于對外開放主題的關注度仍不足，關注自貿港；而對鄉(xiāng)村振興和精準扶貧政策在力度上仍存在預期差，關注大眾消費品和建筑材料的投資機會。 中信策略：A股與全球股市共振調整后，一些老的一致預期崩塌了，新的一致預期尚未建立。A股處于預期重構期，不確定性因素較多，又恰逢財報披露高峰；3月建議細選主線，看短做短，業(yè)績?yōu)橥酢?廣發(fā)策略：市場風格本質上是由成長股和價值股的相對業(yè)績增速決定的，但外延式并購退潮、業(yè)績承諾到期后的財務“洗澡”等問題，使得成長股的業(yè)績增速面臨較大的不確定性；市場風格和流動性環(huán)境也有很強的相關性，受美國加息和“監(jiān)管新規(guī)”落地預期的影響，“兩會”前流動性的寬裕期大概率不可持續(xù)。趨勢性的風格切換還需要滿足以上兩個條件。 在“兩會”的窗口期，疊加春節(jié)后溫和的流動性環(huán)境，短期建議配置“兩會”主題和“性價比”主線。我們在2.27《數據看兩會，改革知興替》提出“兩會”相關的4條投資線索：高質量發(fā)展、改革開放和區(qū)域規(guī)劃、鄉(xiāng)村振興和扶貧、產業(yè)長效機制；從“性價比”角度精選估值和盈利匹配度較高的成長股細分行業(yè)：先進制造、商貿服務等。 風格修正后市場仍會回到業(yè)績主線，自上而下看大周期的盈利估值匹配度最佳，而自下而上看成長繼續(xù)分化，概念性炒作會走弱，少數具備真正業(yè)績增長盈利估值匹配的成長股走強。策略貝塔的角度建議堅定配置大周期。建議利用市場調整窗口配置大周期板塊——高杠桿低估值大金融，海外定價的基本金屬、石油鏈等，具備加杠桿、擴產能邏輯的中游制造，盈利穩(wěn)定性增強、具備利潤釋放潛力的上中游周期品。 海通證券：①經歷前期波折后，市場中期趨勢向上，源于盈利保持較高增長、金融監(jiān)管使得資產配置偏向股市。②最近一周市場風格偏向成長的誘因是制度改革利好新興行業(yè)，本質是價值龍頭和成長龍頭估值盈利匹配度趨同。③保持積極，業(yè)績?yōu)橥酰瑑r值成長均重視龍頭，如金融、通信設備、電子制造等。 渤海證券：3月進入兩會階段，回顧2012年以來兩會期間市場表現，滬指波動降低將是大概率。在會后市場的表現則受預期及落地情況的左右，而表現各異。展望今年兩會期間的市場，我們認為行情仍會出現維穩(wěn)過程，總體波動趨于收斂，指數的下行風險不大。而兩會過后，行情的維穩(wěn)動力將逐漸消退，并在消退過程中呈現出與十九大后行情類似的滯后特征。這也將降低3 月份的市場風險，令行情以震蕩偏多為主。在配置上，參考地方兩會內容，經濟由高速向高質量發(fā)展成為了地方兩會的重要議題，我們認為其也將是今年全國兩會的重要看點。這也將使政策聚焦于新產業(yè)的發(fā)展和制造業(yè)的升級上來。為了尋找到制造業(yè)升級的核心方向，我們基于出口技術復雜度和固定資產投資情況選出了最具制造業(yè)升級潛力的行業(yè)，并在此基礎上運用估值業(yè)績匹配模型，篩選出核心推薦行業(yè)為：電子制造、電氣自動化設備、元件、電機、高低壓設備、儀器儀表、中藥、化學制藥。 光大證券：歷史經驗上看，歷年兩會期間相關政策出臺都會催生一些行業(yè)和主題性投資機會，短期可以重點把握?？梢灶A計，推動經濟高質量發(fā)展，大力培育新動能，強化科技創(chuàng)新等指向的新經濟領域或將面臨較多政策催化，特別是能夠落實到上市公司業(yè)績上的某些主題板塊值得重點關注，如新能源汽車、5G、創(chuàng)新藥、芯片/半導體、工業(yè)互聯網等。此外，新格局下的價值重估仍在路上，業(yè)績穩(wěn)定增長的價值龍頭仍然值得重點配置。隨著全球經濟復蘇延續(xù)，再通脹預期升溫，國內供改和環(huán)保限產導致工業(yè)品供給受限，如果需求方面存在超預期，供需緊張之下周期仍將有較大彈性，這一點需要開工旺季數據的進一步印證，但短期市場預期仍偏樂觀，周期板塊仍然值得關注，特別是有色、化工等受全球需求影響較大的部分周期行業(yè)龍頭。 光大證券3月投資組合為洛陽鉬業(yè)、*ST華菱、恒力股份、陽煤化工、蘇交科、中國巨石、天順風能、招商銀行、光明地產、科大訊飛、高新興、三環(huán)集團、內蒙一機、羅萊生活、潤達醫(yī)療、周大生、藍帆醫(yī)療。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。