解讀：鋼招定調(diào)鉻鐵穩(wěn)，鉻礦供應(yīng)缺口保持支撐交易價(jià)

前言：7月青山高碳鉻鐵鋼招價(jià)平盤(pán)出臺(tái)，高于市場(chǎng)此前看空預(yù)期，提振市場(chǎng)信心，利好國(guó)內(nèi)鉻鐵企業(yè)生產(chǎn)，利潤(rùn)仍保有空間。疊加外鐵流入減少，減輕國(guó)內(nèi)產(chǎn)能增加的壓力，緩解鉻鐵供應(yīng)增速過(guò)快帶來(lái)的價(jià)格劣勢(shì)，鉻鐵價(jià)格止跌轉(zhuǎn)為有一定支撐。海外鉻鐵產(chǎn)能下降，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鉻鐵需求下降，預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)鉻鐵進(jìn)口量級(jí)將繼續(xù)保持低位。一、鉻礦供需缺口狀態(tài)預(yù)期持續(xù)鋼招平盤(pán)出價(jià)打破市場(chǎng)悲觀預(yù)期，鉻礦止跌開(kāi)始挺價(jià)，價(jià)格普漲0.5-1元/噸度。根據(jù)鉻礦月度平衡測(cè)算，2025年5月中國(guó)鉻礦供應(yīng)191.01萬(wàn)實(shí)物噸，需求175.50萬(wàn)實(shí)物噸，供應(yīng)過(guò)剩15.51萬(wàn)實(shí)物噸。6月預(yù)計(jì)中國(guó)鉻礦供應(yīng)為161.05萬(wàn)實(shí)物噸，需求為175.67萬(wàn)實(shí)物噸，供應(yīng)缺口為14.62萬(wàn)實(shí)物噸。7月鉻礦預(yù)計(jì)在供應(yīng)下滑情況下保持缺口狀態(tài)。二、鉻礦庫(kù)存當(dāng)前下降緩慢，鉻礦未來(lái)供應(yīng)下滑鋼招平盤(pán)給予短期鉻系市場(chǎng)信心提振，但下游不銹鋼行情一直欠佳擾亂上游長(zhǎng)期信心。盡管7月鉻鐵價(jià)格已經(jīng)定調(diào)，但鉻鐵工廠采購(gòu)鉻礦依舊保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，防止備庫(kù)過(guò)多進(jìn)入需求陷阱，主要是逢低采買(mǎi)和剛需采買(mǎi)維系周度或半月度生產(chǎn)即可。因此當(dāng)下鉻礦港口庫(kù)存下降節(jié)奏并不明顯。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2024年1月以來(lái)天津港口鉻礦入庫(kù)周度均值為32.41萬(wàn)噸，鉻礦出庫(kù)周度均值為32.17萬(wàn)噸，鉻礦出入庫(kù)方面幾乎數(shù)值相同。另外繼2025年5月天津港口靠泊量成為3年以內(nèi)的最高值178.99萬(wàn)噸以后，6月天津鉻礦靠泊量為114.98萬(wàn)噸，環(huán)比下滑36%，7月天津鉻礦靠泊量預(yù)期為76.02萬(wàn)噸，環(huán)比下滑34%。鉻礦供應(yīng)未來(lái)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，鉻礦港口庫(kù)存庫(kù)銷(xiāo)比存在下降預(yù)期。三、總結(jié)：謹(jǐn)慎支撐下的價(jià)格回穩(wěn)近期鉻礦山主動(dòng)讓利，鉻礦價(jià)格接連下降。但是鉻鐵價(jià)格持穩(wěn)疊加鉻礦供應(yīng)下滑，鉻礦價(jià)格小幅回升。另外在利潤(rùn)推動(dòng)下，鉻鐵工廠生產(chǎn)保持，前期減產(chǎn)計(jì)劃被打破，近期有一定的鉻礦采買(mǎi)，但2024年生產(chǎn)過(guò)剩陰影猶在，2025年以來(lái)鉻鐵生產(chǎn)狀態(tài)一直相對(duì)克制。因此鉻鐵工廠即使在下游釋放價(jià)格利好情況下，原料備庫(kù)依舊謹(jǐn)慎，因此鉻礦交易價(jià)格也并沒(méi)有出現(xiàn)較大幅度的漲幅。不過(guò)近期再次傳出南非鉻礦出口稅制定的相關(guān)信息，還需要關(guān)注后續(xù)政策的制定，警惕政策性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的鉻礦進(jìn)口成本上升。

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