避險(xiǎn)情緒與工業(yè)需求交織，白銀短期或以震蕩上行為主基調(diào)

6月24日，白銀市場(chǎng)呈現(xiàn)多空交織的震蕩格局。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)8720元/千克，較上一交易日微跌5元，延續(xù)高位盤整態(tài)勢(shì)；而滬銀主力2508合約則逆勢(shì)上漲，截至11:00報(bào)8768元/千克，漲幅達(dá)0.42%。國(guó)際市場(chǎng)方面，倫敦銀現(xiàn)報(bào)36.04美元/盎司，小幅下跌0.04美元，日內(nèi)波動(dòng)加劇。這一分化走勢(shì)背后，折射出地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期與工業(yè)需求復(fù)蘇的復(fù)雜博弈。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推升避險(xiǎn)需求

近期中東局勢(shì)持續(xù)緊張，美伊對(duì)峙升級(jí)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。以色列與伊朗分階段?；饏f(xié)議雖已生效，但地區(qū)軍事部署未見松動(dòng)，白銀作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，其價(jià)格在不確定性中獲支撐。與此同時(shí)，特朗普政府對(duì)華施壓政策延續(xù)，貿(mào)易摩擦預(yù)期升溫，進(jìn)一步強(qiáng)化了資金的避險(xiǎn)配置需求。金投網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今日白銀T+D價(jià)格盤中觸及8780元/千克高點(diǎn)，下方8711元/千克形成關(guān)鍵支撐，反映多空雙方在風(fēng)險(xiǎn)事件中的謹(jǐn)慎博弈。

美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫

美聯(lián)儲(chǔ)官員鮑曼罕見釋放鴿派言論，稱"若通脹數(shù)據(jù)持續(xù)改善，降息窗口或?qū)㈤_啟"。這一表態(tài)與市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂形成共振，美元指數(shù)承壓回落，間接利好以美元計(jì)價(jià)的白銀。然而，美國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)維持穩(wěn)定，顯示經(jīng)濟(jì)韌性仍存，限制了銀價(jià)的上行空間。COMEX白銀期貨日內(nèi)振幅達(dá)1.56%，表明多空雙方對(duì)政策路徑的分歧顯著。

工業(yè)需求復(fù)蘇提供基本面支撐

白銀的工業(yè)屬性在其價(jià)格形成中愈發(fā)關(guān)鍵。全球光伏裝機(jī)量持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)白銀在光伏電池板中的需求；同時(shí)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)白銀的導(dǎo)電材料需求穩(wěn)步提升。世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球白銀工業(yè)需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6%，創(chuàng)近十年新高。這一基本面支撐，與避險(xiǎn)需求形成雙重驅(qū)動(dòng)，使得銀價(jià)在36美元/盎司關(guān)口反復(fù)爭(zhēng)奪后，仍維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。

技術(shù)面與資金流向信號(hào)

從技術(shù)形態(tài)看，滬銀主力2508合約突破8750元/千克壓力位，MACD指標(biāo)呈現(xiàn)金叉信號(hào)，短期或延續(xù)反彈趨勢(shì)。但需警惕的是，COMEX白銀期貨持倉量增加1.62萬手，顯示多頭資金集中入場(chǎng)可能引發(fā)短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。此外，金銀比修復(fù)邏輯仍在發(fā)酵，當(dāng)前比值雖從高位回落至87附近，但仍遠(yuǎn)高于歷史均值，白銀相對(duì)黃金的補(bǔ)漲潛力仍存。

后市展望：震蕩上行或?yàn)橹骰{(diào)

綜合來看，白銀市場(chǎng)短期內(nèi)將維持"避險(xiǎn)情緒+工業(yè)需求"的雙輪驅(qū)動(dòng)格局。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期構(gòu)成上行動(dòng)力，而經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂與技術(shù)面壓力則形成制約。投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要及美國(guó)PCE通脹數(shù)據(jù)，若降息信號(hào)進(jìn)一步明確，銀價(jià)或挑戰(zhàn)38美元/盎司關(guān)口；反之，若風(fēng)險(xiǎn)事件緩和，則可能回踩35美元/盎司支撐位。

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