行業(yè)寒冬下的豪賭？盛新鋰能耗資3.11億回購2.15%股份，護盤還是自救？

2025年8月7日，盛新鋰能發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過回購方案，擬使用自有資金及回購專項貸款，以集中競價方式回購部分A股股份，用于"維護公司價值及股東權益"。根據公告，本次回購資金總額不低于4億元、不超過5億元，實施期限為董事會審議通過后三個月內。截至當日收盤，公司已累計回購1969.46萬股，占總股本的2.15%，成交價區(qū)間為15.32-16.52元/股，累計耗資3.11億元（不含交易費用）。

此次回購方案呈現(xiàn)兩大特點：首次引入"回購專項貸款"，顯示公司融資渠道多元化；方案發(fā)布當日即啟動回購，首日完成超60%目標下限（4億元中的3.11億元），執(zhí)行效率突出。財務數(shù)據顯示，截至2025年一季度，盛新鋰能貨幣資金余額為28.7億元，資產負債率53.2%，流動性壓力可控。若按上限5億元測算，回購完成后公司貨幣資金將降至23.7億元，但仍高于行業(yè)平均水平。

2025年以來，碳酸鋰價格經歷"V型"反轉：一季度因需求疲軟跌至8萬元/噸，二季度隨新能源車企補庫回升至12萬元/噸。盛新鋰能作為全球第四大鋰鹽生產商，2025年上半年凈利潤同比下滑42%，但二季度環(huán)比改善15%，顯示行業(yè)邊際修復。此次回購時點選擇耐人尋味：截至8月7日，公司股價較2025年高點下跌38%，市盈率（TTM）18倍，低于行業(yè)平均22倍；且恰逢工信部7月發(fā)布《鋰行業(yè)規(guī)范條件（2025版）》，鼓勵頭部企業(yè)兼并重組，盛新鋰能或借回購穩(wěn)定股權結構。

公告發(fā)布后，盛新鋰能股價當日收漲2.1%，但成交量未明顯放大。私募機構觀點呈現(xiàn)分化：樂觀派認為回購彰顯信心，參考2024年天齊鋰業(yè)回購后股價反彈30%，盛新鋰能或復制此路徑；謹慎派則指出，行業(yè)基本面未實質改善，碳酸鋰價格需站穩(wěn)15萬元/噸才能支撐盈利修復。值得注意的是，公司控股股東盛屯集團近期質押率達68%，回購或為緩解股權質押風險。

專家分析指出，回購雖能短期提振信心，但長期仍需觀察三大變量：鋰價走勢、產能利用率及政策落地效果。若三季度新能源車銷量不及預期，碳酸鋰價格可能二次探底；公司旗下印尼6萬噸鋰鹽項目將于四季度投產，爬坡進度直接影響現(xiàn)金流；而《鋰行業(yè)規(guī)范條件》能否遏制產能過剩，則決定行業(yè)長期格局。

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