異動(dòng)點(diǎn)評(píng)：供給端有收縮預(yù)期 關(guān)注鐵水變化

今日行情：焦煤低位反彈，今日漲幅超過5%，基本面看，有供減需增的可能。

驅(qū)動(dòng)因素1：供給收縮，鐵水有修復(fù)預(yù)期 

根據(jù)汾渭數(shù)據(jù)顯示，樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+3.5至907.8萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+0.7至465.1萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量小幅增加，但近期安監(jiān)環(huán)保的力度較大，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)地供給回落有一定的預(yù)期。此外， 近期蒙煤通關(guān)大幅下降，9月以來(lái)，甘其毛都口岸日均通關(guān)量為9.8萬(wàn)噸，而8月份日均通關(guān)量達(dá)到15萬(wàn)噸，降幅明顯。此外，近期下游螺紋利潤(rùn)修復(fù)明顯，市場(chǎng)對(duì)鐵水的修復(fù)預(yù)期也有所增加。在供減需增的需求下，焦煤從低位大幅反彈。

驅(qū)動(dòng)因素2：鋼材去庫(kù)明顯，利潤(rùn)修復(fù)下負(fù)反饋壓力減輕

今日鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，鋼材的五大材總庫(kù)存1418.7萬(wàn)噸，周環(huán)比-90.5，其中螺紋庫(kù)存493.6萬(wàn)噸，周環(huán)比-62，熱卷庫(kù)存431.2萬(wàn)噸，周環(huán)比-13.8。隨著鋼材的去庫(kù)，利潤(rùn)也在逐步好轉(zhuǎn)，據(jù)測(cè)算當(dāng)前螺紋有一定的利潤(rùn)，熱卷雖有虧損，但是虧損也在減少，對(duì)原料的負(fù)反饋壓力有所減輕。

驅(qū)動(dòng)因素3：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)訴求

臨近中秋和國(guó)慶，下游貿(mào)易商和焦化廠以及鋼廠仍有一定的補(bǔ)庫(kù)訴求。根據(jù)汾渭的數(shù)據(jù)顯示，本周焦化廠的焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為5.64天，周環(huán)比增加0.05天。

后市展望：

國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量小幅增加，蒙煤通關(guān)有所下降，整體供給有所回落，下游焦化廠繼續(xù)減產(chǎn)，鋼廠鐵水小幅增加，節(jié)前貿(mào)易商和焦化廠有一定補(bǔ)庫(kù)意愿，短期供需略有改善，煤礦報(bào)價(jià)暫時(shí)平穩(wěn)，疊加宏觀預(yù)期改善，盤面大幅反彈。但焦煤整體供需依舊偏寬松，產(chǎn)業(yè)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后煤礦壓力或再起，短期關(guān)注上方1300-1350左右的壓力位置。

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