下跌！恐慌？空頭增倉4萬手！盤面又要到成本！會(huì)議前夕鋼價(jià)能否絕境逢生？

會(huì)議前夕，鋼材市場(chǎng)的未來走勢(shì)備受關(guān)注。受到周末韓國、越南對(duì)華反傾銷的影響，周初價(jià)格持續(xù)下跌，盤面一跌再跌，市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)向恐慌。商家對(duì)未來走勢(shì)持悲觀態(tài)度，導(dǎo)致鋼材價(jià)格進(jìn)一步下跌。這種恐慌情緒的蔓延，不僅加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)性，也使得鋼材市場(chǎng)陷入了惡xing循環(huán)。兩會(huì)臨近，雖然政策預(yù)期增強(qiáng)，但政策的實(shí)際出臺(tái)和落實(shí)效果才會(huì)直接影響鋼價(jià)走勢(shì)。一、近五年兩會(huì)前后的鋼材市場(chǎng)變動(dòng)情況2021年會(huì)前，鋼材市場(chǎng)經(jīng)歷了大起大落，受疫情反復(fù)、洪澇災(zāi)害等不可抗力以及工業(yè)原材料和能源漲價(jià)超預(yù)期等因素影響，鋼材價(jià)格波動(dòng)較大。同時(shí)，房地產(chǎn)下行造成下游需求“塌方”，對(duì)鋼材市場(chǎng)形成沖擊。會(huì)后，隨著系列穩(wěn)增長政策的逐步發(fā)力，如專項(xiàng)債發(fā)行加快、房地產(chǎn)政策糾偏、央行實(shí)施全面降準(zhǔn)等，鋼材市場(chǎng)信心得到提振，價(jià)格出現(xiàn)一定反彈。然而，由于下游需求恢復(fù)緩慢，鋼價(jià)漲幅有限。2022年會(huì)前，鋼材市場(chǎng)延續(xù)高成本生產(chǎn)態(tài)勢(shì)，原料價(jià)格高位震蕩。宏觀政策要求“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，市場(chǎng)對(duì)鋼材消費(fèi)保持平穩(wěn)增長預(yù)期。然而，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、地緣政治緊張等因素影響，鋼材價(jià)格波動(dòng)較大。會(huì)后，鋼材市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到庫存、限產(chǎn)、實(shí)際需求啟動(dòng)情況。隨著兩會(huì)政策預(yù)期增強(qiáng)，鋼材市場(chǎng)信心得到提振，價(jià)格出現(xiàn)一定反彈。然而，由于下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，鋼價(jià)漲幅有限，全年鋼價(jià)呈前高后低走勢(shì)。2023年會(huì)前，鋼材市場(chǎng)受春節(jié)因素影響，價(jià)格波動(dòng)較小。市場(chǎng)庫存進(jìn)一步上升，反映出冬儲(chǔ)資源前置。同時(shí)，隨著穩(wěn)增長政策的逐步落地，市場(chǎng)對(duì)鋼材消費(fèi)保持平穩(wěn)增長預(yù)期。會(huì)后，鋼材市場(chǎng)需求逐漸回暖，但受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、地緣政治緊張等因素影響，鋼材價(jià)格波動(dòng)較大。全年鋼材價(jià)格重心下移，振幅縮小。2024年會(huì)前，鋼材市場(chǎng)面臨內(nèi)需明顯下降、外需大幅增長、產(chǎn)量小幅減少、原燃料價(jià)格居高不下的多重因素影響。企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇，國內(nèi)鋼材價(jià)格平均下降。同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，國內(nèi)降息預(yù)期增加，市場(chǎng)對(duì)鋼材市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。會(huì)后，鋼材市場(chǎng)在政策預(yù)期、需求恢復(fù)和成本支撐等有利因素的推動(dòng)下，存在一定的反彈機(jī)會(huì)。然而，由于下游需求恢復(fù)緩慢，鋼價(jià)漲幅有限。全年鋼材價(jià)格繼續(xù)下降，降幅較大。2025年會(huì)前，鋼市整體存在一定的反彈預(yù)期，但幅度有限。政策預(yù)期增強(qiáng)、需求逐漸恢復(fù)、成本支撐韌性等因素共同推動(dòng)鋼價(jià)上漲。然而，受越南對(duì)華熱卷反傾銷影響和特朗普單邊貿(mào)易注意影響，盤面回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)引起恐慌，鋼材價(jià)格一壓再壓。 今年兩會(huì)能否出臺(tái)驚喜政策，刺激鋼價(jià)一飛沖天，我們拭目以待。二、今日市場(chǎng)動(dòng)態(tài)【全國線螺盤點(diǎn)】：2月25日，國內(nèi)線螺價(jià)格普遍下跌。