獨(dú)家報(bào)告:2000億地方債加持 成本端震蕩偏強(qiáng) 鋼價(jià)漲幅擴(kuò)大？

247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量 229.41萬(wàn)噸

　　247家鋼廠高爐開(kāi)工率79.63%，環(huán)比上周減少0.92個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加1.92個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率86.13%，環(huán)比上周減少1.15個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加1.38個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量229.41萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少3.06萬(wàn)噸，同比去年增加2.77萬(wàn)噸。

　　以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，消費(fèi)品銷(xiāo)售創(chuàng)新高

　　全國(guó)汽車(chē)報(bào)廢更新近270萬(wàn)輛，汽車(chē)置換更新超310萬(wàn)輛，超3330萬(wàn)名消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)相關(guān)家電以舊換新產(chǎn)品超5210萬(wàn)臺(tái)，家裝廚衛(wèi)“煥新”補(bǔ)貼產(chǎn)品超5300萬(wàn)件，電動(dòng)自行車(chē)以舊換新超100萬(wàn)輛。

　　三省已披露明年一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)近2000億

　　近期已有云南、貴州、四川三省披露了明年一季度的地方債發(fā)行計(jì)劃，新增債與再融資債合計(jì)1910.59億元。2025年地方債發(fā)行節(jié)奏或前置，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)一季度專(zhuān)項(xiàng)債供給在1.2-1.6萬(wàn)億，用于化債的2萬(wàn)億再融資債也會(huì)提前發(fā)行。地方債發(fā)行有望提前，能更好拉動(dòng)投資需求作用，利好鋼材價(jià)格走勢(shì)。

　　解讀：當(dāng)前鋼市供需兩弱，鋼廠繼續(xù)加大檢修減產(chǎn)力度，高爐開(kāi)工率較上周再次下降，原燃料價(jià)格承壓運(yùn)行，從而對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生負(fù)反饋，利空鋼材價(jià)格走勢(shì)。以舊換新還大幅提升了資源循環(huán)利用水平，以舊換新政策主要體現(xiàn)在家電與汽車(chē)的銷(xiāo)量增加，因此家電用鋼及汽車(chē)用鋼的需求均會(huì)增加。專(zhuān)線債的發(fā)放通常用于基礎(chǔ)設(shè)施投資，這類(lèi)投資往往需要鋼材作為建筑材料。其次專(zhuān)項(xiàng)債的資金使用可能會(huì)包括資助某些大型鋼材生產(chǎn)相關(guān)的項(xiàng)目。

　　今日數(shù)據(jù)解讀

　　12月25日成都鋼鐵網(wǎng)管材周度庫(kù)存統(tǒng)計(jì)：唐山鋼管廠倉(cāng)庫(kù)（樣本企業(yè)7家）焊管庫(kù)存進(jìn)行同口徑調(diào)查統(tǒng)計(jì)，焊管庫(kù)存總量86377噸，較上周上漲4.91%。本周庫(kù)存量有所上升，目前管廠暫未出-臺(tái)冬儲(chǔ)政策，市場(chǎng)冬儲(chǔ)意向偏弱，疊加庫(kù)存增加幅度不大，部分廠家有自行減產(chǎn)操作，整體心態(tài)對(duì)于后市觀望加重。

　　12月25日對(duì)唐山地區(qū)腳手架管廠家開(kāi)工情況調(diào)查如下：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，唐山地區(qū)腳手架管廠生產(chǎn)企業(yè)13家，統(tǒng)計(jì)生產(chǎn)線條數(shù)總計(jì)30條，其中10條生產(chǎn)線正常生產(chǎn)，20條生產(chǎn)線檢修停產(chǎn)，開(kāi)工率為33.33%較上次統(tǒng)計(jì)下跌3.33%。本周回歸前期開(kāi)工情況，部分廠商有訂單，庫(kù)存有所增加，但依舊維持原有生產(chǎn)產(chǎn)線，市場(chǎng)心態(tài)仍謹(jǐn)慎觀望。

　　25日管材價(jià)格漲跌均有，其中唐山漲10-20、南京跌20、天津漲10、廣州跌30、沈陽(yáng)跌30、滄州跌10、漲10、北京漲10、昆明跌50、天津漲10、石家莊漲10。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤4128.4萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)17%，年同比增長(zhǎng)29%；1-11月累計(jì)進(jìn)口量3.65億噸，同比增長(zhǎng)14%。今成本端有所上行，但市場(chǎng)貿(mào)易商多以回款為主，跟漲意愿不強(qiáng)，商家心態(tài)偏謹(jǐn)慎，出貨亦現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)，需求淡季的深入使得市場(chǎng)交投走弱，實(shí)際成交多為低位資源。市場(chǎng)綜合來(lái)看，管材價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中窄幅調(diào)整。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。