基本面不佳壓制玉米期價走勢

因供應(yīng)階段性趨于緊張，國內(nèi)玉米期現(xiàn)貨價格在去年11月至今年3月初出現(xiàn)了一輪單邊上漲行情。但近期，隨著臨儲拍賣預(yù)期落地，貿(mào)易商出貨積極性提高，玉米供應(yīng)增加，價格隨之自高位滑落。分析人士指出，拋儲預(yù)期疊加下游淡季，飼料需求偏弱，預(yù)計玉米價格以震蕩調(diào)整為主。

期價高位回調(diào)

在經(jīng)過一段時間反彈后，玉米期貨于高位出現(xiàn)回調(diào)。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，3月7日以來，玉米期貨1805合約累計下跌3.67%或69元/噸，收報1810元/噸。

中儲糧繼續(xù)玉米拍賣。興證期貨數(shù)據(jù)顯示，3月13日吉林中儲糧計劃拍賣玉米5.4萬噸，全部流拍；14日山西中儲糧拍賣玉米5.2萬噸，成交率46%，內(nèi)蒙古中儲糧拍賣玉米2.9萬噸，成交率85%；16日山東中儲糧拍賣玉米1.2萬噸，成交率65%，拍賣溢價較少。

“由于臨儲拍賣提前預(yù)期，貿(mào)易商出貨積極性提高，玉米上量有所提高，玉米供應(yīng)增加。”興證期貨分析師程然表示。

“國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場因階段性供應(yīng)趨緊仍延續(xù)漲勢，但局地已有所松動。前期玉米期貨主力呈現(xiàn)高位回調(diào)下跌趨勢，盤面在技術(shù)性打壓后，受輪出和臨儲拍賣傳言進(jìn)一步打壓，將前期的漲幅回吐。雖然上周玉米現(xiàn)貨有一定的下跌幅度，但由于目前基層糧源并不是很多，而下游企業(yè)采購仍有一定的剛需，短期內(nèi)玉米供需格局并未發(fā)生較大逆轉(zhuǎn)。”廣州期貨分析師劉珂表示。

3月16日，吉林深加工補貼落地，補貼時間為2018年3月15日至4月30日期間收購入庫，且6月30日前加工完成。黑龍江省也將公布的加工企業(yè)收購玉米補貼政策與吉林類似，補貼時間一樣，每噸給予150元補貼。

“從補貼來看，補貼時間從去年的5個月縮至今年的一個半月。補貼金額也相對調(diào)低，從原來的200元調(diào)到100元。但補貼政策依然利好市場。”劉珂表示，后期屯糧風(fēng)險有所加大，且上周以來隨著現(xiàn)貨價格的松動，部分貿(mào)易商心態(tài)明顯有所減弱，出貨積極性大有增加，壓價現(xiàn)象略增多，另外目前的生豬養(yǎng)殖業(yè)處于低迷，豬價繼續(xù)走弱，打擊了養(yǎng)殖戶的補欄積極性，飼用恢復(fù)較為緩慢。

供應(yīng)增加需求不佳

“目前，按照國家加快去庫存的方針和每周起拍量較大的情況來看，一旦開始拍賣，初期應(yīng)會有溢價成交，但現(xiàn)貨下跌速度將明顯快于去年。每周800萬噸的拍賣量(雖然未必全部成交)，而中國目前每月的實際需求量大致在2000萬噸左右。‘五一’之后，現(xiàn)貨玉米將像2015年玉米起拍價運往各地的成本靠攏。”盛達(dá)期貨研究院副院長孟金輝表示。

其指出，補貼短期對東北價格有支撐作用，但國家加快去庫存(臨儲玉米庫存總量1.79億噸)的政策，將導(dǎo)致玉米轉(zhuǎn)入跌勢，下跌價格快速向起拍價靠攏。

程然表示，補貼政策的出臺利多東北地區(qū)玉米價格，由于補貼持續(xù)時間偏短，東北基層玉米本就偏少，補貼使得現(xiàn)階段東北新作玉米更為緊俏，一定程度上緩解了臨儲玉米拍賣預(yù)期偏空的市場情緒。下游方面，養(yǎng)殖業(yè)、淀粉需求處于淡季，生豬價格的持續(xù)下跌致使農(nóng)戶補欄積極性不佳，飼料需求偏弱，預(yù)計玉米價格以震蕩調(diào)整為主，建議暫時觀望。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。