大A翻紅！焦煤刷4年新低！七輪提降？還有多少下跌空間？

焦炭第六輪提降落地：山東日照鋼鐵對(duì)焦炭價(jià)格下調(diào)50-55元/噸。調(diào)整后：1、準(zhǔn)一級(jí)(濕熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，下調(diào)50元/噸，跌后執(zhí)行省內(nèi)1470元/噸，省外1480元/噸；2、準(zhǔn)一級(jí)(干熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，下調(diào)55元/噸，跌后執(zhí)行1770元/噸，不分省內(nèi)外；3、二級(jí)冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，下調(diào)50元/噸，跌后執(zhí)行1410元/噸。以上均為基價(jià)，到廠承兌含稅價(jià)，2025年1月8日0時(shí)起執(zhí)行。

　　卷螺期貨震蕩下滑，其中，期螺05收3211，跌37；期卷05收3321，跌33。上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3230.17點(diǎn)，漲0.02%。深證成指收?qǐng)?bào)9944.64點(diǎn)，跌0.54%。期螺05前20名主力多頭增倉(cāng)1.8萬(wàn)手，空頭增倉(cāng)4.6，持倉(cāng)變動(dòng)偏空。永安持倉(cāng)多單減2.7萬(wàn)手，空單減0.7手，持倉(cāng)變動(dòng)偏空。螺紋交易所倉(cāng)單增6918噸至86648噸，影響偏空。今國(guó)內(nèi)成材主流偏弱，各品種均價(jià)跌幅10-30?！　”狈接芯渌渍Z(yǔ)：“過(guò)了臘八就是年”，市場(chǎng)這樣低迷，年前會(huì)繼續(xù)深跌嗎？年后還會(huì)不會(huì)繼續(xù)跳水？行情后續(xù)要靠什么支撐價(jià)格上漲呢？

　　一、基本面壓力漸顯　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，螺紋、線材產(chǎn)量、廠庫(kù)下降，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)增加，螺紋表觀消費(fèi)降幅擴(kuò)大；從市場(chǎng)情況來(lái)看，鋼廠方面，進(jìn)入年底鋼廠生產(chǎn)積極性減弱，檢修減產(chǎn)增多，山東、河南、廣東、安徽等地鋼企紛紛開(kāi)啟檢修，部分需要節(jié)后視情況復(fù)產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量整體下降，市場(chǎng)整體資源量偏低。需求方面，鋼材需求季節(jié)性下滑，尤其北方市場(chǎng)氣溫降0度以下，北方戶外項(xiàng)目逐漸停工，市場(chǎng)進(jìn)入收尾階段，需求下行壓力偏大，不過(guò)整體來(lái)看，建材庫(kù)存仍舊處于低位水平，鋼材基本面雖然變動(dòng)偏空，但整體依舊健康。

　　二、現(xiàn)貨價(jià)格普遍走弱　　從現(xiàn)貨表現(xiàn)來(lái)看，由于庫(kù)存低位，部分市場(chǎng)缺貨現(xiàn)象普遍，前期價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但近期受黑色系走弱影響，部分貿(mào)易商積極出貨去庫(kù)存，1月8日杭州中天三級(jí)抗震螺報(bào)價(jià)為3310元/噸，較周一（3370元/噸）累計(jì)下調(diào)60元/噸，但降后成交并無(wú)改善

　　三、原料端領(lǐng)跌市場(chǎng)

　　煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，12月中旬，監(jiān)測(cè)的50家鋼焦企業(yè)煉焦煤消耗量453萬(wàn)噸，旬度日均耗煤環(huán)比增幅0.8%，同比降幅2.5%。截止12月中旬，監(jiān)測(cè)的50家鋼焦企業(yè)累計(jì)消耗煉焦煤1.57億噸，同比降幅1.0%。

　　唐山、天津等地區(qū)個(gè)別鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格提出第六輪降價(jià)，目前已經(jīng)落地，且第七輪仍有提降預(yù)期，鋼鐵原料成本下降。

