EIA數(shù)據(jù)點評：美國原油庫存超預(yù)期下降 建議密切跟蹤煉廠開工率

美國原油庫存于6月13日當(dāng)周意外驟降，創(chuàng)年度最大降幅并遠超市場預(yù)期，庫欣交割中心庫存同步減少。盡管基本面數(shù)據(jù)利好，油價仍因地緣政治局勢影響高位震蕩。當(dāng)前出口強勢或受既有合同支撐但后繼乏力。煉廠加工量縮減伴隨開工率下滑，汽油需求因駕駛旺季提振而庫存增幅低于預(yù)期，餾分油庫存則小幅超預(yù)期但全年消費趨勢持平。

一、商業(yè)原油庫存降幅超市場預(yù)期

原油庫存創(chuàng)近一年最大降幅，周環(huán)比減少1147.3萬桶，遠超美國石油學(xué)會預(yù)估的1010萬桶降幅。區(qū)域性分化顯著：墨西哥灣沿岸庫存銳減775.7萬桶，中西部減少249.9萬桶，庫欣庫存下降99.5萬桶至2270萬桶。全國原油及石油總庫存減少逾600萬桶，為1月以來最大單周降幅。原油庫存驟降主因凈進口量日降170萬桶（4月中旬以來峰值），疊加出口強勁及煉廠加工量穩(wěn)定在近1700萬桶/日水平。

二、煉油加工量有所下降，奇游小幅累庫

煉油環(huán)節(jié)出現(xiàn)顯著擾動，原油加工量日降36.4萬桶，主要受墨西哥灣沿岸煉能拖累。馬拉松公司加爾維斯頓灣煉廠關(guān)鍵設(shè)備故障（1個原油裝置及2個催化裂化裝置停運）持續(xù)影響區(qū)域產(chǎn)能。成品油庫存呈現(xiàn)分化，航空燃油庫存增加100萬桶至2月下旬以來高點，航油需求處于六年同期高位；汽油庫存雖積累，但道路燃料總庫存仍低于歷史水平，四周平均需求突破900萬桶/日關(guān)口，環(huán)比增長16.4萬桶/日為七個月最大增幅。

三、產(chǎn)量短期變化不大

原油產(chǎn)量基本持平于1343萬桶/日，周環(huán)比僅微增3000桶。鉆探活動持續(xù)疲軟：活躍鉆機數(shù)量周減3臺，自4月初以來累計減少45臺（降幅達9%）。加拿大野火導(dǎo)致進口量驟降至3月以來最低，加劇區(qū)域性供應(yīng)緊張。

四、地緣風(fēng)險主導(dǎo)市場情緒

以色列-伊朗潛在沖突仍是核心價格驅(qū)動因素，支撐WTI近月價差維持1.68美元/桶高位。中東原油進口顯著反彈：沙特對美出口從零躍升至35.6萬桶/日，伊拉克進口量激增153%至21.3萬桶/日。

五、戰(zhàn)略儲備與隱含需求

戰(zhàn)略石油儲備注入量僅23萬桶（2月以來最?。?，對總庫存影響微弱。隱含需求回升背景下成品油庫存溫和增長，強化報告整體看漲傾向，但市場焦點仍高度聚焦地緣政治進展。

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