1月用鋼預(yù)期需求偏弱，冬儲(chǔ)成本已無形提高200元/噸！你是否會(huì)買單？原創(chuàng) 成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵 成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵  2024年12月29日 12:47 江蘇 

成都鋼鐵網(wǎng)調(diào)研

     臨近年末，市場庫存持續(xù)下降至低位，冬儲(chǔ)也逐漸成為市場關(guān)心的話題。華北、東北等北方鋼廠從11月開始陸續(xù)發(fā)布冬儲(chǔ)政策，與此同時(shí)，暫未看到南方鋼廠發(fā)布冬儲(chǔ)政策，考慮到春節(jié)假期時(shí)間，鋼廠可能會(huì)選擇在1月上旬密集發(fā)布相關(guān)冬儲(chǔ)政策。       江蘇、福建省作為傳統(tǒng)資源輸出型城市，市場一級(jí)代理商基本是根據(jù)鋼廠考核比例進(jìn)行被動(dòng)冬儲(chǔ)，僅有部分分銷商等會(huì)根據(jù)行情漲跌進(jìn)行少量主動(dòng)冬儲(chǔ)。省內(nèi)鋼廠方面，基本上僅鑌鑫、徐鋼、南鋼、三寶和大東海等鋼廠會(huì)發(fā)布相關(guān)冬儲(chǔ)政策，代理商也仍在等待，據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)了解鑌鑫廠里面讓報(bào)冬儲(chǔ)量了，總計(jì)劃約30萬噸，價(jià)格3250左右，具體消息成都鋼鐵網(wǎng)跟進(jìn)發(fā)布。隨著近期市場資源緊缺情況突出，貿(mào)易商對(duì)冬儲(chǔ)看法也產(chǎn)生了一些變化，下面是小編調(diào)研了解的已經(jīng)發(fā)布的一些冬儲(chǔ)政策情況。  

一、冬儲(chǔ)意愿調(diào)研

     回顧今年冬儲(chǔ)行情，在宏觀消息助推下，市場對(duì)節(jié)后需求恢復(fù)充滿預(yù)期，市場價(jià)格也在節(jié)前不斷走高，創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)，導(dǎo)致貿(mào)易商冬儲(chǔ)成本普遍偏高，但今年整體行情表現(xiàn)卻不盡如人意，年后需求不及預(yù)期，庫存消化存在難度，價(jià)格節(jié)后不斷回落，且不斷創(chuàng)出新低，貿(mào)易商虧損均較為嚴(yán)重，僅年末價(jià)格有所回升拉平前期部分虧損。受此影響，商家對(duì)明年冬儲(chǔ)熱情度不高，甚至多持謹(jǐn)慎態(tài)度，擔(dān)憂會(huì)重演今年走勢。     經(jīng)了解，由于現(xiàn)實(shí)房地產(chǎn)去庫壓力仍較大，新建房地產(chǎn)項(xiàng)目偏少，從上圖可以看出14-24年這10年的房地產(chǎn)開工情況，基建項(xiàng)目也仍集中于省內(nèi)大型項(xiàng)目，多數(shù)貿(mào)易商未能感受到需求的明顯好轉(zhuǎn)，因而對(duì)明年需求恢復(fù)持觀望態(tài)度，從而冬儲(chǔ)意愿偏低。限制貿(mào)易商冬儲(chǔ)的還有一大因素就是資金情況，根據(jù)了解，商家目前回款進(jìn)度相對(duì)一般，部分施工項(xiàng)目賬期有所延后，這對(duì)商家現(xiàn)金流產(chǎn)生一定影響，部分商家立足現(xiàn)狀，對(duì)明年的整體策略進(jìn)行了一定調(diào)整，不再集中于拓展項(xiàng)目，而是錨定在風(fēng)控，保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定健康，因而冬儲(chǔ)這一充滿風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)不再對(duì)商家產(chǎn)生吸引力。2

二、冬儲(chǔ)價(jià)格調(diào)研

      11月時(shí)，南京市場整體基價(jià)水平在3300元/噸時(shí)，商家對(duì)冬儲(chǔ)的預(yù)期心理價(jià)位在3200元/噸左右，更好的冬儲(chǔ)心理價(jià)位則是在3100-3150元/噸左右。近期市場資源緊缺，螺紋鋼各規(guī)格均有不同程度的加價(jià)。從具體規(guī)格情況看，部分地區(qū)Φ18加價(jià)100元/噸，Φ20加價(jià)200元/噸，山東地區(qū)Φ22規(guī)格調(diào)整加價(jià)60元/噸,所以綜合來看Φ20-28至少需要3500元/噸才可以在市場購買到現(xiàn)貨，所以冬儲(chǔ)成本一下抬高了200元/噸，這對(duì)本就脆弱的代理商而言更是一大打擊，所以冬儲(chǔ)意愿自然下降。 

