國慶節(jié)后國內(nèi)鎳礦預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行

近日鎳及不銹鋼價(jià)格受美聯(lián)儲(chǔ)降息的宏觀因素影響盤面有所回暖，但現(xiàn)貨市場(chǎng)需求未有改善。產(chǎn)業(yè)悲觀情緒主導(dǎo)，成本壓力倒逼，部分鋼廠采取減產(chǎn)計(jì)劃。假期將至，上游原料端鎳礦受鎳鐵行情走弱而價(jià)格下跌后維持弱穩(wěn)，目前國內(nèi)工廠多持觀望態(tài)度，等待節(jié)內(nèi)礦山新一輪價(jià)格成交情況。一、政策落地情緒修正 鎳礦價(jià)格漲勢(shì)受抑9月紅土鎳礦價(jià)格整體呈下跌趨勢(shì)，受鎳鐵價(jià)格下行疊加國內(nèi)多家鋼廠200系減產(chǎn)或檢修，鎳礦價(jià)格開始下跌。截至9月26日，Ni:0.9%低鋁礦38美元/濕噸，Ni:1.3%鎳礦40美元/濕噸，Ni:1.5%鎳礦52-54美元/濕噸，Ni:1.8%鎳礦73-78美元/濕噸。加之印尼鐵廠也多開始維持在印尼內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)升水+22-23美元/濕噸接貨，不再高價(jià)采購，礦端報(bào)價(jià)逐漸松動(dòng)；菲律賓北部礦山開啟10月期貨招標(biāo)，F(xiàn)OB價(jià)格有所下行，Ni1.4%至46-47美元/濕噸。同時(shí)，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格受臺(tái)風(fēng)影響幾度調(diào)漲，國內(nèi)工廠因鎳鐵行情不佳，對(duì)于鎳礦觀望情緒主導(dǎo)。其中主流工廠多按市場(chǎng)報(bào)價(jià)采購。9月下旬，伴隨印尼主礦區(qū)之一的東哈馬黑拉島的雨季結(jié)束，年內(nèi)鎳礦供應(yīng)緊張格局將有所改善，加之鎳鐵及不銹鋼價(jià)格雙雙下跌，國內(nèi)工廠生產(chǎn)虧損壓力進(jìn)一步擴(kuò)大后，對(duì)于鎳礦采購更為謹(jǐn)慎。國內(nèi)部分工廠多剛需采買，價(jià)格整體較前期仍有一定走跌。低鎳方面，因下游200系一體化需求大減，礦山主動(dòng)降低FOB價(jià)格，但整體效果不佳，低鎳礦價(jià)格承壓回落。10月菲律賓蘇里高礦區(qū)進(jìn)入雨季，供應(yīng)將有大幅縮減，礦山存在惜售心理，F(xiàn)OB報(bào)價(jià)將維持堅(jiān)挺。此外，下游鎳及不銹鋼企業(yè)虧損擴(kuò)大，減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)后，對(duì)于鎳礦采購難有高價(jià)。供需雙弱格局下，預(yù)計(jì)10月鎳礦價(jià)格環(huán)比偏弱運(yùn)行。二、鎳礦進(jìn)口同比減少12% 低鎳為主要增量2024年8月鎳礦進(jìn)口量493.07萬噸，環(huán)比增加41.48%。其中自菲律賓進(jìn)口紅土鎳礦477.02萬噸，環(huán)比增加45.7%。2024年1-8月鎳礦進(jìn)口總量2454.52萬噸，同比減少11.66%。其中自菲律賓進(jìn)口鎳礦總量2201.1萬噸，同比減少7.2%；自其他國家進(jìn)口鎳礦總量253.42萬噸，同比減少37.8%。9月中國鎳礦進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比繼續(xù)增加。據(jù)截至9月26日統(tǒng)計(jì)，月內(nèi)中國主要港口鎳礦到貨約427.5萬濕噸，環(huán)比增加2.2%，同比減少25.2%。其中，菲律賓鎳礦到貨約390.7萬濕噸，南北方港口到貨比例約5:4；其他國家資源到貨約36.8萬濕噸，同比減少31.9%。從到貨品位來看，低鎳高鐵資源貢獻(xiàn)了主要增量；從到貨量級(jí)來看，菲律賓出口至中國到貨量有所減量，出口至印尼到貨量大幅增長(zhǎng)。主因是由于印尼市場(chǎng)實(shí)際鎳礦供應(yīng)偏緊，無法完全滿足本地工廠備庫需求，資源缺口轉(zhuǎn)向菲律賓鎳礦進(jìn)口。三、進(jìn)入雨季提前備庫期，鎳礦庫存壘庫明顯截止2024年9月26日，中國14港港口鎳礦庫存呈現(xiàn)壘庫趨勢(shì)。臨近月末，港口庫存總量1456.37萬濕噸，環(huán)比增加3%。其中菲律賓鎳礦1045.53萬濕噸，環(huán)比增加3.57%；中高鎳礦735.1萬濕噸，環(huán)比增加1.32%。9月國內(nèi)主流港口到貨量預(yù)計(jì)將維持增量，主因是由于菲律賓蘇里高礦山趕在雨季之前加快出貨節(jié)奏，到貨量受季節(jié)性因素而增多。后續(xù)為避免冬季到來的天氣因素影響，尤其是北方地區(qū)工廠備貨較為積極，港口庫存總體環(huán)比小幅增加。隨著10月菲律賓雨季到來，導(dǎo)致到貨量下降，預(yù)計(jì)港口庫存將由增轉(zhuǎn)降。另外，也需關(guān)注國內(nèi)外工廠的生產(chǎn)措施調(diào)整。四、總結(jié)目前不銹鋼終端產(chǎn)業(yè)壓力自下至上傳導(dǎo)，國內(nèi)工廠開始加大減產(chǎn)力度，鎳礦走勢(shì)受到壓制。印尼方面，10月印尼內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)上漲，內(nèi)貿(mào)CIF價(jià)格預(yù)計(jì)將有一定上漲，工廠生產(chǎn)成本累高；國內(nèi)方面，鎳鐵價(jià)格下跌導(dǎo)致國內(nèi)工廠處于完全成本倒掛狀態(tài)，對(duì)應(yīng)鎳礦采購較為謹(jǐn)慎。但菲律賓蘇里高礦區(qū)進(jìn)入雨季，鎳礦供應(yīng)量將大幅縮減，礦山惜售心理勢(shì)必會(huì)減小讓利力度，預(yù)計(jì)節(jié)后鎳礦價(jià)格偏弱運(yùn)行。

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