美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)帥印后的首個(gè)議息夜

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)帥印后的首個(gè)議息夜，即將在今晚隆重上演。北京時(shí)間周四02:00，美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將宣布利率決定和其對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估，以及對(duì)政策利率，美國經(jīng)濟(jì)增長，失業(yè)率和通脹的最新預(yù)測(cè)。半小時(shí)之后，鮑威爾將首次以美聯(lián)儲(chǔ)主席身份舉行新聞發(fā)布會(huì)。 無論是對(duì)于外匯、貴金屬抑或股市投資者而言，今晚的這個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)議息夜，都將是不容錯(cuò)過的一場(chǎng)盛會(huì)——盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)在市場(chǎng)普遍預(yù)期之中，但會(huì)后聲明、最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期、利率點(diǎn)陣圖以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾新聞?dòng)浾邥?huì)都可能引爆市場(chǎng)行情。 芝加哥商品交易所集團(tuán)聯(lián)邦基金期貨的數(shù)據(jù)顯示，今晚會(huì)議上聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為94%。利率上調(diào)將使得聯(lián)邦基金利率上升至1.5%至1.75%。與此同時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為，加息高于25個(gè)基點(diǎn)的可能性為零。 那么，今晚的美聯(lián)儲(chǔ)決議究竟將有哪些看點(diǎn)？以往季度會(huì)議上最為關(guān)鍵的幾大環(huán)節(jié)，此次又將會(huì)出現(xiàn)怎樣的新演繹？以下，環(huán)球外匯將帶你一同梳理此次美聯(lián)儲(chǔ)決議的諸多看點(diǎn)。 美聯(lián)儲(chǔ)決議看點(diǎn)之：貨幣政策聲明 歷次美聯(lián)儲(chǔ)決議，首先映入投資者眼簾的無疑就是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明。這篇短短四五段的文字，往往將言簡意賅地透露出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的最新動(dòng)向。而對(duì)于此次3月的政策聲明，分析人士普遍預(yù)計(jì)，除了加息和對(duì)經(jīng)濟(jì)措辭可能出現(xiàn)細(xì)微變化外，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能有大的改動(dòng)。 財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Marketwatch指出，由于一月份的聲明已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)為鷹派樂觀，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一旋律并不會(huì)改。 道明證券策略師Michael Hanson表示，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒅貜?fù)通脹增長今年將上行的觀點(diǎn)。而就1月份表示的技巧你經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)基本平衡的內(nèi)容，美聯(lián)儲(chǔ)方面可能作出修改。Micheal預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)或修改為，鑒于近期國內(nèi)財(cái)政刺激出臺(tái)，全球經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)，近期的經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)有所改善。 此外，摩根士丹利和高盛則預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)表示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境適度走低，尤其是住房，而其余的聲明除加息和人員名字外保持不變。 美聯(lián)儲(chǔ)決議看點(diǎn)之：利率點(diǎn)陣圖 毫無疑問，與貨幣政策聲明同時(shí)間發(fā)布的利率點(diǎn)陣圖，依然將成為今晚議息之夜的最大看點(diǎn)。在12月的會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)曾回應(yīng)預(yù)期今年3次升息的節(jié)奏，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示美聯(lián)儲(chǔ)可能仍然維持這一觀點(diǎn)，不過其他一些人士則認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能加息4次。 分析人士指出，如果點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)與市場(chǎng)對(duì)今年加息幅度的預(yù)期存在沖突，那么它可能導(dǎo)致股票和債券市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年將有三次加息，分別發(fā)生在3月、6月和9月，2018年底美聯(lián)儲(chǔ)基金利率將升至2%至2.25%。 當(dāng)點(diǎn)陣圖發(fā)生變化時(shí)，它可以向投資者傳遞一個(gè)強(qiáng)有力的信息，即美聯(lián)儲(chǔ)是會(huì)加快還是會(huì)放緩其計(jì)劃的貨幣政策緊縮。