三、冬儲(chǔ)總量分析

  目前全國鋼廠近期排產(chǎn)量處于低位，整體省內(nèi)供應(yīng)偏少，加之前期鋼廠放風(fēng)消息，商家普遍預(yù)計(jì)鋼廠冬儲(chǔ)考核比例不會(huì)提升太多，月考核比例至多在250%-40%，甚至很有可能不進(jìn)行考核。實(shí)際商家的冬儲(chǔ)量則是受到考核比例和冬儲(chǔ)價(jià)格雙重影響：若是價(jià)格始終不下跌，維持在如今水平，那么商家極大概率僅按照考核比例最低要求進(jìn)行被動(dòng)冬儲(chǔ)，僅終端項(xiàng)目數(shù)量多的代理商可能微幅多提部分量；另一種可能性，宏觀消息有降準(zhǔn)的預(yù)期下盤面表現(xiàn)不佳，現(xiàn)貨在此帶動(dòng)下價(jià)格有所回落，一旦價(jià)格下跌至甚至只是接近商家預(yù)期冬儲(chǔ)成本，那么商家很可能會(huì)少量主動(dòng)做一部分冬儲(chǔ)量。

四、下游需求概括

   1、鋼結(jié)構(gòu)：截至12月末，鋼價(jià)處于高位震蕩態(tài)勢，市場采購積極性偏弱，鋼結(jié)鋼需求處于行業(yè)淡季，多數(shù)終端企業(yè)剛需采買基本無備貨預(yù)期。了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比下降1.09%，訂單偏弱，生產(chǎn)加工意愿下滑，市場需求表現(xiàn)疲軟，少部分企業(yè)將提前放假，用鋼需求較差；部分工程訂單項(xiàng)目趕工，但用鋼需求不多，資源日耗環(huán)比下滑2.57%。從用鋼表現(xiàn)來看，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，鋼結(jié)構(gòu)下游行業(yè)主要為建筑、道路交通施工等，受冬季低溫影響施工以及節(jié)假日等因素，環(huán)比新增訂單量不足，同期下鋼結(jié)構(gòu)出口也處于消費(fèi)淡季，多數(shù)貿(mào)易商對(duì)外發(fā)貨量減少。預(yù)估1月份鋼構(gòu)行業(yè)整體用鋼需求處于低位，臨近春節(jié)，下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)訂單減量明顯，剛需支撐走弱，用鋼需求消耗下滑，資金短缺疊加項(xiàng)目收尾，預(yù)估鋼構(gòu)行業(yè)需求消耗表現(xiàn)偏差。  2、房地產(chǎn)行業(yè)消費(fèi)低迷：數(shù)據(jù)方面，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)不佳，開發(fā)投資心態(tài)謹(jǐn)慎。1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資93634億元，同比下降10.4%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積726014萬平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面積508389萬平方米，下降13.1%。房屋新開工面積67308萬平方米，下降23.0%。其中，住宅新開工面積48989萬平方米，下降23.1%。房屋竣工面積48152萬平方米，下降26.2%。其中，住宅竣工面積35197萬平方米，下降26.0%。施工和新開工面積降幅繼續(xù)走擴(kuò)。 1-11月份，新建商品房銷售面積86118萬平方米，同比下降14.3%，其中住宅銷售面積下降16.0%。新建商品房銷售額85125億元，下降19.2%，其中住宅銷售額下降20.0%。11月末，商品房待售面積73286萬平方米，同比增長12.1%。其中，住宅待售面積增長18.4%。1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金96575億元，同比下降18.0%。其中，國內(nèi)貸款13476億元，下降6.2%；利用外資30億元，下降29.2%；自籌資金34676億元，下降11.0%；定金及預(yù)收款29624億元，下降25.2%；個(gè)人按揭貸款13911億元，下降30.4%。新建商品房銷售面積和銷售額降幅收窄，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金降幅較上月也有所收縮。 3、機(jī)械行業(yè)下滑明顯：截至12月底，機(jī)械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比縮減8.89%，整體庫存消化速率下滑，原料可用天數(shù)較上月下跌3.66%。進(jìn)入淡季市場需求逐步下滑，訂單情況仍未好轉(zhuǎn)。2024年11月份，叉車出口量繼續(xù)保持快速增長，疊加低基數(shù)影響下國內(nèi)銷量降幅環(huán)比收窄，推動(dòng)11月我國叉車總銷量增速環(huán)比回升。不過，受前期整體高基數(shù)影響，自4月份以來我國叉車內(nèi)銷量累計(jì)增長逐漸放緩，而出口雖然保持快速增長，但因其占比較低，因此4月以來我國叉車總銷量累計(jì)增速亦逐漸下降。而高空平臺(tái)方面，在國內(nèi)競爭持續(xù)激烈導(dǎo)致高空平臺(tái)出租率和租價(jià)持續(xù)下滑影響下，高空平臺(tái)需求逐漸走弱，高空平臺(tái)內(nèi)銷量自2023年7月以來持續(xù)負(fù)增長。不過，今年高空平臺(tái)出口仍保持較快增長，支撐我國高空平臺(tái)總銷量降幅小于內(nèi)銷降幅。汽車起重機(jī)國內(nèi)外需求情況與高空平臺(tái)類似。隨車起重機(jī)與塔式起重機(jī)今年國內(nèi)銷量則均持續(xù)下滑，且下半年以來出口量累計(jì)增速亦由正轉(zhuǎn)負(fù)，導(dǎo)致兩者總銷量表現(xiàn)亦較弱。    1月份貿(mào)易型、加工型企業(yè)原料供應(yīng)有所增加，對(duì)下游終端提供了較多反饋，同時(shí)受多因素影響海外采礦企業(yè)對(duì)主機(jī)廠需求出現(xiàn)回暖，市場采購量得到提升。但當(dāng)前多數(shù)企業(yè)依舊維持前期訂單狀態(tài)，同時(shí)臨近年關(guān)，目前屬于逐步放假的階段，整體開工情況相對(duì)一般。從情緒來看，企業(yè)對(duì)2025年工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展仍保持韌性，多數(shù)仍維持觀望狀態(tài)，并無新增較多采購計(jì)劃。因此，預(yù)計(jì)2025年1月份工程機(jī)械用鋼或?qū)⒊尸F(xiàn)部分縮量。 

