交易價(jià)底部已現(xiàn)？不銹鋼后市何去何從

近期受原料端消息面波動出現(xiàn)震蕩；但隨著宏觀消息影響逐步消散，疊加美國未來貿(mào)易政策的不確定性和美元走強(qiáng)，金屬商品也出現(xiàn)走低，基于基本面較弱的情況，盤面及市場現(xiàn)貨價(jià)格均呈震蕩弱勢下行局面。一、期貨盤面走勢分析自國慶節(jié)前后盤面受宏觀因素影響迅速拉升至國慶后首日漲至最高點(diǎn)至14315元/噸，而后有所回調(diào)，11月11日收盤至13255元/噸。在此影響下，市場情緒整體較低迷。二、現(xiàn)貨價(jià)格走勢分析近期無錫、佛山及各省外市場皆有不同程度下跌，自10月8日價(jià)格峰值后，隨著需求轉(zhuǎn)弱，宏觀消息影響消退，現(xiàn)貨價(jià)格均有不同程度下跌，以無錫市場冷熱軋主流毛基卷價(jià)為例，11月14日冷軋主流毛基卷價(jià)為13000-13100元/噸，熱軋卷價(jià)為12800-12900元/噸；據(jù)市場反饋，13日開始市場開始出現(xiàn)部分新訂單，更有甚者14日成交不及13日，14日華南鋼廠期單接單情況尚可。三、社會庫存變化分析據(jù)數(shù)據(jù)顯示，無錫市場社會庫存總量共計(jì)56.40萬噸，環(huán)比降幅1.84%；其中200系7.50萬噸，環(huán)比降幅3.49%，300系42.66萬噸，環(huán)比降幅1.46%，400系6.24萬噸，環(huán)比降幅2.38%。主要受近期鋼廠到貨整體偏少，行情波動刺激影響，市場現(xiàn)貨庫存有所消化降量；目前社會庫存壓力稍緩，但據(jù)市場消息反饋，部分過期倉單將陸續(xù)流出，其中11月約3010噸,12月約16921噸，過期的資源流出進(jìn)入社庫，會造成現(xiàn)貨資源的增加。三、粗鋼產(chǎn)量及廠內(nèi)庫存情況分析據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年10月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量329.09萬噸，月環(huán)比增0.61萬噸，增幅0.19%，同比增6.15%，其中200系98.32萬噸，月環(huán)比降1.35%，同比降1.1%；300系168.9萬噸，月環(huán)比增0.7%，同比增10.13%；400系61.87萬噸，月環(huán)比增1.29%，同比增8.07%。除此之外，11月粗鋼排產(chǎn)仍有增量，11月排產(chǎn)335.82萬噸，月環(huán)比增2.05%，同比增12.54%，其中200系100.82萬噸，月環(huán)比增2.54%，同比增3.04%；300系174.74萬噸，月環(huán)比增3.46%，同比增17.13%；400系60.26萬噸，月環(huán)比降2.6%，同比增17.28%；后續(xù)或?qū)⒃黾庸┙o消化壓力。據(jù)調(diào)研，10月不銹鋼產(chǎn)量及廠內(nèi)庫存整體呈降量。2024年10月國內(nèi)15家主流不銹鋼廠廠內(nèi)庫存95.16萬噸，環(huán)比減少7.42%，同比減少20.85%。其中200系28.90萬噸，環(huán)比減少4.93%，同比減少29.41%；300系43.40萬噸，環(huán)比減少8.36%，同比減少25.52%；400系22.86萬噸，環(huán)比減少8.67%，同比增加8.81%。分系別來看200系降量主要體現(xiàn)在華南鋼廠資源降量，200系行情持續(xù)不佳，部分鋼廠有所調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，故庫存增量不明顯；300系月內(nèi)在行情波動刺激下，鋼廠多期貨訂單交貨，庫存有所消化，其中華南鋼廠降量最為明顯；400系主要體現(xiàn)為正常銷售節(jié)奏去庫降量。綜上所述，當(dāng)前在原料承壓價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢下，市場社會庫存壓力有所緩解，但后續(xù)過期倉單陸續(xù)流入市場及粗鋼產(chǎn)量增加或?qū)硪欢▔毫Γ罄m(xù)仍需關(guān)注鋼廠實(shí)際排產(chǎn)及鋼廠到貨情況，出于成本考慮，短期價(jià)格上下行空間有限，價(jià)格上方受需求轉(zhuǎn)弱壓制，后續(xù)亦需關(guān)注消息面走向。

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