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)去年12月份會(huì)議后公布的最新點(diǎn)陣圖顯示，到2020年底，聯(lián)邦基金利率將從當(dāng)前的1.25%-1.5%區(qū)間，逐步上升至3%-3.25%區(qū)間。 一些業(yè)內(nèi)人士指出，投資者需要提防今晚美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖較預(yù)期出現(xiàn)更大幅度的上移，從而奠定鷹派的基調(diào)。 投行高盛就指出，“美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開講話暗示，委員對(duì)可能更快收緊政策的前景出現(xiàn)了整體轉(zhuǎn)變，我們預(yù)計(jì)中間值點(diǎn)陣圖將顯示2018年加息4次，高于去年12月會(huì)議時(shí)預(yù)期的3次。額外的鷹派改變，如有可能暗示在2019年加息三次，或者上調(diào)長期基金利率預(yù)估，但這并不是我們的基本假設(shè)?！?MUFG Securities Americas的John Herrmann也表示，他認(rèn)為點(diǎn)陣圖中值在本次會(huì)議上有六成的可能性會(huì)升至四次?！拌b于目前市場(chǎng)上的波動(dòng)率，我可以看到等6月份會(huì)議再將加息次數(shù)中值提高到四次的邏輯所在，”Herrmann說。 不過也有人懷疑，曾再三表示打算漸進(jìn)行動(dòng)的央行官員是否會(huì)這么快就提高預(yù)測(cè)，在一輪表現(xiàn)平平的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低了增長預(yù)估的情況下更是如此?！皬慕?jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹的基本面情況來看，試圖在3月份的會(huì)議上引導(dǎo)市場(chǎng)提高加息預(yù)測(cè)似乎還為時(shí)過早，”法國興業(yè)銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示。 美聯(lián)儲(chǔ)決議看點(diǎn)之：最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) 除了發(fā)布最新一期的利率點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)今晚還將在季度會(huì)議上對(duì)未來三年的經(jīng)濟(jì)通脹就業(yè)前景作出最新預(yù)測(cè)。去年美國經(jīng)濟(jì)似乎保持穩(wěn)健，共和黨決定加大了財(cái)政刺激手段，提高政府開支，稅改都逐漸出臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)去年12月作出的新一輪預(yù)測(cè)中，對(duì)財(cái)政刺激政策實(shí)施后的實(shí)際程度如何還暫時(shí)沒有把握。 上次會(huì)議迄今美國經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)表現(xiàn)： 但美聯(lián)儲(chǔ)自身的確上調(diào)了對(duì)2018年的預(yù)測(cè)，這也是會(huì)在本次會(huì)議上可能再次聽到的內(nèi)容。BMO資本市場(chǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gregory表示，預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)像之前12月一樣作出升息決定。這也就是說美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)下調(diào)失業(yè)率預(yù)期，上調(diào)通脹預(yù)期，和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期情況。 目前美聯(lián)儲(chǔ)的失業(yè)率預(yù)期在3.8%，核心通漲預(yù)期在1.9%，經(jīng)濟(jì)增長年率預(yù)期在2.5%。 巴克萊資本稱：“市場(chǎng)已經(jīng)將本周美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性計(jì)價(jià)在內(nèi)，目前關(guān)注焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明和點(diǎn)陣圖變化。我們認(rèn)為此次美聯(lián)儲(chǔ)論調(diào)將略偏鷹派，適度上調(diào)通脹預(yù)期，相信將在近期為美元帶來一定支撐?！?美聯(lián)儲(chǔ)決議看點(diǎn)之：鮑威爾首次主持新聞發(fā)布會(huì) 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在利率決議發(fā)布半小時(shí)后的新聞發(fā)布會(huì)上為美聯(lián)儲(chǔ)的決定和預(yù)測(cè)提供更多信息。這將是鮑威爾主持的首次會(huì)議。鮑威爾于今年2月接替耶倫出任美聯(lián)儲(chǔ)主席。該委員會(huì)將于5月初再召開會(huì)議。 分析師指出，即便點(diǎn)陣圖沒有做出調(diào)整，但假如鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的言論展現(xiàn)鷹派立場(chǎng)，仍然可能給美元提供上漲動(dòng)力。事實(shí)上，鮑威爾上個(gè)月給市場(chǎng)留下的印象是：他愿意接受2018年加息四次，而不是目前在決策者“點(diǎn)陣圖”預(yù)測(cè)中所體現(xiàn)的三次。 鮑威爾2月27日在美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證時(shí)向全球市場(chǎng)放出較為明確的信號(hào)，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)可能促使美聯(lián)儲(chǔ)官員重新考慮加息三次的計(jì)劃，為今年加息四次的可能性敞開了大門。 Regions Financial公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家RIchard Moody表示，這次新聞發(fā)布會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注鮑威爾會(huì)采取哪種方式向市場(chǎng)傳達(dá)信息給出線索。