在53個(gè)樣本城市中，20個(gè)城市價(jià)格保持穩(wěn)定，占比37.8%；33個(gè)城市價(jià)格出現(xiàn)下跌，占比62.2%，跌幅在20-40元之間。成交方面，市場(chǎng)需求顯得較為冷清，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，整體成交表現(xiàn)一般。當(dāng)前市場(chǎng)行情并不穩(wěn)定，主要壓力來源于出口環(huán)境的不確定性。越南已對(duì)華熱卷征收臨時(shí)反傾銷稅，韓國擬對(duì)華厚板征稅，哥倫比亞也對(duì)華焊接管啟動(dòng)了反傾銷調(diào)查。短期內(nèi)，這些反傾銷措施將影響熱卷及中厚板的出口，并對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定負(fù)面影響，市場(chǎng)擔(dān)憂更多國家可能加入反傾銷行列，進(jìn)一步影響鋼材出口。原料方面，焦炭開啟第十輪提降，鋼材成本支撐有所減弱。然而，隨著國內(nèi)兩會(huì)的臨近，市場(chǎng)對(duì)此仍抱有一定期待，宏觀經(jīng)濟(jì)政策維持偏暖基調(diào)。當(dāng)前需求呈現(xiàn)出“弱復(fù)蘇”的特征，而基本面并未出現(xiàn)明顯的矛盾?？紤]到天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，需求有望回升，庫存也即將達(dá)到拐點(diǎn)，因此鋼價(jià)在底部有一定的支撐。短期內(nèi)，鋼價(jià)或?qū)⒕S持弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。  【唐山熱帶時(shí)訊】：唐山145系窄帶主流降10-20報(bào)3310-3320含稅出廠，下游買漲不買跌情緒壓制，降后成交仍偏弱；285-355系市場(chǎng)裸價(jià)現(xiàn)貨2980-3010（主流2995）宏興3000宏興期貨2995-3005，現(xiàn)貨較昨午后收盤價(jià)降20-30不等。今期螺持綠震蕩下行，市場(chǎng)氛圍低迷，弱勢(shì)拖累需求疲軟，現(xiàn)貨交投表現(xiàn)乏力。距離兩會(huì)不足一周，市場(chǎng)遲遲沒有好轉(zhuǎn)，需等實(shí)際有力政策出臺(tái)。考慮唐山鋼坯倉儲(chǔ)現(xiàn)貨貿(mào)易商部分報(bào)3130元含稅，成本支撐減弱，預(yù)計(jì)帶鋼或偏弱盤整。 【升華碼頭】：昨升華物流港庫存543682.8噸，其中建材庫444722.9噸，工業(yè)材庫存91576.1噸，其他品種庫存5222.7噸。昨出16856.1噸，其中螺紋9527.7噸，盤螺3980.9噸，線材752.6噸，圓鋼2194.4噸，昨卸船17條，今日在卸19船，待卸102船（其中螺紋鋼37條，盤螺線材19條）。  三、原料動(dòng)態(tài)【廢鋼】截至2月25日，江蘇地區(qū)電爐鋼廠平電生產(chǎn)含稅成本為3373元/噸，較上期漲0元/噸，電爐生產(chǎn)螺紋噸鋼平電即時(shí)利潤為-123元/噸；江蘇谷電生產(chǎn)含稅成本為3208元/噸，螺紋谷電生產(chǎn)利潤為12元/噸?！窘固俊?5日國內(nèi)焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭第十輪提降落地，本輪降幅50-55元/噸。供應(yīng)方面，焦企開工率稍有下滑，多數(shù)焦企陷入虧損，受利潤影響，產(chǎn)地焦企開始有不同程度減產(chǎn)，但下游鋼廠焦炭采購需求偏弱，焦企廠內(nèi)庫存仍有累積，多積極出貨。需求方面，上周期貨盤面震蕩上行，終端需求有所恢復(fù)，但鋼廠鐵水產(chǎn)量仍處低位，繼續(xù)小幅回落，對(duì)焦炭采購仍按需為主。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，受焦炭提降影響，市場(chǎng)情緒較弱。預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。太原一級(jí)干熄焦1640元/噸，臨汾準(zhǔn)一級(jí)干熄焦出廠含稅1410元/噸；唐山準(zhǔn)一級(jí)干熄焦含稅到廠1610元/噸；邯鄲準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦出廠含稅價(jià)1290元/噸；濰坊準(zhǔn)一級(jí)干熄焦出廠含稅價(jià)1610元/噸；安陽準(zhǔn)一級(jí)干熄焦出廠含稅價(jià)1500元/噸。二、宏觀方面【烏副總理：烏美礦產(chǎn)協(xié)議有望在華盛頓簽署】烏克蘭負(fù)責(zé)歐洲和歐洲－大西洋一體化事務(wù)的副總理兼司法部部長斯特凡尼希娜表示，烏克蘭和美國團(tuán)隊(duì)就礦產(chǎn)協(xié)議的談判已進(jìn)入最后階段，大部分關(guān)鍵細(xì)節(jié)已達(dá)成一致。該文件預(yù)計(jì)將由兩國領(lǐng)導(dǎo)人在華盛頓簽署。 