　　1月8日唐山鋼坯庫(kù)存總計(jì)82.46萬(wàn)噸,較昨增加0.2萬(wàn)噸。1月份以來(lái)唐山鋼坯處于持續(xù)累庫(kù)階段，原料走勢(shì)不強(qiáng)，鐵礦和焦炭領(lǐng)跌市場(chǎng)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)和冬儲(chǔ)強(qiáng)度偏低，低強(qiáng)度的冬儲(chǔ)對(duì)鋼鐵原材料缺乏向上推動(dòng)力，鋼廠對(duì)焦煤鐵礦石等需求減弱，鋼價(jià)成本支撐走弱。

　　四、冬儲(chǔ)熱點(diǎn)炒作失敗

　　東北等地鋼廠11月份開(kāi)始便已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布冬儲(chǔ)政策，進(jìn)入1月份，華北、華東地區(qū)鋼廠冬儲(chǔ)政策也陸續(xù)出臺(tái)。截zhi1月7日，18家鋼廠發(fā)布2024年冬儲(chǔ)政策。7日新增江蘇1家鋼廠，冬儲(chǔ)價(jià)格：“黃海”，螺紋鋼(HRB400E)3250元/噸，盤(pán)螺(HRB400E)3450元/噸；新增山西1家鋼廠，月息0.7%，另有批量返利。

　　從貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿來(lái)看，一方面，冬儲(chǔ)價(jià)格不符合心理預(yù)期，以華北市場(chǎng)為例，貿(mào)易商對(duì)冬儲(chǔ)的預(yù)期心理價(jià)位在3000-3100元/噸，現(xiàn)北京河鋼三級(jí)抗震大螺紋報(bào)價(jià)為3200元/噸，此價(jià)位下市場(chǎng)冬儲(chǔ)意愿不足；另一方面，2024年冬儲(chǔ)虧損較為嚴(yán)重，且節(jié)后開(kāi)春需求預(yù)期不足，因此今年更傾向于維持低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)為主，貿(mào)易商以去庫(kù)存為主，市場(chǎng)整體情緒偏悲觀。

　　五、宏觀政策面影響有限

　　央行宣布擇機(jī)降息降準(zhǔn)。人民銀行工作會(huì)議于近日召開(kāi)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，實(shí)施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境；擇機(jī)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕、金融總量穩(wěn)定增長(zhǎng)，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

　　“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”的表述釋放了2025年逆周期調(diào)節(jié)加力的清晰信號(hào)，即2025年央行將繼續(xù)實(shí)施有力度的降準(zhǔn)降息。寬松的貨幣政策，穩(wěn)增長(zhǎng)的金融環(huán)境，長(zhǎng)期來(lái)看有利于提振市場(chǎng)信心，但短期對(duì)現(xiàn)貨影響有限。

　　綜合來(lái)看，距離過(guò)年僅剩21天的時(shí)間，鋼廠方面減產(chǎn)力度偏大，需求萎縮，現(xiàn)貨消化速度緩慢，基本面壓力漸顯，鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價(jià)格下挫，短期尚未看到止跌跡象，預(yù)計(jì)1-2月份現(xiàn)貨價(jià)格維持偏弱調(diào)整，但產(chǎn)量和需求暫時(shí)能夠匹配，且低庫(kù)存因素下，不會(huì)出現(xiàn)深跌情況。

　　那么3月份行情呢？其一，從當(dāng)前產(chǎn)量和庫(kù)存來(lái)看，過(guò)了年壓力并不大，鋼廠內(nèi)部庫(kù)存偏少；其二，3月份是重要的開(kāi)年節(jié)點(diǎn)，需求存在向好預(yù)期，若年前備貨較少的話，那節(jié)后則面臨著“春儲(chǔ)”，其三，政策上面有兩會(huì)支撐，市場(chǎng)會(huì)期待刺激措施出臺(tái)，或有一波上漲行情。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。