期權(quán)觀察：期權(quán)持倉(cāng)量溫和回升

受隔夜美股大跌拖累，滬深兩市早盤全線跳空低開，上證指數(shù)全天窄幅振蕩收跌0.84%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌1.46%，盤中一度跌逾2.5%，兩市成交量略有縮小。指數(shù)下跌但市場(chǎng)情緒平穩(wěn)，僅6家跌停，72家漲停。海南板塊受事件刺激集體走強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品、生物制藥等漲幅居前，鋼鐵煤炭、通信、新材料等板塊跌幅居前。三大指數(shù)均綠盤報(bào)收，中證500指數(shù)1.02%領(lǐng)跌，上證50指數(shù)下跌0.52%。三大期指中除IC下季合約外，走勢(shì)均明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)，特別是IH當(dāng)月合約，已處于升水狀態(tài)。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF下跌0.33%收于2.693，當(dāng)月平值認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅走弱，認(rèn)購(gòu)走強(qiáng)。

期權(quán)成交量持倉(cāng)量均出現(xiàn)一定程度增加。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交77.68萬(wàn)張，較上一交易日小幅增加7.66萬(wàn)張，認(rèn)沽成交量增幅更大。認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交40.55萬(wàn)張較上一交易日增加1.98萬(wàn)張，認(rèn)沽合約總成交37.14萬(wàn)張較上一交易日增加5.67萬(wàn)張。日成交量PCR值0.92較上一交易日增大0.1。持倉(cāng)方面，期權(quán)總持倉(cāng)138.94萬(wàn)張，較上一交易日持倉(cāng)量小幅增加4.24萬(wàn)張。其中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)86.85萬(wàn)張，較上一交易日增加2.03萬(wàn)張，認(rèn)沽合約持倉(cāng)52.10萬(wàn)張，增加2.21萬(wàn)張。持倉(cāng)量PCR值0.60變動(dòng)不大。

從當(dāng)月合約看，成交和持倉(cāng)量溫和回升。當(dāng)月合約成交量總計(jì)增加5.41萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)增加3.40萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)增加2.01萬(wàn)張，認(rèn)沽增幅更大。持倉(cāng)量增加2.23萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)期權(quán)增持0.88萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)增持1.34萬(wàn)張。結(jié)合當(dāng)月合約各執(zhí)行價(jià)的成交持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，認(rèn)購(gòu)在3.00及淺虛值價(jià)位上明顯增持。認(rèn)沽期權(quán)則在2.50至2.65虛值價(jià)位上增持，實(shí)值價(jià)位上減持，2.55價(jià)位上增持最大為0.72萬(wàn)張。對(duì)比認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽總的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，50ETF的大幅上漲下跌均面臨一定阻力，短期或延續(xù)區(qū)間振蕩走勢(shì)。

波動(dòng)率方面，美股大跌并未抬升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，平值認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率走弱，從27.25%回落至25.37%，認(rèn)購(gòu)小幅走強(qiáng)，從22.81%上行至24.15%。中線角度50指數(shù)仍處寬幅振蕩格局中，30日歷史波動(dòng)率繼續(xù)小幅下跌，目前為17.66%，低于平值期權(quán)隱含波動(dòng)率水平。

綜合來看，外部利空沖擊下市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，平值認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽隱含波動(dòng)率差值走縮，歷史波動(dòng)率走弱。技術(shù)上，50指數(shù)年線附近雖存弱反彈基礎(chǔ)，但短期市場(chǎng)重心仍偏科技成長(zhǎng)板塊，建議投資者仍以區(qū)間振蕩策略為主，賣空寬跨式組合。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。