11月28日 10月鋼廠利潤總額72.4億元 總庫壘庫 后市需謹慎？

成都鋼鐵網調研：國內庫存統(tǒng)計分析：建材產量下降，社庫增加，廠庫減少，表需下降，其中，表需下降最快，因天氣原因，氣溫驟降，北方需求銳減。數(shù)據總體略微利空，不過，庫存總體在低位，對市場影響很小。一、現(xiàn)貨漲跌今主要城市三級抗震螺以穩(wěn)為主。合肥馬鋼（網價）3670穩(wěn)，福州三鋼3330穩(wěn)，杭州中天3450漲10，南京南鋼3450跌20，鄭州安鋼3210穩(wěn)，廣州韶鋼3380穩(wěn)，南昌南昌鋼（網價）3320穩(wěn)，柳州柳鋼3410穩(wěn)。 二、長、短流程利潤截止今日，江蘇短流程，谷電利潤51元，環(huán)比上周五降24元；福建谷電利潤-85元，較上周五降31元。 三、全國、華東成交統(tǒng)計27日，全國建材成交10.24萬噸，華東6.7084萬噸。9月份以來，成交逐漸活躍，特別是金融會議之后。但近期（11月7日以來），成交開始清淡，經銷商反映，出貨困難。一方面天氣原因，北方需求銳減，一方面，期螺步入震蕩整理，市場熱情冷卻，投機需求減少。 四、宏觀1，1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額58680.4億元，同比下降4.3%，1-9月份同比降3.5，跌幅繼續(xù)擴大。10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降10.0%，9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降27.1%。1-10月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額-183.6億元，1-9月份-256億元，10月份利潤總額72.4億元。 分析：整體數(shù)據依然暗淡，不過，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉盈。9月24日金融會議，鋼價反彈，10月份價格高位，多數(shù)鋼廠均有盈利。這大概是暗淡的數(shù)據當中，少數(shù)亮點。 2，美10月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比升0.3%，預期升0.3%，前值升0.3%。美國10月核心PCE物價指數(shù)同比升2.8%，創(chuàng)2024年4月以來最大增幅，預期升2.8%，前值升2.7%。 分析：美聯(lián)儲最愛的通脹指標——剔除波動性較大的食品和能源的核心PCE物價指數(shù)10月同比上漲2.8%，符合預期，但10月數(shù)據較9月反彈，數(shù)據支持了美聯(lián)儲官員們對接下來降息采取更為謹慎態(tài)度的立場。 3，上海第七批土拍：保利發(fā)展32.93億奪得上海浦東新區(qū)地塊 溢價率26.56%。11月28日，上海進行第七批次土拍第二場，出讓3宗地，涉浦東新區(qū)1宗和楊浦區(qū)2宗，總起拍價63.64億元。其中，浦東新區(qū)PDP0-0405單元C-05C-04、C-05D-03地塊，土地用途為住宅用地，出讓面積為29930.02平方米，建筑面積74825.06方米，起始價260193萬元。成交信息顯示，經過73輪競價，該地由保利發(fā)展以329293萬元競得，樓面價44008元/平方米，溢價率26.56%。分析：11月18日，上海取消普通住房和非普通住房標準。隨后，北京、深圳、廣州均取消普通住宅和非普通住宅標準。壹線城市都需要政策松綁，對壹線城市房地產有一定刺激。五、期貨分析今日黑色系漲跌不一。成材最強，鐵礦石次之，雙焦疲軟。在這鐵礦石、成材還算風平浪靜（窄幅波動）的日子里，雙焦竟然選擇震蕩下行，再看黑色系遠期（2505合約），走勢弱于目前主力合約，不是好信號。 基本面來看，本周產量微減，總庫小幅增加，表需小幅下滑。天氣因素，氣溫驟降，北方需求銳減，推動庫存小幅壘庫。隨著天氣逐漸轉冷，未來需求還會下滑。供給來看，目前高爐鋼廠普遍有利潤，生產意愿還是很足的，北方鋼廠正需求北材南下，據統(tǒng)計局數(shù)據，10月份鋼廠利潤總額72.4億元，未來或將逐步累庫，但總體庫存仍處于低位。 政策面來看，接下來有兩場會議，政治局會議和中央經濟工作會議，后者涉及經濟方面的內容更多，將分析當前經濟形勢、定調2025年經濟工作目標。不過由于特朗普贏得美大選，中美關系會更加復雜。11月25日，特朗普宣稱，由于麻醉品等非法毒品的涌入，將對進口自中國的所有商品征收10%的關稅。預計中央經濟工作會議中，實質性的刺激政策可能沒有。因年底中央經濟工作會議召開之時，特朗普貿易政策可能依然缺乏細節(jié)，國前瞻性政策指引更可能低于預期、而非超越預期。綜合來看，我們維持之前觀點。短期可能因為政策空窗期、基本面變化不大、移倉換月因素，期螺震蕩整理，我們謹慎對待，可能震蕩震蕩重xin就下移了，我們中期觀點謹慎偏空。期螺2501重支撐位3100，2505合約重支撐位3150。 五、策略建議今年以來，我們的策略都是防守為主，低庫存策略。目前維持觀點不變。未有庫存的，快進快出。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。