解讀：下游需求壓力傳導，資源端讓利出貨

一、8月鉻系價格回顧鉻系價格資源端和合金端價格行情均呈現(xiàn)偏弱狀態(tài)。由于前期鉻鐵工廠產(chǎn)能利用率提升，南北方工廠均保持良好的生產(chǎn)節(jié)奏，鉻鐵產(chǎn)量維持在80萬噸的高位水平，但是下游不銹鋼行情一般，對鉻鐵需求量有限，鉻鐵供需方面表現(xiàn)過剩，高碳鉻鐵市場零售價格對市場情緒的反饋更加敏感迅速于是先行回調(diào)，零售市場成交不佳，整體鉻鐵市場情緒偏弱，隨即8月21日下游不銹鋼廠宣布9月高碳鉻鐵長協(xié)價格為8695元/50基噸，環(huán)比下降200元/50基噸，鉻鐵市場行情承壓力度進一步加大。鉻礦方面在整個8月基本維持了鉻礦價格基本保持了自7月以來的弱穩(wěn)狀態(tài)，下游鉻鐵工廠對鉻礦的采買情緒較為謹慎，鉻礦價格在前期回調(diào)以后基本保持了穩(wěn)價對外出貨的節(jié)奏。8月中期個別商家的鉻礦期貨存在個別探漲心態(tài)，但下游對此接受程度較為一般，因此鉻礦的其他商家并未進行價格的跟漲操作。月末主流礦山新一輪期貨成交價回調(diào)15美元至300美元/噸，期貨價格下跌幅度較大給到現(xiàn)貨鉻礦貿(mào)易商出貨壓力。二、8月鉻系基本面情況8月鉻鐵供需表現(xiàn)過剩，當前階段工廠基本上還是保持了正常開工并無明顯減產(chǎn)操作。成本方面盡管7月份和8月份鉻礦價格呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但前期鉻礦行情高漲，市場采買情緒較好，鉻鐵工廠原料庫存?zhèn)鋷煲草^為充分，310美金/噸以上的鉻礦成交部分船期已經(jīng)來到9月份，當前也是前期高價鉻礦陸續(xù)到貨的時間，鉻鐵工廠目前面臨的情況是下游不銹鋼的施壓力度逐漸增大，上游高價鉻礦價格陸續(xù)到港，疊加基本面過剩，鉻鐵工廠經(jīng)營較為困難。原料端鉻礦8月發(fā)運環(huán)比有所增加，但是最近兩周鉻礦港口庫存量級屬于2024年以來的年內(nèi)低位水平，從港口庫存量級和鉻鐵工廠的備庫周期比較，港口庫存量級較為有限，鉻礦供需緊平衡，但是鉻礦同樣也受到下游需求不太好的影響，價格行情承壓，不過好在鉻礦成本端的匯率方面陸續(xù)下降，從7.27下降到7.12左右的水平，海運費方面在前期漲價以后目前也是逐漸回落到平穩(wěn)的狀態(tài)，鉻礦的進口成本略微有所緩和的。三、未來預期9月不銹鋼排產(chǎn)高位，疊加三季度不銹鋼傳統(tǒng)旺季，對鉻鐵的消耗預期有所增加，但是鉻鐵行情偏弱預期下，工廠經(jīng)營較難可能存在小幅減產(chǎn)預期，預期9月鉻鐵工廠保證長協(xié)供貨，降低零售鉻鐵生產(chǎn)比例，鉻鐵的供應過剩局面可能得到一定程度的緩解。鉻鐵價格預期弱穩(wěn)為主。原料鉻礦目前現(xiàn)貨資源較為集中，貿(mào)易商前期采購成本較高，期貨鉻礦先行回調(diào)15美金，預期現(xiàn)貨鉻礦價格緩步跟跌，但是現(xiàn)貨貿(mào)易商從成本考慮，出貨壓力凸顯。

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