47.93億押注西藏銅礦！西部礦業(yè)玉龍銅礦三期落地，產(chǎn)能直沖3000萬(wàn)噸/年

近日，西部礦業(yè)（601168.SH）發(fā)布公告稱，其控股子公司西藏玉龍銅業(yè)股份有限公司的玉龍銅礦三期工程項(xiàng)目正式獲得西藏自治區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。該項(xiàng)目總投資47.93億元，全部由企業(yè)自籌，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)第二大單體銅礦的產(chǎn)能將從1989萬(wàn)噸/年提升至3000萬(wàn)噸/年，增幅超50%，進(jìn)一步鞏固公司在有色金屬礦產(chǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

根據(jù)規(guī)劃，玉龍銅礦三期工程將新建1100萬(wàn)噸/年選礦廠，并將濕法冶煉規(guī)模從30萬(wàn)噸/年擴(kuò)大至100萬(wàn)噸/年，實(shí)現(xiàn)采選冶一體化升級(jí)。項(xiàng)目建成后，銅金屬年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到18-20萬(wàn)噸，較2024年的15.9萬(wàn)噸增長(zhǎng)13%-26%。截至2024年末，玉龍銅礦保有礦石資源量8.3億噸，銅平均品位0.6%，其高品位資源與低成本運(yùn)營(yíng)（單位現(xiàn)金成本1.2萬(wàn)元/噸）成為西部礦業(yè)核心利潤(rùn)來(lái)源，2024年貢獻(xiàn)超60%的利潤(rùn)增量。

此次擴(kuò)產(chǎn)將顯著提升公司盈利能力。以2024年銅價(jià)均值9.7%漲幅測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年新增凈利潤(rùn)約4.6億元，疊加遠(yuǎn)期銅價(jià)突破10000美元/噸的行業(yè)預(yù)期，業(yè)績(jī)彈性空間進(jìn)一步打開(kāi)。此外，玉龍銅礦服務(wù)年限延長(zhǎng)至23年，為西部礦業(yè)中長(zhǎng)期資源保障奠定基礎(chǔ)。目前，公司銅資源量達(dá)581萬(wàn)噸，擴(kuò)產(chǎn)完成后遠(yuǎn)期產(chǎn)能有望突破25萬(wàn)噸/年，躋身全球銅礦生產(chǎn)商前列。

值得關(guān)注的是，項(xiàng)目仍需完成環(huán)評(píng)等后續(xù)審批，且礦區(qū)地處青藏高原東緣，面臨高海拔、生態(tài)敏感等自然挑戰(zhàn)，可能影響建設(shè)進(jìn)度。但西部礦業(yè)憑借在西藏的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及國(guó)資控股背景（持股31.33%），有望加速推進(jìn)項(xiàng)目落地。

行業(yè)分析指出，全球銅礦供應(yīng)趨緊、新能源及低空經(jīng)濟(jì)催生銅需求增長(zhǎng)，疊加國(guó)內(nèi)資源安全保障政策紅利，西部礦業(yè)依托玉龍銅礦的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與技術(shù)壁壘，或?qū)⒃谛乱惠啴a(chǎn)業(yè)周期中占據(jù)先機(jī)。截至2025年一季度，公司已實(shí)現(xiàn)營(yíng)收165.42億元、凈利潤(rùn)8.08億元，擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)能釋放后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性增強(qiáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。