有色金屬行業(yè)投資報告機會： 銅：南美罷工風(fēng)波再起 供給方面

有色金屬行業(yè)投資報告機會： 銅：南美罷工風(fēng)波再起 供給方面,南美銅礦罷工風(fēng)波再起,銅價供給有進一步收縮的可能。長期看,自2017年開始,全球銅精礦供應(yīng)處于新一輪供應(yīng)收縮周期,在2020年之前,全球銅精礦供應(yīng)增速將放緩至不足2%。,礦山增產(chǎn)彈性較小。 需求方面,國內(nèi)看,銅桿、銅管等行業(yè)開工良好,需求持續(xù),另外,電網(wǎng)投資增加將帶動銅的總需求上升;而國外看,美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加31.3萬人,錄得一年半以來最大漲幅,數(shù)據(jù)的超預(yù)期讓需求未來有望繼續(xù)提升。 我們認(rèn)為行業(yè)投資主線為：供給不確定性增強,外圍經(jīng)濟和國內(nèi)需求回暖,行業(yè)龍頭業(yè)績將受到提振。因此,我們看多銅,推薦關(guān)注江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)。 鈷礦和稀土：現(xiàn)貨持續(xù)漲價 需求來看,新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為我國戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之一的地位不會變,其在能源方面、消耗過剩產(chǎn)能方面、技術(shù)革新方面的重要作用和地位不會變,在政策的催化和扶持下需求會保持高增長。 供給來看,鈷礦資源上游集中,特別是我國鈷礦的來源主要為剛果金地區(qū),近日剛果金宣布鈷的權(quán)利金費或?qū)⑸险{(diào)至5%,一“鈷”難求的局面將會加重。而稀土上游經(jīng)過整治后被六大稀土集團根據(jù)國家限制生產(chǎn),需求端穩(wěn)定。 我們認(rèn)為行業(yè)投資主線為：在需求不減的基礎(chǔ)上,上游資源的持續(xù)漲價帶來利潤增加。因此,我們依然看好鈷資源龍頭:洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè);稀土:盛和資源、北方稀土。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。