分析人士：黑色系短期仍有下跌可能

由華泰期貨主辦的2018年華北（天津）煤焦市場研討會同期活動(dòng)“煤焦市場投資策報(bào)告會”日前在天津舉行，吸引了來自大宗商品企業(yè)、能源集團(tuán)、金融行業(yè)等100余位行業(yè)代表和專家參與。

會上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦高級分析師熊超表示，2017年，煤焦市場總體呈現(xiàn)出供需緊平衡勢態(tài)。價(jià)格方面，焦煤長協(xié)價(jià)穩(wěn)，焦炭環(huán)保限產(chǎn)供需錯(cuò)配，價(jià)格大起大落。進(jìn)出口方面，焦煤進(jìn)口同比增長18%，焦炭出口銳減，雖港口流通庫存全年維持相對低位，但焦鋼企業(yè)庫存相對安全。政策方面，環(huán)渤海禁煤炭汽運(yùn)對煤焦集港造成了比較嚴(yán)重的影響，環(huán)保限產(chǎn)進(jìn)入常態(tài)化，去產(chǎn)能任務(wù)超額完成。

熊超預(yù)計(jì)，2018年，國內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速大部分或?qū)⒗^續(xù)放緩，煤焦市場將由重視增長速度轉(zhuǎn)向關(guān)注發(fā)展質(zhì)量，全年焦化利潤或?qū)⒕S持相對高位，多數(shù)煤焦企業(yè)或有不錯(cuò)盈利。“庫存方面，考慮到煤炭去產(chǎn)能還會延續(xù)，2018年冬季取暖限產(chǎn)政策將大概率實(shí)行，在鋼鐵企業(yè)利潤維持相對合理的水平、限產(chǎn)外時(shí)間產(chǎn)能利用率將達(dá)到高位等背景下，預(yù)計(jì)今年黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品庫存將全線增長。”熊超說。

對于二季度煤焦期貨價(jià)格走勢，華泰期貨研究院煤焦高級分析師尉俊毅認(rèn)為，近期黑色系期貨價(jià)格暴跌，主要受春季需求延遲、鋼材社會庫存增加遠(yuǎn)超市場預(yù)期、鋼廠通過添加廢鋼提高產(chǎn)量、供給下降不及預(yù)期等因素影響。結(jié)合近期數(shù)據(jù)，尉俊毅預(yù)計(jì)，短期黑色系品種仍有慣性下跌可能，考慮到黑色系各品種貼水均有所擴(kuò)大，追空安全邊際不夠，后期需重點(diǎn)關(guān)注3月15日鋼廠集中復(fù)產(chǎn)后需求能否環(huán)比大增，風(fēng)險(xiǎn)釋放后是否溢出做多機(jī)會。

尉俊毅認(rèn)為，如果3月中下旬黑色系品種出現(xiàn)大幅上漲，4月中下旬黑色系品種價(jià)格可能轉(zhuǎn)為下跌，鋼廠復(fù)產(chǎn)前對煤焦補(bǔ)庫利好煤焦價(jià)格，因此煤焦下跌或晚于鋼材，不過轉(zhuǎn)勢后跌幅或?qū)U(kuò)大。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，近年來，越來越多的煤焦企業(yè)開始嘗試運(yùn)用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)，特別是場外期權(quán)受到實(shí)體企業(yè)的青睞。華泰長城資本管理有限公司副總經(jīng)理周博在會上表示，“場外期權(quán)的運(yùn)用可貫穿于整個(gè)企業(yè)經(jīng)營過程。企業(yè)合理使用場外期權(quán)工具，不僅不會干擾企業(yè)正常運(yùn)營，還可幫助企業(yè)化解市場風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。