壘庫與減產(chǎn)交織，不銹鋼弱穩(wěn)中尋突破

原料端：鉻礦方面，四月中旬以來鉻礦期貨呈現(xiàn)平穩(wěn)走勢，天津港南非40%-42%鉻精粉期貨價格295-300美元噸，期貨的平穩(wěn)報價為現(xiàn)貨價格提供了有力支撐，但礦端到貨逐漸增多，出現(xiàn)供給略微大于需求的局面，部分零售價格小幅下調(diào)，截止至27日，天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在60-60.5元噸度，且鉻礦價格仍有波動風(fēng)險。鉻鐵方面，五月以來價格連續(xù)兩輪下跌，截止至27日，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報價7900-8100元/50基噸，已回落至四月初同等價格水平，零售與長協(xié)價差再次縮窄。由于目前前期高價礦陸續(xù)到港使得工廠方面生產(chǎn)成本遞增，疊加青山6月高碳鉻鐵長協(xié)采購價較上周持平為8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價），給予工廠挺價信心，短期內(nèi)鉻鐵價格仍有支撐，預(yù)計鉻鐵價格弱穩(wěn)運(yùn)行至六月。庫存端：三月不銹鋼出口大戶多警惕特朗普上臺后再次針對中國市場制定高額關(guān)稅，紛紛“搶出口”或布局轉(zhuǎn)出口，月內(nèi)出口訂單激增，400系社會庫存減少，原料與需求雙雙向好促使不銹鋼價格小幅探漲，并于4月1日漲至2025年最高價格即7250元/噸（參考佛山宏旺430W/2BA價格）。五月中旬中美關(guān)稅協(xié)議暫時落定，出口信心回升，然而盡管外部環(huán)境有所改善，短期內(nèi)社會庫存中貨物囤積情況未見明顯緩解，商家背負(fù)著較大成本壓力，現(xiàn)貨價格優(yōu)惠程度逐漸拉大，市場競爭愈發(fā)激烈。就鋼廠而言，逐月遞增的排產(chǎn)量與市場消化能力呈現(xiàn)較大反差，部分鋼廠難以承受銷售壓力，宣布減產(chǎn)以應(yīng)對不銹鋼傳統(tǒng)淡季，譬如華東某鋼廠計劃于5-6月減產(chǎn)400系產(chǎn)量約30%，總計影響產(chǎn)量6萬噸左右。下游端：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2025年6月空冰洗排產(chǎn)合計總量共計3515萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績上漲7.3%，就家電排產(chǎn)來說，數(shù)據(jù)暫未見明顯下滑。同時，據(jù)部分代理及貿(mào)易商反饋，五月訂單情況較四月有所回暖，由于中美關(guān)稅談判存在90天關(guān)稅窗口期，部分市場參與者認(rèn)為會再次出現(xiàn)“搶出口”現(xiàn)象，于是在談判結(jié)果發(fā)布后幾日，市場中存在少量投機(jī)采購行為，但在情緒減緩后，市場求購行為不多。目前來看不銹鋼制品企業(yè)出口生產(chǎn)仍在恢復(fù)中，部分生產(chǎn)者表示六月上旬可能會迎來一輪制品商集中下場采購?？偨Y(jié)：不銹鋼受制于原料價格轉(zhuǎn)弱，貨物堆積以及傳統(tǒng)行業(yè)淡季，需求有限的影響，五月價格穩(wěn)中偏弱。據(jù)部分市場參與者猜測，在90天的關(guān)稅窗口期內(nèi)，六月上旬可能會出現(xiàn)一波采購熱潮消化現(xiàn)有市場庫存。加之目前430生鐵工藝成本仍維持至-5%左右，成本壓力下減產(chǎn)消息傳出，供需矛盾或稍有緩解，預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨價格延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。