10日碳酸鋰現(xiàn)貨價下跌，緊平衡博弈加劇

期貨方面：

2026年4月10日，碳酸鋰期貨市場呈現(xiàn)寬幅震蕩、放量上行的格局。廣期所碳酸鋰主力合約開盤報156,300元/噸，盤中一度下探至153,800元/噸的低點，隨后強勁反彈，最高觸及158,900元/噸，全天振幅超過3.2%。截至收盤，合約最新價報157,600元/噸，較前一交易日結算價（156,320元/噸）上漲1,280元，漲幅約0.82%；若以昨日結算價155,420元/噸計算，日內(nèi)漲幅則達1.4%。

現(xiàn)貨方面：

2026年4月10日，國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)弱勢整理格局。據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當日電池級碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價報153,750元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）均價報151,750元/噸，兩者均較前一交易日下跌750元，日跌幅約0.49%，價格重心小幅下移。

從供給端審視，市場正面臨"海外擾動未平，國內(nèi)增量有限"的結構性緊張局面。

海外方面，地緣政治風險仍是懸在市場上的"達摩克利斯之劍"。伊朗戰(zhàn)爭導致柴油供應受限，已開始影響澳大利亞部分鋰礦的運營。同時，津巴布韋的鋰礦出口禁令仍未有明確進展，其后續(xù)影響預計將在未來一段時間逐步顯現(xiàn)，為礦端供應帶來不確定性。

國內(nèi)供應則呈現(xiàn)分化態(tài)勢，鹽湖提鋰隨氣溫回升逐步擺脫冬季季節(jié)性減產(chǎn)壓力，產(chǎn)量穩(wěn)步爬坡。然而，核心的增量制約在于云母提鋰環(huán)節(jié)。寧德時代旗下枧下窩礦的復產(chǎn)進程持續(xù)延后，疊加江西地區(qū)環(huán)保督察趨嚴，導致云母礦供應持續(xù)偏緊，嚴重制約了國內(nèi)碳酸鋰的增量爆發(fā)。行業(yè)報告指出，4月份碳酸鋰供應量預計環(huán)比增長，整體增量釋放呈現(xiàn)"前低后高"特征，結構性瓶頸依然存在。

需求側則處于"傳統(tǒng)動力承壓，新興儲能接棒"的動能轉換期。

一方面，傳統(tǒng)主力新能源汽車市場增速放緩。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，近期中國新能源汽車銷量同比出現(xiàn)一定下滑。盡管新能源乘用車滲透率預計恢復至較高水平，但增速壓力依然存在。另一方面，儲能市場正以驚人的速度崛起，成為需求增長的第一引擎。

近期儲能電芯需求同比激增，展現(xiàn)出極強的韌性。下游排產(chǎn)方面，整體排產(chǎn)預計環(huán)比增長。不過，正極材料端出現(xiàn)分化，磷酸鐵鋰產(chǎn)量預計環(huán)比增加，而三元材料產(chǎn)量預計環(huán)比下降，其中5系和高鎳系降幅較大。這表明高企的鋰價已開始對部分技術路線產(chǎn)生成本壓力，可能引發(fā)負反饋。

政策與貿(mào)易環(huán)境的潛在變化也為市場增添了不確定性。

政策層面，市場關注鋰電池出口退稅率可能于近期下調(diào)并逐步取消的預期，這將對依賴出口的電池產(chǎn)業(yè)鏈成本結構產(chǎn)生影響。此外，國內(nèi)嚴格的環(huán)保政策持續(xù)影響江西等主產(chǎn)區(qū)的鋰云母開采與冶煉產(chǎn)能恢復，從原料端對供應形成長期約束。

宏觀與庫存層面，低庫存為價格提供了底部支撐，但宏觀情緒放大波動。

截至3月底，碳酸鋰樣本社會庫存整體仍處于歷史低位，庫存天數(shù)較短。低庫存結構使得價格對任何供給擾動都極為敏感。然而，全球宏觀風險，尤其是中東地緣沖突，不僅直接影響資源供應鏈，也通過影響原油等大宗商品價格和市場風險偏好，加劇了碳酸鋰金融屬性的波動。期貨市場持倉與成交量的變化也反映了多空博弈的加劇。

綜合來看， 碳酸鋰價格在4月初的小幅回調(diào)，是市場在緊平衡格局下對前期過快上漲的修正，也是對"金三銀四"傳統(tǒng)旺季需求成色的初步檢驗。

短期而言，價格在供應端擾動（海外政策、國內(nèi)復產(chǎn)進度）與需求端韌性（儲能爆發(fā)）的拉扯下，預計將維持高位寬幅震蕩格局，下方有礦端成本支撐和低庫存托底，上方則受制于終端接受度和部分材料廠的虧損壓力。中長期視角下，行業(yè)的核心矛盾仍在于上游資源供給增速能否匹配中下游，尤其是儲能領域爆發(fā)式增長的需求。在"綠色溢價"與"資源安全"雙重邏輯下，擁有穩(wěn)定低成本資源保障的企業(yè)，將在行業(yè)周期性波動中展現(xiàn)出更強的抗風險能力。

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