五、節(jié)后預(yù)測

 

    經(jīng)歷了今年的宏觀政策頻繁刺激，多數(shù)商家對(duì)明年需求恢復(fù)期待值較低，因而若是明年需求果真呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，其實(shí)現(xiàn)實(shí)上我們分析今年行情不佳的一個(gè)原因“需求恢復(fù)不及預(yù)期”就不復(fù)存在了，這樣大家的心態(tài)上不會(huì)有急轉(zhuǎn)直下的落差感。2024年，國內(nèi)建材社會(huì)庫存的變化趨勢呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)和調(diào)整。年初貿(mào)易商冬儲(chǔ)時(shí)機(jī)靠后，社會(huì)庫存累積時(shí)間點(diǎn)晚于往年，庫存水平差距不大。進(jìn)入3月份，下游工地開工不及預(yù)期，需求強(qiáng)預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)，商家紛紛降價(jià)出貨，庫存去化速度較快。自7月開始，螺紋鋼“新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換”開始，商家為順利完成新舊轉(zhuǎn)換，降價(jià)出貨，庫存出現(xiàn)新一輪下降，而后始終保持在低位運(yùn)行，但價(jià)格沒有過大漲幅的核心原因在于買房市場的買單需求。

    綜上所述，在經(jīng)歷今年冬儲(chǔ)慘痛經(jīng)歷后，商家普遍冬儲(chǔ)意愿較低，冬儲(chǔ)的心理價(jià)位則是在3100-3200元/噸左右，若現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，商家僅按照最低考核比例進(jìn)行冬儲(chǔ)，而若是價(jià)格下跌，商家主動(dòng)冬儲(chǔ)可能性將提升。小編在此提醒，冬儲(chǔ)還是要根據(jù)公司現(xiàn)金流情況和自身可接受虧損程度來決定是否冬儲(chǔ)以及冬儲(chǔ)多少量，若是有一定條件，可以利用期貨產(chǎn)品來減少風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。