成都鋼鐵網(wǎng)解讀：烏美礦產(chǎn)協(xié)議的簽署可能對(duì)中國鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。烏克蘭作為重要的礦產(chǎn)資源國，其鐵礦石資源對(duì)國際鋼鐵產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要。協(xié)議簽署后，美國可能增強(qiáng)對(duì)烏克蘭礦產(chǎn)資源的獲取，改變?nèi)?a href="http://m.wqcgm.cn/sell/tiekuangshi-211/" target="_blank">鐵礦石供應(yīng)格局，進(jìn)而影響中國鋼鐵企業(yè)的原材料供應(yīng)穩(wěn)定性和成本控制。同時(shí)，美國鋼鐵產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力可能提升，加劇國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。此外，協(xié)議還可能引發(fā)貿(mào)易政策反應(yīng)，影響中國鋼材出口。 【哥倫比亞對(duì)華焊接管啟動(dòng)反傾銷調(diào)查】2月20日，哥倫比亞貿(mào)工旅游部在官方日?qǐng)?bào)發(fā)布2025年2月19日第036號(hào)公告稱，應(yīng)哥倫比亞企業(yè)TENARIS TUBOCARIBE LTDA。申請(qǐng)，對(duì)原產(chǎn)于中國的焊接管啟動(dòng)反傾銷調(diào)查。成都鋼鐵網(wǎng)解讀：首先，反傾銷調(diào)查可能導(dǎo)致中國焊接管在哥倫比亞市場(chǎng)的出口受限，進(jìn)而影響中國焊接管企業(yè)的出口收入和市場(chǎng)份額。若最終裁定征收反傾銷稅，將增加中國焊接管在哥倫比亞市場(chǎng)的成本，降低其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。其次，這一事件可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國鋼材出口前景的擔(dān)憂，尤其是在全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的背景下，其他國家和地區(qū)也可能跟風(fēng)對(duì)中國鋼材產(chǎn)品采取貿(mào)易保護(hù)措施。這種預(yù)期可能對(duì)中國鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生心理影響，導(dǎo)致鋼材價(jià)格波動(dòng)。 三、期貨方面卷螺期貨大幅下滑，其中，期螺05收3273，跌65；期卷05收3376，跌53。上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3346.04點(diǎn)，跌0.80%。深證成指收?qǐng)?bào)10854.50點(diǎn)，跌1.17%。期螺05前20名主力多頭增倉1.7萬手，空頭增超4萬手，持倉變動(dòng)偏空。螺紋交易所倉單增8099噸至85685噸，影響偏空。今日國內(nèi)成材普遍下跌，各品種均價(jià)跌幅10-40。哥倫比亞對(duì)華焊接管啟動(dòng)反傾銷調(diào)查；外媒報(bào)道稱，特朗普政府正在草擬更嚴(yán)厲的美國半導(dǎo)體限制措施，并向主要盟友施壓，要求它們加大對(duì)中國芯片產(chǎn)業(yè)的限制。消息利空，打擊市場(chǎng)信心。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨偏弱運(yùn)行，留意期螺05支撐3250，壓力3300，期卷05支撐3350，壓力3400。（僅供參考，不做投-資建議） 二、后期走勢(shì)受反傾銷影響和特朗普單邊貿(mào)易注意影響，盤面近期回落。不過節(jié)后螺紋需求繼續(xù)回暖，從上周數(shù)據(jù)來看，表現(xiàn)好于預(yù)期，產(chǎn)量同步回升，庫存累積幅度放緩，絕對(duì)值仍處于偏低水平。熱卷需求繼續(xù)向好，產(chǎn)量稍有回落，累庫壓力緩解。從下游行業(yè)看，制造業(yè)景氣度有所放緩，積極的財(cái)政政策對(duì)基建形成支撐，房地產(chǎn)投資依然疲弱，銷售回暖面臨波折，節(jié)后復(fù)蘇力度有待觀察。隨著需求旺季臨近，市場(chǎng)對(duì)正反饋預(yù)期有所增強(qiáng)，不過反傾銷帶來擾動(dòng)，節(jié)奏上仍有反復(fù)。兩會(huì)期間，鋼材市場(chǎng)的情緒和資金流動(dòng)也會(huì)受到政策預(yù)期的影響。如果政策預(yù)期向好，市場(chǎng)情緒可能會(huì)轉(zhuǎn)暖，吸引資金流入鋼材市場(chǎng)，推動(dòng)鋼價(jià)上漲。反之，如果政策預(yù)期不佳，市場(chǎng)情緒可能會(huì)轉(zhuǎn)冷，資金可能會(huì)流出鋼材市場(chǎng)，對(duì)鋼價(jià)構(gòu)成壓力。   

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。