距離3月26日中國原油期貨正式上市還有11天的時(shí)間

距離3月26日中國原油期貨正式上市還有11天的時(shí)間，可以說已經(jīng)進(jìn)入到了最后的倒計(jì)時(shí)階段，隨著日子一天天臨近，外界的關(guān)注也在水漲船高，原油期貨作為我國第一個(gè)國際化的期貨品種，第一步是引入境外投資者參與，探索期貨市場國際化的市場運(yùn)作和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，今后還將探索走出去的可能性，讓世界從“認(rèn)識”中國原油期貨到“認(rèn)知”中國原油期貨，最終“認(rèn)可”中國原油期貨。 上海期貨交易所在設(shè)計(jì)原油期貨合約時(shí)主要考慮了以下幾方面的因素。 一是期貨合約標(biāo)的物——選什么油的問題。2017年，我國原油對外依存度超過68%。進(jìn)口原油中43%來自中東地區(qū)，是我國原油進(jìn)口最主要的來源。綜合考慮我國進(jìn)口原油品種結(jié)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，上海期貨交易所原油期貨合約以區(qū)別于WTI和Brent的中質(zhì)含硫原油作為標(biāo)的。 二是計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣——用什么貨幣定價(jià)的問題。國際原油現(xiàn)貨貿(mào)易大多用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，主要原油期貨合約WTI、Brent以及阿曼原油期貨等，也都是用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算。印度、日本等國推出的原油期貨合約在用本國貨幣計(jì)價(jià)和結(jié)算上作了探索。我國原油期貨合約采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，但外幣可以作為保證金使用，平衡兼顧了國內(nèi)投資者和國際投資者的需求。 三是可交割油種——哪些油可以交割的問題。我國原油期貨采用實(shí)物交割方式，面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是交割風(fēng)險(xiǎn)。因此，確定哪些油作為可交割油種非常關(guān)鍵。綜合考慮各種因素，上海期貨交易所公布的原油期貨可交割油種一共有7種，以中東原油為主，包括阿聯(lián)酋的迪拜原油和上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油以及伊拉克巴士拉輕油等6種。同時(shí)，勝利原油作為唯一的國產(chǎn)原油被納入可交割油種。 四是指定交割倉庫——運(yùn)油和交油。與國際原油貿(mào)易90%靠海運(yùn)相同，我國進(jìn)口原油也主要靠海路運(yùn)輸。原油期貨上市初期啟用的6家指定交割倉庫8個(gè)存放點(diǎn)，主要分布在長三角地區(qū)、珠三角地區(qū)、膠東半島和遼東半島，充分考慮了沿海海運(yùn)方便、靠近大型煉油廠和原油集散地、南方和北方兼顧等因素。下一步，隨著我國原油進(jìn)口來源和運(yùn)輸渠道的多元化，上海期貨交易所將及時(shí)優(yōu)化指定交割倉庫布局，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略。 此外，原油期貨將依托保稅油庫實(shí)行“保稅交割”，主要是考慮保稅現(xiàn)貨貿(mào)易的計(jì)價(jià)為不含關(guān)稅、增值稅的凈價(jià)，方便與國際市場不含稅價(jià)格直接對比，同時(shí)避免國內(nèi)稅收政策變化對交易價(jià)格產(chǎn)生影響；保稅貿(mào)易對參與主體的限制少，保稅油庫可以作為聯(lián)系國內(nèi)外原油市場的紐帶，有利于境外投資者參與交易和交割。 同時(shí)中國原油期貨上市的背后，也具有四重意義。 其一，方便我國廣大企業(yè)利用本土原油期貨市場套期保值管理風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)把寶貴的投資者資源留在國內(nèi)。 其二，彌補(bǔ)現(xiàn)有國際原油定價(jià)體系的缺口，建立反映中國及亞太市場供求關(guān)系的原油定價(jià)基準(zhǔn)。這不僅對中國，對亞太地區(qū)乃至全球都是一件好事。 其三，隨著人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的原油期貨市場逐步成熟、吸引力的增加，將促進(jìn)人民幣在國際上的使用，有利于推動人民幣國際化進(jìn)程。 其四，做商品期貨對外開放的探路者。商品的同質(zhì)性、現(xiàn)貨市場的自由貿(mào)易和大宗商品貿(mào)易適用“一價(jià)定律”，決定了商品期貨市場具有國際化、全球化的天然屬性，因而對外開放更加緊迫。原油期貨在開放路徑、稅收管理、外匯管理、保稅交割及跨境監(jiān)管合作等方面積累的經(jīng)驗(yàn)可逐步拓展到鐵礦石、有色金屬等其他成熟的商品期貨品種，進(jìn)而推動我國商品期貨市場全面開放。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。