焦炭：宏觀預(yù)期帶動(dòng)情緒上行

今日行情：今日(10月28日)黑色系金屬走勢偏強(qiáng)，雙焦?jié)q幅明顯，焦炭漲幅一度超過5%。

驅(qū)動(dòng)因素1：宏觀政策預(yù)期較強(qiáng)

從9月中旬開始，宏觀成為焦炭價(jià)格波動(dòng)的主要因素，雖然國慶后價(jià)格高位回落，但是宏觀政策仍在發(fā)力，短期仍是主導(dǎo)價(jià)格走勢的重要因素。根據(jù)新華社的報(bào)道，第十四屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議11月4日至8日在京舉行，本次會(huì)議是觀察財(cái)政政策落地的重要窗口。在會(huì)議召開之前，市場的預(yù)期較強(qiáng)，對盤面價(jià)格支撐明顯。

驅(qū)動(dòng)因素2：供需略有改善，低庫存加大盤面波動(dòng)

截至10月24日，供給上看，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.9萬噸，周環(huán)比持平，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.9萬噸，周環(huán)比-0.3?？偖a(chǎn)量預(yù)估-0.2至117.3萬噸。需求上看，247家鋼廠日均鐵水235.7萬噸，周環(huán)比+1.3，折算焦炭需求120.3萬噸，日均供需差環(huán)比-0.87。焦炭供減需增，供需缺口略有擴(kuò)大。庫存方面，焦炭總庫存860萬噸，周環(huán)比+13，其中，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫存77.9萬噸，周環(huán)比+5.8，247家鋼廠焦炭庫存568.1萬噸，周環(huán)比+5.1。港口庫存214萬噸，周環(huán)比+2.2。焦炭總庫存環(huán)比小幅增加。當(dāng)前焦炭供需情況略有好轉(zhuǎn)，在宏觀預(yù)期下，低庫存容易放大盤面波動(dòng)

后市展望：

鋼廠首輪提降落地，焦企利潤有所回落，導(dǎo)致供給出現(xiàn)下降，同期鋼廠利潤良好，鐵水繼續(xù)增長，在供減需增的情況下，本周焦炭供需缺口略有擴(kuò)大。近期，市場對宏觀政策預(yù)期再起，盤面情緒好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行，上方關(guān)注2150-2200左右的壓力位。

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