分析人士認(rèn)為可能在每次會(huì)議之后鮑威爾都會(huì)召開發(fā)布會(huì)，道明證券的Hanson認(rèn)為，鮑威爾的方式可能被市場(chǎng)認(rèn)為是十分鷹派的作為。 此外，除了加息方面的懸念外，投資者可能也需留意鮑威爾對(duì)于一些其他敏感政策問題的看法。目前美聯(lián)儲(chǔ)在縮表的進(jìn)程上速度緩慢，每個(gè)月僅縮表500億美元，投行Jefferies的Simons表示，美聯(lián)儲(chǔ)似乎目前對(duì)這一速度不是很為滿意，他指出堪薩斯市聯(lián)儲(chǔ)主席喬治近期就暗示了縮表節(jié)奏較慢可能導(dǎo)致大量的金融失衡，就這一話題可能在這次會(huì)議或4月份會(huì)議上被提及。 有意思的是，一些市場(chǎng)好事者當(dāng)前也在猜測(cè)鮑威爾是否會(huì)像當(dāng)年耶倫那樣在首次新聞發(fā)布會(huì)上“出洋相”。OANDA高級(jí)匯市分析師Alfonso Esparza表示，“除了鮑威爾作為美聯(lián)儲(chǔ)主席的首次記者會(huì)外，其他結(jié)果基本上已成定局。我還記得耶倫的首次記者會(huì)，他們還沒有習(xí)慣這種同媒體的互動(dòng)，有時(shí)會(huì)說漏了嘴。” 金融市場(chǎng)迎來不眠之夜，今晚究竟誰能笑到最后？ 在前瞻了上述諸多今晚美聯(lián)儲(chǔ)議息夜的看點(diǎn)之后，投資者最終的落腳點(diǎn)顯然依舊將回到交易之上。那么，今晚外匯、黃金、美債、全球股市又將會(huì)因?yàn)檫@場(chǎng)加息，而走出怎樣的火爆行情呢？ 有業(yè)內(nèi)人士指出，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)，但對(duì)交易員來說，最大的要點(diǎn)在于是否會(huì)上調(diào)點(diǎn)陣圖預(yù)期，這對(duì)于美元的命運(yùn)來說至關(guān)重要；當(dāng)然，鮑威爾的講話同樣至關(guān)重要。假如美聯(lián)儲(chǔ)再亮“鷹爪”，美元有望實(shí)現(xiàn)重大突破。 摩根大通駐東京的日本市場(chǎng)研究主管Tohru Sasaki表示：“最近美元一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，因此，即使美聯(lián)儲(chǔ)維持今年加息預(yù)期為3次，影響將有限，但四次加息可能引發(fā)美元買盤?！?FX Prime by GMO客戶顧問柳澤浩表示，點(diǎn)陣圖可能顯示今年料有三次加息，料稍偏鷹派，利好美元；如果美元/日元未因美聯(lián)儲(chǔ)政策決議突破107，則對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒可能升溫。 此外，BK資產(chǎn)管理的外匯策略總經(jīng)理Kathy Lien指出，除利率決定外，F(xiàn)OMC會(huì)議還將召開新聞發(fā)布會(huì)和更新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。如果這些調(diào)整是鷹派的，那么美元將獲得壓倒性利好，并可能推動(dòng)美元/日元升向107.50。不過，如果美聯(lián)儲(chǔ)沒有明確的鷹派立場(chǎng)，那么美元/日元可能走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，目標(biāo)指向105.60區(qū)域。 當(dāng)然，不單單是匯市，今晚貴金屬市場(chǎng)和美股市場(chǎng)也料將備受考驗(yàn)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)開始為期兩天的貨幣政策會(huì)議，金價(jià)在周三跌至三周低點(diǎn)。加拿大皇家銀行財(cái)富管理公司董事總經(jīng)理George Gero周二發(fā)布的報(bào)告中稱，由于交易員等待聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)舉行為期兩天的會(huì)議，預(yù)計(jì)美國將加息25個(gè)基點(diǎn)，黃金處于守勢(shì)。 不過，包括道明證券、盛寶銀行在內(nèi)的機(jī)構(gòu)紛紛表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后金價(jià)有望上漲。 從過往幾次美聯(lián)儲(chǔ)加息的經(jīng)歷看，金價(jià)往往習(xí)慣于在美聯(lián)儲(chǔ)加息后的幾個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)筑底反彈。 投資管理公司美國全球投資者的首席執(zhí)行官Frank Holmes表示，從歷史上看，黃金在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前一直處于低迷狀態(tài)，但隨后就出現(xiàn)反彈。Holmes接受Kitco采訪時(shí)說道：“在加息行動(dòng)終于過于之后，黃金就會(huì)上漲。”Holmes堅(jiān)持此前的預(yù)測(cè)，即金價(jià)后市將觸及1500美元/盎司。 至于美股方面，今年2月美股的崩跌多多少少也是受到了薪資數(shù)據(jù)強(qiáng)勁可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加速緊縮步伐的擔(dān)憂拖累，因此今晚美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度也將對(duì)美股交易者至關(guān)重要。有分析人士指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)決議的臨近，市場(chǎng)神經(jīng)異常脆弱，眼下有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)展現(xiàn)鷹派立場(chǎng)的猜測(cè)也令市場(chǎng)承壓。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前對(duì)今年四次加息持開放態(tài)度，若他在本周再度釋放這一信號(hào)，股市可能又會(huì)遭殃。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。