碳酸鋰價(jià)格延續(xù)跌勢！供需失衡加劇，鹽湖系產(chǎn)能釋放

2025年6月16日，碳酸鋰價(jià)格延續(xù)跌勢，電池級碳酸鋰均價(jià)跌至??6.06萬元/噸??，工業(yè)級碳酸鋰跌至??5.89萬元/噸??。主力期貨合約收于??5.978萬元/噸??，創(chuàng)近一年新低。這一頹勢的核心驅(qū)動(dòng)在于：

??供應(yīng)端"踩踏式增長"??：

青海鹽湖提鋰進(jìn)入生產(chǎn)旺季，疊加江西云母提鋰企業(yè)技改復(fù)產(chǎn)，6月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長??8.3%??。鹽湖股份、藏格礦業(yè)等企業(yè)新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，鹽湖提鋰成本低至??3萬-4萬元/噸??，成為市場價(jià)格的核心錨點(diǎn)。

進(jìn)口壓力邊際緩解但總量仍高：5月碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比下降15%，但南美鹽湖發(fā)運(yùn)量仍維持高位，疊加非洲鋰礦到港量增加，低成本進(jìn)口資源對國內(nèi)市場形成壓制。

??庫存高壓難解??：

截至6月中旬，碳酸鋰社會(huì)庫存攀升至??13.16萬噸??（含交割庫、貿(mào)易商庫存），可覆蓋行業(yè)約??50天??的正常需求，庫存流轉(zhuǎn)周期延長至歷史高位。冶煉廠庫存占比超80%，拋售壓力加劇市場恐慌情緒。

一、??需求端"全線收縮"：動(dòng)力與儲(chǔ)能增速雙放緩??

下游需求疲軟是價(jià)格下跌的另一推手：

??動(dòng)力電池增速"踩剎車"??：

5月國內(nèi)新能源汽車零售銷量同比增長28%，較一季度回落17個(gè)百分點(diǎn)，終端車企價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致電池廠采購意愿低迷。動(dòng)力電芯排產(chǎn)環(huán)比下降??1.8%??，正極材料企業(yè)僅維持剛需采購。

??儲(chǔ)能"搶出口"難撐大局??：

海外儲(chǔ)能項(xiàng)目搶裝潮拉動(dòng)5月儲(chǔ)能電池出貨量增長45%，但歐美市場庫存壓力顯現(xiàn)，下半年需求增速或回落至20%以下。磷酸鐵鋰電池對三元材料的替代效應(yīng)加劇，進(jìn)一步壓縮碳酸鋰需求空間。

二、??成本分化與產(chǎn)能出清：鹽湖"屠刀"下的生存戰(zhàn)??

行業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性洗牌：

??低成本鹽湖企業(yè)"收割市場"??：

鹽湖提鋰企業(yè)現(xiàn)金成本僅??3萬-4萬元/噸??，遠(yuǎn)低于鋰云母提鋰的??8萬-12萬元/噸??，鹽湖股份、西藏礦業(yè)等企業(yè)憑借成本優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，市占率從2024年的32%提升至38%

??高成本產(chǎn)能"斷臂求生"??：

江西云母提鋰企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)和成本倒掛，產(chǎn)能利用率不足50%，14%的產(chǎn)能已關(guān)停；外采鋰輝石的冶煉廠虧損加劇，部分企業(yè)通過代工鹽湖系企業(yè)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

三、??期貨市場博弈：空頭主導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)資本對沖??

碳酸鋰期貨市場呈現(xiàn)"多空絞殺"格局：

主力合約持倉量減少??1.545萬手??，市場參與度下降，投資者觀望情緒濃厚。

產(chǎn)業(yè)資本通過"基差貿(mào)易+套期保值"對沖風(fēng)險(xiǎn)，如象嶼新能源在12萬元/噸時(shí)建立空頭頭寸，鎖定庫存貶值損失。

四、??后市展望：震蕩磨底與產(chǎn)能出清臨界點(diǎn)??

??短期弱勢難改??：

6月碳酸鋰供應(yīng)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長5%，庫存壓力難解，價(jià)格或下探??5.8萬-6萬元/噸??區(qū)間。

??中長期修復(fù)邏輯??：

若價(jià)格持續(xù)低于7萬元/噸，2026年高成本產(chǎn)能（如云母提鋰、海外高品位鋰輝石礦）或加速退出，供需缺口收窄至??12萬噸??，價(jià)格有望回升至??9萬-10萬元/噸??。

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